贷款 贷款攻略 新型贷款 创业者、创业公司小伙伴必看:关于公司股权、期权稀释常识
创业者、创业公司小伙伴必看:关于公司股权、期权稀释常识

百科TA说特邀作者:henu王凯

前言:互联网创业公司的一大特色就是“全员持股”、“全员有期权”,但是别说普通员工,就连我以前都不明白这玩意儿到底是啥意思。然后我们日事清创始人刘磊经常先给我们培训,然后给全员培训,我现在算弄明白了,下面把今天磊哥整理的文档分享出来。

1公司股权分配

1.1原始股权分配:

假设1:一个创业公司从一个idea到上市要进行三次融资:

A轮:证实模式;

B轮:发展、复制模式;

C轮:形成规模,成为行业龙头,达到上市要求。

假设2:公司发展需要不断有精兵强将加入,公司要不断拿出股份给团队成员。

假设3:每一轮VC的资本进来,公司大约要稀释10-40%。

假设4:公司业绩发展好,每一轮融资的估值都是在前一轮价格的基础上往上翻番,这叫溢价,VC的术语叫作Up round;但是创业公司免不了风风雨雨出现坎坷,有时候公司的钱烧光了,业绩还没有起来,急需有人投资,这样的公司在谈判桌上没有份量,对方愿意投资,但是估值很低,甚至低于前一轮的价格,创业者别无选择,也只好认了打折价让新的投资人进来,这种情况叫Down round,有点“贱卖”的意思。

创业公司开张时应该发多少股票?这是很多创业者在成立公司时碰到的第一个现实问题。

这个问题没有标准答案,建议初创团队先发约100,000,000股。在这个基础上,经过三次融资以及团队的期权,到上市的时候,公司的总股数会达到100,000,000到180,000,000之间,如果上市时每股定价为8-10元,这家公司的市值会有 8-10个亿,只要估值超过发行价,马上直逼成为人人眼红的Billion dollar公司。

把股数定一亿股还有一个原因,就是将来给员工发期权的时候,拿出0.5%来,对一家总股数是100,000,000的公司来说就是500,000股,而对一家总股份为1,000,000的公司,仅仅是5000股,哪一个更加吸引人?!

记住,将来给员工股份,别给百分比,给股数!

这和公司上市后,散户购买股权是一样的道理!从来不说购买多少比例,而是说购买多少股!

1.1.1以畅思科技公司为例:原始股东

畅思科技由张三、李四、王五共同创建于2014年3月;目前公司的实际出资情况为:张三实际出资60万元元,李四实际出资:30万元,王五出资10万元。但一个优秀的团队需要不同能力的人,根据3人的工作能力特点,团队最终的股份调整分配如下:

张三:主要的资金提供者,是公司发起人,创始人,占股50%;

李四:占股30%;

王五:占股 20%。

畅思科技发布初始股数:10000万股。其中张三占5000万股,李四3000万股,王五2000万股:

股东名单股权类型股份股份比例

张三/CEO 普通股 50,000,000 50%

李四/CMO 普通股 30,000,000 30%

王五/CTO 普通股 20,000,000 20%

——————————————————————————————

合计: 100,000,000 100%

每股价格为:总估值/总股数,假如总估值为100万元,则每股价格:0.01元

该估值因为没有VC市场的介入,很难确定。

1.1.2员工股权激励

一般来说,VC会要求员工持股计划在VC投资进来之前执行,这样VC就可以减少稀释。不过不能认为这是A轮VC自私,要知道B轮VC到时候也会要求在他们进来之前再执行一次员工持股计划,这时A轮VC和创始股东将一起稀释。

员工的期权比例应该留多少?这个问题也是没有标准答案的,一般来说是5-10%。当然,视具体的情况,也可以有所变化,不一定拘泥于这个比例。

创业公司的原始股是很珍贵的,尽管它在很多人眼里并没有什么价值。

这也是为什么创业者是稀缺的!企业家是财富的创造者!一定要注意:员工的期权池的股份是贯穿在整个公司从开始融资到上市,所有员工的激励期权都是从这里面拿,所以一定要谨慎的逐步往外授予!

如果给出的期权起不到激励的效果,那么还不如不给!大部分早期创业者,都会在此犯错误!时间过于早的给出了股份,但发现拿到股份的人,仍然没有与公司同心同德谋发展!

