贷款 贷款攻略 新型贷款 对冲基金成片倒闭 规模堪比次贷危机
对冲基金成片倒闭 规模堪比次贷危机

洛杉矶讯 豪祖

2016年对于对冲基金行业来说是悲惨的。尽管基金行业管理总资产依旧出现微幅上升,达3.02万亿美元,但全年对冲基金公司倒闭数量竟创下金融危机08年以来新高,达1057家。

2016年有1057家对冲基金公司倒闭(网络图片)

数据显示,2016年倒闭的对冲基金家数再创后金融危机时代峰值。行业内基金公司数量减少至9893家,总数为2012年以来最低。此外,资本的“马太效应”进一步加强,体现在投资者将资产由较小的公司转移至大公司,甚至直接选择其他类基金公司。对于对冲基金行业,这样的现象颇具打击。但究其原因,对冲基金公司长期以来的高额管理费用和持续较长时间的低迷收益率表现难辞其咎。冲基金平均收益率,自2008年来一直低于标普500指数加权了股票分红后的收益率。对于投资者来讲,这种把钱交付他人管理,然而却并未能够跑赢市场的现象是不能接受的。2017年开始,对冲基金行业的整体收益率表现依旧未见起色。HFRI基金加权指数显示,截止2017年3月中旬,对冲基金整体收益仅为2.2%,而美股市场则出现了5.9%的上涨。

2016年,对冲基金行业资本流出规模达到702亿美金。低迷的投资者情绪和巨大的业绩压力迫使对冲基金公司大幅降低其资产管理费用和业绩提成比例。目前对冲基金平均收取客户1.48%的管理费和17.4%的收益提成。后者相比之前降低了10个基点。

尽管对冲基金行业整体并不景气,但巨头们实际上却在“乱世中“有所收获,马太效应严重。2016年,只有19%的对冲基金公司管理资产规模达到10亿美金。他们控制了超过90%的行业总资产,较2015年进一步出现上升。管理资金规模超过50亿美金的公司则控制了70%的市场。这种资本汇聚现象遏制了新的小型对冲基金的诞生。数据表明,2016年仅有729家新公司注册,是自2008年来最少的一年。仅仅两年前的2015年,这个数量还达到968家,一年缩减幅度高达25%。

对冲基金行业目前遭遇的窘境其实和市场出人意料的表现关系密切。自2015年中国811汇改,美股熔断,美联储意外加息,大宗商品危机,到2016年的希腊债务危机,英国脱欧,债市崩盘,特朗普意外当选等,市场遭遇了无数黑天鹅事件,一些黑天鹅的严重程度堪称21世纪最高。但市场任性的先抑后扬,数次化险为夷。一项研究统计了811汇改,英国脱欧和特朗普当选等全球金融政治黑天鹅事件给市场带来的影响周期长短。数据表明,811汇改,美股调整65天;英国脱欧为5天,特朗普当选则仅为不到5个小时,并发生在盘前交易时段。市场化险为夷的能力着实令人意外。对冲基金的风险敏感性,和持仓结构决定了其无法快速应对这种意外的市场强势,过分保守的避险持仓使其无法在近两年跑赢大盘。

但这种现象对中小投资者却有着非常好的启示。它再一次告诉了我们,市场无从预测,难以把握。再全面的策略也只能将操作成功概率提升,而无法真正断定运行方向。同时投资者情绪对于市场的影响也是巨大的。因此,在中小股民进行证券交易的时候,要切忌过分主观,过于自信。审时度势,顺势而为才是中小股民潜在的最大的优势。

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