贷款 贷款攻略 新型贷款 炒黄金必备知识:SPDR持仓量到底是“风向标”还是“马后炮”?
炒黄金必备知识:SPDR持仓量到底是“风向标”还是“马后炮”?

SPDR持仓量到底是“风向标”还是“马后炮”?

按语:SPDR持仓量一直以来都被许多黄金投资者甚至黄金研究员视为重要的参考数据,一些投资者甚至完全依靠这一数据的变化来进行自己的仓位的调整,但是,SPDR基金持仓量真的就那么灵吗?

作者认为,短线交易大可不必关注ETF持仓量的变化,长期持仓抵御通货膨胀或者为了价值增值,黄金ETF持仓量选择合适的买点较为重要。

SPDR持仓量是什么?SPDR持仓量是黄金ETF基金的一个,是一种以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。

为什么大家都在用SPDR持仓量判断黄金买卖呢?主要是黄金ETF—SPDR是目前黄金ETF中净资产总价值最高的,其黄金持仓量占黄金ETF总持仓量的比例超过80%,最高时曾达到92%,所以说这个数据基本上可以很好的匹配黄金的波动情况,一般来说,持仓量增加,利好黄金,持仓量减少,利空黄金。

黄金ETF与黄金价格的关系是怎么产生的呢?其实,这个关系是根据黄金ETF和黄金价格的发展历程总结的。黄金ETF可以根据其持仓量的情况分为四个阶段:

在黄金ETF(2004-2007年)持仓量平稳增长阶段,黄金ETF处于发展初期,基于对黄金价格的未来上涨预期,黄金ETF持仓量基本稳步增长,此时的黄金ETF持仓是依赖于黄金价格的上涨预期而增加持仓量的,但是却早于黄金价格上涨,对于长期趋势选择来看,扮演先行者的角色。

在黄金ETF持仓量快速增长阶段(2008-2010年),黄金ETF持仓量强势增加,拉动黄金价格在金融危机时期反弹,此时黄金ETF似乎扮演者先行者的角色,不过这也是一个长期的牛市行情。

在黄金ETF持仓量处于高位波动(2010-2012年)时,黄金ETF持仓量一直处于高位盘整期1200吨左右,最高值是2012-12-8日的1353.35吨,并未随着黄金价格单边上涨而增加持仓量,存在者滞后性和一定的稳定性。

图1 2012年黄金ETF持仓与黄金价格关系图

在2012年年末开始进入单边下降阶段,黄金ETF持仓量持续下降,截至今日达到807.96吨,下降幅度明显,但黄金价格下跌早于持仓量降低近1个月,黄金ETF持仓量存在明显的时滞效应。

图2 2016年黄金ETF持仓与黄金价格关系图

特别的,从上图即可看到最近黄金连续上涨3周,但是黄金ETF持仓量却在第20天开始增加持仓量,可见黄金ETF持仓量的鼻子并不十分敏感!

历史研究法一直都是交易者的必备武器,毕竟发生的都是事实,无论如何,经验好于预测。因此,从黄金ETF持仓量与黄金价格的历史关系来看,黄金ETF和黄金价格明显存在同步波动现象,但是进入牛市或者熊市,往往是滞后于黄金价格波动的,尤其是对于突发事件引起的波动。但是,黄金ETF持仓量对我们就没有用了吗?基于以上的分析我认为黄金ETF持仓量对于长期的趋势判断还是比较靠谱的,至少好于黄金的K线图分析。

SO,以后我们在进行短线交易时,尤其是类似美国经济数据公布(初请数据、PPI、工业指数、失业人数)和重要的美联储议息这些超短线交易时,大可不必关注ETF持仓量的变化,但是如果你想长期持仓抵御通货膨胀或者为了价值增值,那么分析黄金ETF持仓量选择合适的买点就显得有必要了。

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