贷款 贷款攻略 新型贷款 基金研报|修复性反弹行情延续 A股迎来小阳春20170223
基金研报|修复性反弹行情延续 A股迎来小阳春20170223
<strong>市场回顾</strong><strong>市场运行情况</strong>

上周(2017年2月14日~2月19日),A股本周在两大重磅消息冲击下——3600亿养老金入市投资以及股指期货松绑,市场在消息兑现后盘中回落至3200点下方,整体看A股市场依然处于修复性反弹行情中,市场整体依旧偏乐观,有望冲击3300点。

债券市场方面,中证全债指数上涨0.15%,债市整体依然处于低位,当周金融债、国债小幅上涨,公司债及转债下跌;人民币汇率方面,周五人民币兑美元汇率收盘收于6.8709,全周升值0.15%,美元指数当周上涨0.17%,日元小幅升值,英镑贬值。

28个申万一级行业仅8个行业上涨,家用电器领涨3.44%,食品饮料、交通涨幅居前,建筑材料领跌近2%,农林牧渔、传媒、汽车跌逾1%。

<strong>主要股票指数表现</strong>

数据来源:wind资讯

<strong>市场焦点</strong><strong>【股指期货松绑+3600亿养老金入市】</strong>

2月16日晚间中金所部分松绑股指期货交易,此次股指期货逐步松绑,对于日内开仓交易量和保证金方面并没有显著改善,为市场带来的增量资金或许非常有限。此外,人社部副部长游钧在全国社保局长会上透露,目前,已有包括北京、上海等7省市,共计3600亿元的基本养老基金,开始委托进行投资运营。市场人士认为,假定养老金的入市比例达30%,对应的入市资金有望达1080亿元。

<strong>公募基金市场</strong>

上周(2017年2月14日~2月19日),基金总指数周跌0.02%,股基与混基指数小幅下跌,债基货基小幅上涨,基金市场整体波动较小。

<strong>机构观点</strong><strong>【广发基金:A股仍有上行空间看好低估值价值股】</strong>

短期来看,最新数据支撑经济短期企稳、甚至复苏的市场预期,同时一季度政策事件较多将有助于市场情绪进一步回暖。更重要的是,目前A股相对于其他大类资产仍然更具性价比。因此,A股仍有上行空间。风格上仍然看好低估值的价值股和周期股,行业和主题方面看好大消费、军工、国企改革、“一带一路”等相关概念。

<strong>【农银汇理基金:债市整体行情偏淡】</strong>

一季度经济仍然处于主动补库存阶段,经济动能并不利于整体债券市场表现。但是债券基金除了投资以波段为主要操作的利率债外还可以投资以绝对收益为主的信用债。债券投资应回归本源,“票息为王”。目前经历调整后的债券市场从绝对收益角度非常具有吸引力。另外,如果二季度之后随着经济动能再度放缓,货币政策有望重新宽松,届时还能追加利率债进行波段投资以增厚收益。

<strong>基金市场焦点</strong><strong>【各地证监局叫停“直销代办业务”】</strong>

所谓的“直销代办”,是指第三方销售机构或个人为基金公司介绍并维护客户。不同于代销,客户不在第三方开户购买基金。客户账户开在基金公司,资金也直接打到基金公司账户。

直销代办叫停后,面向机构客户主要依赖“直销代办”模式的第三方销售机构受到较大冲击,基金销售行业正在进行洗牌,第三方销售机构面临转型。

<strong>【股指期货松绑利好量化对冲基金】</strong>

期指松绑意味着三方面:股市异常波动周期步入尾声;监管层对股市信心恢复;市场风险规避功能逐渐恢复,会吸引场外机构资金入场。取消股灾时候采取的特殊措施,体现了管理层对于证券市场日渐正常的认可,释放出积极的市场信号。股指期货松绑后,对冲策略基金会加仓,有利于吸引更多资金入场,此次利好券商股和期货类的公司,减缓量化对冲基金的压力。

<strong>【新基发行】</strong>

上周(2017年2月14日~2月19日), 新发公募基金31只,其中以灵活配置型基金占绝大多数,17只灵活配置型基金、7只偏债,2只偏股型基金、4只纯债基金、1只货币型,春节后股市迎来修复性反弹行情,成交量升温,沪指屡创反弹新高,权益类基金集中发行。

<strong>股票型</strong>

上周(2017年2月14日~2月19日),全周股票型基金下跌0.21%,白酒等食品饮料以及沪港深精选领涨,招商中证白酒领涨逾4%,国泰大健康、宝盈国家安全战略、富国中证体育产业领跌逾2%;

<strong>混合型</strong>

上周(2017年2月14日~2月19日),混合型基金全周下跌0.12%,涨跌分化严重,创金合信优选A领涨5.38%,信诚主题轮动、银华富裕主题涨幅居前,分别涨4.5%、2.49%,博时鑫源C领跌4.4%,华夏高端制造、国泰金马稳健回报等跌逾2%。

<strong>债券型</strong>

上周(2017年2月14日~2月19日),债券型基金全周上涨0.08%,三分之一债基亏损,春节后债市并没有明显好转迹象,市场整体依然处于相对悲观的情绪中;

<strong>货币型</strong>

上周(2017年2月14日~2月19日),中证货基指数上涨0.06%,除短期理财型货基外,其余货基当周期间7日年化收益均值3.09%,万份收益均值1.04,货币基金收益较前期收益水平明显提高,7日年化收益均值达3%以上,万分收益超过1元;

<strong>壹佰金观点</strong>

A股春节后反弹行情一度攀升至3200点上方,本周股市释放两大长期利好消息——养老金入市以及股指期货松绑,市场反应有利好兑现变利空的情绪,且市场至反弹以来进入时间窗口,沪指迅速跌至3200点下方确认下方支撑,收盘勉强收于3200点,市场整体趋势仍然向上,短期调整不改趋势。

投资策略方面,股市目前仍处于修复性反弹的向上阶段,目前尚不能断言反弹结束或者反弹可以定义为反转,但市场有挑战3300点前期高点的可能,一带一路及新疆、西藏振兴等概念作为本轮反弹的重点龙头,有望引领涨势,激进投资者可以适当参与,稳健投资者以混合型或货币型基金为主要投向,暂时仍建议避免债市投资。

免责声明:本报告仅为壹佰金基金研究员基于公开资料分析完成,并不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。

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