贷款 贷款攻略 新型贷款 股市分析:捷成股份:现在是买入时机吗?
股市分析:捷成股份:现在是买入时机吗?

最近一些关注的优质低估成长股(三聚、亨通、先导等)都已经走出了气势磅礴的拉升行情,有些因为某些缘故还在低位趴着,显然捷成股份(SZ300182)属于后者。

该股属于典型的白马成长股,自2008年上市以来,营收和净利润维持着30%以上的稳定增长,并15年开始,增长有加快迹象(2012-2014都是30-40%增长,2015净利润增长102%,2016年预计80%)。

2.28公司发布业绩快报,主营32.7亿,增长48%;净利润9.6亿,增长80%。超额完成二期股权激励目标。

正常情况下,这份靓丽的业绩快报应该会引发股价的上涨。不过由于大股东徐子泉2月17号、20号的两笔大减持引发市场猜忌和恐慌。2.17减持8000万股,每股9.95,套现7.96亿(许诺2亿无息借给公司,其实感觉是个噱头);2.20减持2000万股,通过大宗交易转让给员工持股基金。另外两个间接影响的负面消息为,(1)1.16日起,定增的5500万股解禁, 占总股本的2.15%(其实数量并不大);(2)副总经理肖炳珠的辞职,原因不详,气持有的897万股可辞职后6个月解售(占总股本 0.35%)。

为了安抚市场情绪,大股东事后出了一个减持补充公告,大意是3年内不再减持。

个人认为,既然减持完成,并且许诺3年内不减持,大利空应该基本消除,剩下的就是对于业绩的考量。

先来回顾一下第二期股权激烈:

按照业绩考核目标,2016年利润不低于8.8亿(实际完成9.6亿),2017年不低于11.5亿,2018年不低于15.2亿。我们做保底预测,17,18年仅仅完成基本目标,按照目前260亿市值,当前PE为27,2017、2018年预估PE为23、17,对于一个成长股来说应该非常低估(个人觉得对于维持30%+净利润增长的公司,给予30PE是比较合适的)

另外从最近券商分析来看,平安证券给出的预测是: 预计2016-2018公司净利润分别为10.33亿、15.79亿和22.62亿,对应EPS分别为0.40元、0.62元、0.88元,显然这个偏乐观。

招商证券给的更靠谱些: 预计公司2016/17/18 年EPS 分别为0.38/0.51/0.63 元 (转为净利润为9.7亿、13.1亿、16.1亿),17/18净利润增长率为35%,23%。

我们更保守点,假设2017净利润增长率为30%,那么净利润将达到12.5(略高于11.5亿的激励目标),那么2017年对应PE为21。以30PE为合理估值,股价增长空间为42.8%。(当然,如果业绩高于预期,或受阶段性市场气氛影响,可能高于高幅度)

最后,我们来看看近期是否值得买入?

1)K线和短线指标

目前看,处于即将突破零界点,不过这个还有待下周走势确认(需要量价配合上攻!)

2)关键时间点

(1)一季报预告:3月25日(下周六)年报时间点 (业绩符合预期,超预期,or低于预期?)

(2)收购Avid进度:2017 年 1 月 26 日与 Avid签订《股份购买协议》和 《独家经销商协议》,后续关键时间点为:中国和美国相关监管机构的核准或备案。预计这个最早也得3月底4月初(这个完全是瞎蒙,懂行的童鞋指正!)

【结论】:从二期股权激励目标上看,现价买入长线应该风险不大(1年内30%稳定收益还是可以接受的);至于短线机会,主要看下周走势和下周末一季报的表现。(作者:闲庭信步-66)

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