贷款 贷款攻略 新型贷款 5分钟搞懂中国神华高分红的背后
5分钟搞懂中国神华高分红的背后

周末被中国神华的新闻刷屏了。

周五晚上,中国神华发布了2016年报,建议每股分红2.97元,按照周五收盘价16.69元来计算,股息率高达17.8%。A股上市公司分红,通常来说股息率超过5%的并不多,超过10%的是凤毛麟角。那么问题就来了,作为国务院国资委管理的央企,神华如此高的分红率是不是有示范效应?其他央企是否会跟进?分红事件对神华股价有什么影响,后面还有哪些股票会出超高分红方案吗?

下面来谈谈我的看法,如果你对上市公司分红的意义和影响不大清楚,这也正好是个不错的案例。

1、如何看待中国神华的高股息率?

神华本次分红的2.97元中,有0.46元是年度股息,2.51元是特别股息。什么是特别股息呢?就是不是每年作为惯例来发的,而是因为临时多出来一笔钱而发放的股息。所以第一个结论是,神华本次分红这么高的股息率,并不具有持续性。“买入神华,以后每年都会有百分之十几的分红”这种想法是大错特错的。

2、神华为什么要分这么多红?

分红之后,股票是要除权的。举个例子,一只股票市场价10元,决定分红2元,那么在分红除权日,投资人收到2元的股息,同时手里的股票就会除权,从10元里减去2元,变成8块钱。所以分红不是白拿钱,羊毛出在羊身上。

更要命的是,分红还要交所得税。A股目前税是按照持有期限来收的:持股超过1年,分红不收税;持股1个月至1年的,收分红的10%;持股1个月以内的,收20%。所以持股时间越长,交得税就越少越合算。

这样一看,分红似乎没什么意义了。股价要除权,本来是没赔没赚,可股息还要交一部分税,那总账不是亏了吗?单从分红这一刻来看,确实是这样的。但如果从长期来看,情况就不同了。

我们买入股票,就是把钱去给上市公司去投资,这种买入是有机会成本的,因为我们牺牲了把钱存在银行或者买理财所能得到的利息。而我们之所以愿意付出这种成本,就是因为我们认为,把钱给上市公司去投资,能够获得更高的回报率。

处于成长期的上市公司拿了股东的钱去投资,取得高额的回报,这时候,如果公司认为继续把赚来的钱投出去还能赚更多,就不会选择分红,而是会选择再投资,从而让公司的股价一路上涨。直到有一天,周期轮换,行业衰落,上市公司发现再去投新项目的收益率,还比不上存银行的利息的时候,它对股东负责任的做法,就是把赚来的现金分红,还给股东。这就是分红的意义。

神华的情况,多少有这么点儿意味。在煤炭去产能、供给侧改革的大背景下,项目不能大规模投,神华手上的钱并没有太多的好去处。而神华本身负债水平不高(资产负债率33.5%)、现金充沛,分红把钱分掉,似乎是个不错的选择。

但我总觉得,这其中还掺杂着些其他的因素,无论如何,每股2.97元,总额590亿的分红还是太多了。要知道,除了大股东神华集团持有的股份,中国神华在外的流通A股市值不过330亿,如果拿出590亿的现金,都能把A股私有化了。所以我猜测,这次高分红,应该是国资委或更高层授意下的举动,意在配合监管层鼓励分红、提高分红比率的要求,加强A股价值投资的取向。

3、这次分红谁能受益?

中国神华的股东名单里面,73.06%被神华集团持有,3.42%被证金和汇金也就是国家队持有,剩下的只有23.5%的股份,其中还有17.05%的港股,所以真正剩余在外的A股只有6.45%。大部分的分红,其实都是被神华集团和证金公司自己拿走了。

4、神华股价会怎么走?

神华周一高开没有悬念。A股上一次超过10%的高股息率分红的例子,可以参考方大特钢。2015年3月18日,方大特钢发布2014年的年报,提出高分红的建议,按前一天收盘价算,当时的股息率是14.1%。第二天方大特钢一字封停,第三天又是涨停开盘,但随后回落,收盘涨幅4.65%。

所以持有神华的小伙伴无论如何是赚到了,但单就这个事件考虑,并不能够导致神华后面持续的上涨,原因之前说过,这样的高股息率并不是可持续的事件。考虑到神华盘子又比较大,如果是我持股,周一不能封住涨停的话就会选择走掉,即便能封住,周二冲高也会选择退出,毕竟等着拿分红扣税也没什么额外的好处。以上个人看法请慎重参考,少赚了不管。

5、还有哪些企业会超高股息率分红吗?

既然神华做了高分红,那会不会有其他央企后续也响应政策,来做高分红呢?有没有可能提前埋伏?

我仔细考虑了这个问题,觉得机会比较难把握,因为分红要考虑的因素实在太多,但还是给点建议吧。我们来看下神华这次做高分红的几个必要条件:

(1)要能听话,是国务院国资委控制的央企。

(2)每股未分配利润要高,至少超过股价的10%,这样分红的股息率才能超过10%。

(3)有较好的分红历史,不是铁公鸡,过去三年累计分红至少要超过平均未分配利润的10%。

(4)资产负债率不能超过60%,不然分了红之后财务杠杆太高,不符合降杠杆的要求。

(5)要有足够的现金来分红,现金比率不能低于0.5,不然钱都分完了没钱周转了。

(6)尚未公布年报,还没出分红方案。

好,用这些指标筛选一下,就只剩下下面这15只股票了。说实话,我对其中哪只会出高分红的方案完全没感觉,可能后续一个也没有,但至少这些股票是符合基本的条件的,概率总是更大些。如果是我去埋伏,我可能会选里面三年累计分红占比高的,继续出高分红方案的概率感觉会大一些。不过我也确实还没想好要不要买。

对A股的影响,如果神华能够带动整个央企和高分红股,上证指数就有望被从上周五的大阴线里拉出来,神华就会成为那个挽救大盘的男子。嗯,就酱。

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