贷款 贷款攻略 新型贷款 两个原因告诉你,为何美联储加息后黄金白银上涨!
两个原因告诉你,为何美联储加息后黄金白银上涨!

虽然不总是如此,但近日华尔街分析师们就利率达成的共识却被证明相当准确。继强劲的经济数据发布以及通胀率接近目标水平2%后,美联储将联邦基金目标利率上调了25个基点至0.75%——1%区间。这标志着过去十年美联储第三次上调利率的关键衡量标准已经出现。

尽管美联储并没有直接控制利率,但是其联邦基金利率上调的影响迅速在金融部门扩散开来,各种各样信贷利率都随之上调。另外,此举还增加了诸如活期、债券、定期存款等计息资产的收益。

机会成本对于金银的重要性

一般而言,美联储上调利率对于那些期望通过安全资产获得近乎可以得到保障收入的投资者们是好消息。换言之,现在上调利率对于那些持有诸如国债、银行定期存款等安全资产而苦于多年来超低利率的年长者们是一场重大胜利。

然而,利率上调对于黄金、白银以及生产贵金属的矿业公司而言却并非好消息。

一切都归结于机会成本,或者说归结于因希望获得更多收益回报投资另一种资产而放弃某种回报近乎可保障的资产的行为。实物金和白银倚仗于机会成本保持在较低水平。简言之,它们指望计息资产的收益保持在相对较低的水平,这样这些资产就毫无吸引力。如果收益保持低位或者低于国家通胀率,那么投资者们就会放弃这些回报更可靠的资产,转向投资黄金白银等潜在回报更高但是无息的资产。然而,如果做出这一取舍的机会成本上涨,那么投资者的贵金属需求就会下滑,从而降低黄金和白银的现货价格。

周三贵金属生产商股价飙升的两个原因

考虑到投资者们取舍过程中机会成本的预期反映,周三现货金和现货银的价格波动(分别上涨1.3%和2.6%)可能令许多人很头疼。以下是贵金属价格和贵金属生产商股价上涨的两个潜在原因:

第一,投资者们都曾经历过“消息证实前卖出,证实后买入”事件。黄金和白银类股票以及贵金属价格在过去两三周的大部分时间里都趋向于下滑,这时候因为越来越多人预期美联储将上调利率。而近日美联储上调利率的举措以及珍内特-耶伦发表的评论可能舒缓了贵金属投资者们的紧张情绪,因为它并没有包含让人感到震撼恐慌的信息。

华尔街已经将“美联储2017年三次上调利率的可能性”纳入考虑,而耶伦的评论中并没有包含证明“今年有必要进一步上调利率”的内容。尤其是,她甚至表示,通胀率有望在今年稳定在目标2%水平附近,暗这暗示了缓慢且平稳上调利率被证明是恰当的。

第二,令人有些惊讶的是,在近日召开的美联储公开市场委员会会议中尼尔-卡什卡里居然投了反对票。在利率上调周期的初期就有人持反对观点,这可能表明了美联储朝着联邦基金目标利率3%行走的速度可能比大家预期得都慢。这可能令机会成本一直保持相对低的水平,从而有利于黄金和白银类股票。

这些黄金和白银股票是大赢家

然而,贵金属投资者们不会成为现在的大赢家。这一小标题适用于那些持有黄金和白银生产商股票的股东。以下是涨幅较大的几支贵金属生产商股票:

赫克拉矿业公司:涨幅高达10%

Coeur Mining公司:涨幅高达10%

加拿大银矿商First Majestic Silver:涨幅高达10%

加拿大银矿商Endeavour Silver:涨幅高达15%

加拿大黄金矿商Yamana Gold:涨幅高达10%

黄金勘探生产商Golden Star Resources:涨幅高达20%

黄金和白银类股票明显受益于贵金属价格上涨,因为这能直接影响贵金属生产商们的利润。但是除了“贵金属价格上涨”外,还有其它因素在发挥作用。事实上,观察这六家公司的发展历程中,分析师们要么发现它们将成本降到极低的水平,要么它们扩大生产规模,这些举措在黄金和白银价格从2016年初的多年低位回升期间起到了很好的效果。

让成本处于控制之下至关重要

就成本方面,Coeur Mining、Endeavour Silver和Golden Star Resources三家公司都在减少全部成本上取得了重大进展。这将意味着一旦黄金和白银价格逆转局面,持续回升,那么这些公司将获得更好的发展。

例如,Coeur Mining公司将其生产作业全数转到地下,此举虽然增加了近期的总运营成本,但是也将在不远的将来增加其高等级矿石的产量。它应该还能够减少公司的资本开支,这将提高公司的利润率和盈利能力。

扩张也很重要

一些公司则抛下了成本担忧而致力于生产扩张,例如Yamana Gold、赫克拉矿业公司和First Majestic Silver。

以Yamana Gold为例,该公司已经准备在未来几年向其已经令人印象深刻的生产组合投入资金。Cerro Moro 和 C1 Santa Luz这两个项目有望于明年开始商业化生产,前者将年产13万盎司黄金,而后者在投产的前七年平均每年能生产11.4万盎司黄金。此外,该公司最近刚买下的Riacho dos Machados黄金和铜矿的年产量应该在两年内从5.5万盎司增至10万盎司。(翊海)

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