贷款 贷款攻略 新型贷款 “黑旋风”重出江湖 究竟是李逵还是李鬼?
“黑旋风”重出江湖 究竟是李逵还是李鬼?

在经历了上周弱势调整后本周黑色系商品再次刮起“黑旋风”,螺纹钢5月合约突破前期高点压制再创新高,最高已接近3700元的高位,距离市场中普遍预测的4000元大关只剩300点。10月合约在本周开始强于5月,主力多头资金移仓的迹象比较明显,由于10月是上周“空袭”的主要阵地,导致5-10价差被快速拉大,最多时有300元的差值,而从市场预期与情绪来看,10月的弱势反而为多头提供了非常合适的移仓时机,这也造成了本周10月合约的相对强势。另外需要关注的是螺纹钢的基差情况,上周期货的大幅下挫后现货表现相对抗跌,螺纹基差也达到了创纪录的新高,在临近交割月且期货深贴水的背景下,空头的过分打压恐将为多头提供良好的入场点,本周随着价格的反弹5月的基差已经修复到常规水平,后期市场或将已修复10合约为主,故10月强于5月的格局或将延续。

资金端的情况略有变化,上周笔者发文时正值盘面大跌,但当时的多头集中度(前20多占总持仓比)却不降反升,笔者当时提示可能有多头正在逢低吸货,到本周来看资金的变化情况确实对价格变化有预测作用。目前来看,价格大幅上涨后多头集中度却下降了,是否是多头主力逢高出货个人认为值得商榷,因为目前的时点正是5月资金移仓10月的时间,故短期还不能由于集中度下降而轻易摸顶。

从3月份公布的数据来看,今年前2个月粗钢产量1.287亿吨,同比增加5.8%,在高额利润的刺激下,钢厂在2017年继续保持大炼钢铁的势头。近期的高频产量数据也显示出不断上升的态势,预计随着3月18号华北地区限产令的结束,钢材供应端或将再上一个台阶。供应的走高不仅反映了目前的旺季格局,也为市场后期的继续上行带来较大压力,利润高位下的增产相对比较明确,后期决定价格波动的或更多的来源于需求端的变化,我们注意到,在如此大的产量背景下,上下游的钢材库存依旧均呈现下行态势,而从近期公布的宏观数据上看,固定资产投资完成额增速上升,房地产销售及新开工也止跌回升,宏观经济展现出企稳的迹象。

综上,我们认为螺纹钢短期出现趋势性下跌的概率不大,去年的牛市逻辑目前看依旧存在,但随着产销旺季的逐步推移,后期的螺纹钢期货或逐步震荡筑顶行情,我们预计4月份的钢材市场在产量高位的压力下库存有积累的可能,前期上涨行情或出现转折。

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