贷款 贷款攻略 新型贷款 你以为巴菲特在炒股票 他却只是当成了债券
你以为巴菲特在炒股票 他却只是当成了债券

作者:齐俊杰的财经读书圈【ID:qijunjie1224】

华尔街有句话,股票是小孩子玩的,债券才是大人们玩的。之所以这么说,债券投资者机构居多,往往容易逆向思维,债券下跌后,大家往往看到的是机会,而股市下跌后则大家更多是恐慌,为什么呢?说白了债券这东西就是固定收益还本付息,所以跌的越多,未来赚的就越多,大不了拿到到期日,直接付我利息就完了。而股市是权益类波动,你不知道未来什么时候涨,这中间还有没有深坑。债券的价值大家看的非常清楚,而股票的价值,大家即使看清楚了,心底也总是含糊,所不同的就是股票没有固定的息票,没有哪个到期日。

但巴菲特却颠覆了这一句话,他说了一句话,股票的解释完全不同了,他说股票不过是穿着股票外衣,来参加化装舞会,长期资本回报率为12%的债券,缩句一下,股票是债券,是什么债券,回报率12%的债券。但这个要建立在长期的基础上。所以如果你相信巴菲特的话,就可以帮你构建逆向思维了,跌多了的时候,你就想想他多少年没有达到12%了?这样你就买进去,长期他一定会价值回归。

虽然是价值投资,但也有个悖论,价值投资的关键是坚守,但最怕的恰恰又是坚守不该坚守的。这里面就有一个价值陷阱的概念,什么意思呢,就是这个公司持续恶化的基本面,将会使得股票越跌越贵,而不是越跌越便宜。有几类股票最容易出现价值陷阱。

第一就是被技术进步所淘汰,比如柯达的股价从14年前的90多,一路跌倒了3块多,但依然是不便宜,因为越来越不赚钱了。A股上也有很多这样的公司,好多甚至都在原来的领域混不下去了,被迫改名了。

第二就是,赢家通吃的行业里的小公司们,说白了就是被行业里的大牛吃掉了,行业走向集中,越挤压你就利润越薄,比如网游,一开始还百花齐放,最后腾讯一上位,基本就一半份额被拿走了,剩下的网易,盛大,畅游等几家公司加在一起,还没有腾讯一个人赚的钱多。而这样的趋势还在继续。

第三重资产的夕阳行业,而且是分散的,比如黑电行业,做电视机的!重资产,夕阳,极其分散,谁都进来抢吃的,最要命的就是乐视把70寸的电视压低到了1万元的价格,让这个行业几乎没有利润

第四,景气顶点的行业,比如钢铁煤炭有色,这些都是在低市盈率的时候,恰恰是最高点,越跌市盈率越高。越跌越不赚钱。

第五,会计欺诈的公司,说白了就是骗子,当时业绩造假是,所以一旦编不下去了或者不想编了,自然业绩每况愈下。这样的公司在成长股中比比皆是。

这些公司的共同之处就是,业绩不可持续便宜只是表象,买时候挺便宜,但发下越跌越贵,简直要骂街了。那么价值陷阱之外,还有哪些陷阱呢?投资者要怎么规避这些风险呢?

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