贷款 贷款攻略 新型贷款 中金:小蓝筹海信科龙(00921)崛起 目标价上调35%至13.7港元
中金:小蓝筹海信科龙(00921)崛起 目标价上调35%至13.7港元

智通财经获悉,中金发表研报表示,海信科龙(00921)小蓝筹股崛起,估值持续改善,并且股价已超过该行的目标价,但公司旗下海信日立竞争力强势,且主流业务稳健,该行维持“买入”评级,目标价上调35%至13.7港元。

估值持续改善

中金称,海信科龙过去被视为小盘股,估值被低估;此外,子公司海信日立在2016年占公司营业利润的50%以上,并将保持快速增长。因此该公司的估值有望改善,并将逐步被确定为中小型蓝筹股。

海信日立竞争力强势

报告提到,一线城市消费升级带动家庭VRF市场爆发式增长。海信日立凭借日立品牌,低基数效应以及海信本地渠道优势将实现市场份额的快速增长。中国目前家庭VRF空调渗透率<5%,预计未来增长将>20%。

此外,海信科龙持有海信日立49%的股权,将成为海信科龙未来利润的主要驱动力。

主流业务稳健

中金称,公司作为领先的二级白色家电企业,主流业务增长良好; 海信集团全球品牌推广,出口市场增长优于国内市场;国内市场结构稳定,平均售价提高已降低成本压力。此外,2017年上半年空调将受益于零售销售增长和补货。

值得注意的是,华北“煤电”驱动热泵需求成为重要的增长点,2016年销售额达到3-4亿元人民币,盈利能力较高。因此,由于2017年“煤电”领域扩大,热泵销售将继续快速增长。

估值和建议

中金维持海信科龙2016/2017/2018年每股收益0.81/1.39/1.18元人民币,维持“买入”评级,目标价上调35%至13.7港元,对应于15倍2017年预测市盈率。

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