贷款 贷款攻略 新型贷款 恒大十天浮亏近14亿,王石、董明珠将笑到最后?
恒大十天浮亏近14亿,王石、董明珠将笑到最后?

近日,金融市场上讨论最多的莫过于国家对险资的监管了。先是证监会主席刘士余怒斥“野蛮人”,随后证监会出手,叫停前海人寿的万能险新业务。

而作为险资举牌带表的恒大人寿也未能幸免,保监会在其官网发布消息称,其资金部牵头的检查组将于近日进驻恒大人寿,检查该公司治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性等问题。

随着监管风暴的袭来,名投行高盛高华近期发布看空万科A的研究报告。根据测算,截至12月8日,恒大11月18日-11月29日的增持的万科A的5.098亿股已浮亏约13.87亿元。

国家这一连串的举动将激进的险资举牌再次捧上舆论的风口浪尖。分析指出,在这场残酷斗争和博弈中,部分激进险企或面临现金流压力和偿付能力充足率压力,而这或意味着诸如王石、董明珠等或能笑到最后?

恒大人寿10天浮亏约13.87亿元

根据高盛的研报,对万科维持“卖出”评级,12个月目标价16.5元/股。给出这一目标价的理由是,万科A估值远高于正常水平。而这一定程度上是7月底以来恒大增持万科A股份至14.07%所致。

研报指出,万科A股价已远远超出了通过合理的资本配置可实现的净资产价值扩张潜力,当前股价已计入了加杠杆进行净资产价值扩张的潜力。这意味着,从12月8日收盘价该股还有超过30%的下跌空间。

受此影响,万科A进一步走弱 ,12月8日收盘报收24.74元,下跌1.59%。值得一提的是,近期万科A股价低迷,相对于11月18日的短期最高价29元/股,已经有近15%的跌幅。

而恒大最近一笔增持万科A股份事件发生在11月18日-11月29日,其通过附属公司在市场上及大宗交易收购共计5.098亿股万科A,收购总代价为140.1亿元。这部分增持平均价格达到了27.46元/股,12月8日的收盘价较这一平均价格跌2.72元/股,跌幅9.9%。

也就是说,截至12月8日,恒大11月18日-11月29日的增持的5.098亿股已经浮亏约13.87亿元。

恒大三季度现金流出31.27亿

在保险机构中,万能险遭遇严厉监管,举牌战斗力受到极大影响。保监会数据显示,1-10月恒大人寿规模保费413亿元中,90%为万能险。

恒大人寿三季度偿付能力报告显示,恒大人寿在第三季度亏损9.65亿元,前三季度累计亏损11.93亿元。而前三季度的净现金流为负值,共净流出31.27亿元,其中业务现金流为正数、投资现金流为负数。

恒大人寿称,公司整体流动性仍然充裕,9月底账面剩余资金37.3亿元,今年以来累计净现金流2.9亿元。

激进险企或存现金流压力

对高度倚重万能险的险企来说,掐断万能险就像掐住血液动脉,如果不能及时调整保费结构,后续面临的或就是流动性压力,多家机构分析师也不约而同地关注个别险企的流动性压力。

海通证券认为,保监会出逃的监管政策,有效控制了万能险的无序增长,减弱了部分保险公司的举牌能力,部分中小保险公司或将面临现金流压力。

由于中小型保险公司的保费主要来源是万能险等中短存续期业务,保监会持续强化万能险监管,显著降低了中小保险公司高负债成本的新增保费。

目前,激进型险企万能险占比在80%-100%之间,综合考虑以上因素,本次监管趋严将使激进型险企流动性面临较大压力。

举牌或进一步遭抑制,王石、董明珠将笑到最后?

随着证监会和保监会相继释放从严监管的信号,为稳定国内金融环境,保证保险资金成为稳定资本市场的价值投资者,防范资产负债错配、流动性风险,针对险资举牌、杠杆收购的监管将持续加强。加上部分中小保险公司或面临现金流压力和偿付能力充足率压力,二级市场举牌行为或进一步被抑制。

从今年来看,保险机构对优秀的实体企业举牌,万科、格力、伊利、南玻等大量公司纷纷被入侵,实体企业战战兢兢。从过去的案例来看,保险机构没有经营成功实体企业的案例。

现在,部分激进险企或面临现金流压力和偿付能力压力之时,这对诸如王石、董明珠来说,或许是个好消息。

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