贷款 贷款攻略 新型贷款 跨年资金面趋紧 关注沪指半年线支撑作用
跨年资金面趋紧 关注沪指半年线支撑作用

伴随债市波动,上周沪指回探半年线后企稳回升,但由于后续量能跟进不足,指数反弹受阻后震荡回落。笔者认为,无论是股债双杀局面的出现,还是反弹持续性的欠缺,其根本原因都在于当前市场流动性环境的收紧。考虑到本周将迎来跨年这一特殊时点,资金面紧张的状态还难以得到快速缓解,预计市场仍将保持整理走势,短线可关注沪指半年线支撑作用。

在中石油混改、农业供给侧改革等消息刺激下,上周混改主题及农业板块率先得到资金青睐,做多热情也一度扩散至交运、国防军工等蓝筹品种中。不过,除混改主题表现相对长久之外,其他热点的持续性并不理想。同时市场出现了“二八分化”的特征,一方面,仅仅依靠部分强周期品种的走强并不足以带动行情的持续;另一方面,权重股和中小市值品种间的背离表现,说明目前市场运行主要依赖于存量资金,增量资金入场意愿并不强烈。特别是个股分化特征的加剧,较大程度地削弱了板块效应和赚钱效应,难以对场外资金形成更多的吸引力。

对于本周市场而言,跨年资金面情况将是主导市场表现的重要因素。虽然央行近期在公开市场持续注入流动性,在一定程度上缓解了短期资金面的压力。但一方面,从上海银行间同业拆放利率的表现来看,14天、1个月等中长期资金利率依然居高不下,随着后续7天等逆回购的到期,其所带来的资金回笼压力将反作用于流动性环境。同时,年末机构备付要求和指标考核也将继续考验资金面,特别是在管理层“降杠杆”的基调下,风险防范要求的升级,也将加大机构对资金的需求,跨年资金面并不乐观。

流动性环境的不宽松从源头限制了市场的增量规模,加大了指数实现反转、形成趋势性行情的难度。此外,不容忽视的是,目前市场偏弱的赚钱效应以及年末理财产品兑付要求,在加剧场外资金观望情绪的同时,也加速了存量资金的流出。加之近期频发的债市信用违约事件,资金风险偏好的降低也不利于市场重回上行通道。

结合技术面观察,沪指上周的反弹始终未能实现对60日均线的有效突破,可见该点位已对短期市场形成明显的压制。加之沪指3150点上方也存在多重技术制约,市场要实现对这一区域的有效突破必然需要一个蓄力的过程。而就短线而言,上周指数失守5日均线后,技术形态明显趋弱,市场存在再度回探半年线、寻求支撑的要求,年前沪指将保持在半年线上方横盘整理的走势。而鉴于目前市场相对弱势的表现,建议投资者保持谨慎,轻仓者可以逢低关注国企改革、抗通胀品种及近期超跌股交易性机会,但要注意仓位控制。

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