贷款 贷款攻略 新型贷款 期货市场对现货市场存在价格引导,真的吗?
期货市场对现货市场存在价格引导,真的吗?

  

  作为一种远期合约,股指期货市场上的合约交易价格是通过供求双方在考虑所有影响未来现货价格的因素后达成的。所以,期货市场的价格通常被看作是投资者对未来现货市场价格变化预期的风向标。

  当股指期货市场和现货市场完全有效时,新信息会同时充分反映在两个市场的价格上,完全无障碍的信息传导会使得期现市场的价格处于长期均衡状态。但事实上,由于交易成本、投资者非理性等因素的存在,信息在两个市场中的传递并没有一直保持同步,一般认为股指期货对信息的反应速度要高于现货市场。

  一方面的原因是股指期货市场的交易环境优于股票现货市场。主要有三点:一是因为期货市场采用的保证金制度可以保证投资者提供小部分资金来运行大笔投资;二是股指期货市场的交易手续费要低于股票现货市场;三是股指期货市场特有的 T+0交易可以使投资者能够及时地进行投资交易。

  股指期货市场的交易环境要优于现货市场,投资者在股指期货市场中能够更方便快捷地进行投资策略的转变,流动性更强。当新信息出现影响投资者预期时,投资者会相对更快地在股指期货市场做出反映。

  另一方面的原因是股指期货市场中的投资者相对现货市场更加专业和理性。股指期货市场中的卖空交易和保证金制度增大了投资中的风险,同时也增加了投资的预期收益。这种高风险、高收益的产品吸引了大量的专业机构投资者进入,相比于股票现货市场,股指期货市场的投资者更加专业和理性。上述两种原因使得股指期货市场中的价格具有相对的预期性和权威性。

  因而,一旦新信息出现,会很快在股指期货市场上反映出来,并传递到现货市场,减少不必要的噪音交易,促使现货市场达到新的均衡,从而提高了现货市场价格信息发现功能。

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