所以给员工,一定要给期权,而不是给股份!期权有时间和行权价格作为限制,可以起到既能留住员工,又能保证员工离职后,不会对公司经营产生重大影响。原始股份一定是只留给2-3个核心人员,而且要注意:一定要有一个绝对占股至少50%以上的核心。

团队稳定有相对控制与绝对控制两种。相对控股:创始人拿到50%以上股份;绝对控制:创始人拿到67%以上的股份(三分之二以上)

畅思科技A轮融资前,投资人要求创始人团队必须拿出一定的股权来做期权池。假如,张三、李四、王五共同决定,拿出15%对员工进行激励。则这时团队的股权将变化为:

A轮投资前,公司员工持股计划执行后的股权结构

股东名单 股权类型 股份 股份比例

张三/CEO 普通股 50,000,000 42.50%

李四/CMO 普通股 30,000,000 25.50%

王五/CTO 普通股 20,000,000 17.00%

员工持股 普通股 17,647,060 15.00%

—————————————————————————————————

合计: 117,647,060 100.00%

计算公式:增发股份为x,则:X股/(100,000,000股+X股)=15%

增发股份X为: 17,647,060股

所有股东的股份占比,同比稀释。 即:原来持有的股数/新的总股数=新的股份比例

做完了期权池,这时投资人可以进入了。

1.2第一轮融资:

假如第一轮融资,畅思科技共拿到了1000万人民币,需要出让30%的股份,即公司估值为3333.3万元。投资方有两家,其中领投方出666.67万,购买20%的股份,跟投方出333.33万,购买10%的股份。那么融资后,公司的股份变为:

第一轮投资后,公司的股权机构变化为:

张三/CEO 普通股 50,000,000 29.75%

李四/CMO 普通股 30,000,000 17.85%

王五/CTO 普通股 20,000,000 11.9%

员工持股 普通股 17,647,060 10.5%

A轮投资人(领投方) 优先股 33,613,440 20.00%

A轮投资人(跟投方) 优先股 16,806,720 10.00%

合计: 168,067,220 100.00%

计算方法:

总计增发股份为x,则:X股/(117,647,060股+X股)=30% x=50420160股

增发的股份X又分为3份:领投方拿走2份,跟投方拿走1份。

则领投方股份为:33,613,440 跟投方股份为:16,806,720

所有股东的股份占比,同比稀释。

这时,虽然所有人的股份占比都被稀释了,但每股的价格因为投资人的进入而有了实际的价格意义。

此时的股价为:3333.3万元/168,067,220 股=0.2元/股 即:公司每股上涨了20倍!

从表中可以看出,A轮融资有一个领头VC(Lead investor)和一个跟投VC。顾名思义,领投VC负责整个项目的谈判、尽职调查、法律文件……跟投VC跟从领投VC放点儿钱,不过有时候拖个跟投VC一起进来是有战略考虑的一步棋子,余言后述。

即使有几个投资人同时参与这轮过融资,有人是领投、有人是跟投,但是他们被视作一个整体,他们签署同一份法律文件,享有同样的利益和义务。

此后,随着公司的逐步发展,公司对资金的需求也会越来越高,尤其是想要成为独角兽公司,依靠融资发展公司,必不可少。每一轮的融资,都会同比稀释之前所有股权持有者的股份。虽然每个人的占比会稀释,但总体公司的市值和每股的价格,却是加倍提升的!公司上市时,在券商的指导下,公司也会按照同样的方法,向公众发行股份,募集资金!此时,你的公司将变成一家上市公司,恭喜你!在这条创业的崎岖道路上,你历经千辛万苦,终于取得了最后的成功!

PS:

其实说实话早期互联网公司股权、期权确实都没啥太大意思,不过磊哥做了一个相对比较好的措施:他建立了一个股权激励平台,我们和外部持有少量股份的讲师形成了一个小型交易圈,当员工想要出手的时候其他人(当然最可能的购买对象就是我们这些看好SaaS赛道的人)不至于拿不到钱。

我司应该算这方面做得比较好的创业公司,每个人都可以登录股权激励平台查看股数,现在创业者也可以使用新春佳节,只送给CEO的礼物:团队协作工具+股权激励软件。

假如你也是互联网创业公司,也给员工许诺了股权、期权,你就给人家一个后台让人家看看这些到底值多少钱,随着一轮一轮投资方进来价值增长,公司的成长让员工都能从这个平台上的个人数值变化感知到。

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