贷款 贷款攻略 新型贷款 美联储加息这件事可不简单,不小心就又有国家倒大霉!
美联储加息这件事可不简单,不小心就又有国家倒大霉!

于是,很多人会觉得,美联储加息没有想象中那么可怕嘛,市场也没有出现“血雨腥风”啊!

但大家不要忘了,这只是美联储多次加息中的一次,美联储发布的点阵图显示,大多数美联储委员认为2017、2018年各加息三次,这意味着美联储正式进入加息通道。

美联储加息到底可怕在哪里!

小媒君觉得,美联储加息,市场涨跌倒是其次,更可怕的是,在过去30年,美联储的5轮较为明确的加息周期中,历次加息都有大的危机发生。

为啥这么“凑巧”?这是因为,美元是世界主要储备货币,是全球流动性的“总阀门”。

当美联储宣布实施宽松的货币政策时,大量国际资本开始涌入有相对更好的经济增长前景和较高的资产回报率(主要是新兴市场国家)的国家,继而引发当地的资产泡沫或过度负债。

反之,当美联储决议加息、货币政策紧缩时,资金流向开始逆转,全世界美元回流美国本土,导致全球资金面紧张和利率水平上升。

加上,一些经济底子薄、偿债能力弱的国家本身治理能力就不够强,又忽然从资本净流入国变为资本净流出国,爆发危机便在情理之中!

我们不妨以东南亚危机为例:

上世纪80年代末~90年代初,美国经济表现低迷的同时,诸如韩国、泰国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾等东南亚国家的经济却开始出现高速发展。

另外,为了促进经济增长,这些国家先后推出了一系列金融改革措施,放开了资本账户管制。

以泰国为例,

1990年4月,泰国正式接受国际货币基金组织协定的有关义务,取消了经常项目国际支付的限制。

1991年,泰国开始减少了对资本项目交易的外汇限制。

1992年,泰国又对外资开放,允许国内投资者直接通过银行获得低息的外国资金。

1994年,泰国又进一步放松了这方面的限制,比如放宽出入境时可携带的外币限额;允许持有泰国离岸银行执照的外国银行在泰国各城市设立分支机构等等。

这导致了两个严重问题的出现:一方面,这些国家外债规模迅速攀升,另一方面,大量流入的国际资本并没有很好地被引导到实体经济当中,而是投资于房地产市场和股票市场,导致房地产市场和股市非理性繁荣,推高了房价和股票市场指数,最后形成经济泡沫。

恰逢此时,美国开始进入加息周期(1994年),采取固定汇率制的南亚国家货币被迫升值,出口竞争力被大大削弱,经常账户开始加速恶化。

于是,这些国家经济的致命弱点也越积越多:盯住美元的固定汇率制度、资本与金融账户完全开放、巨额外债、经常账户严重逆差、经济泡沫、货币被严重高估…..

在这种大环境下,聪明的国际资本开始选择撤离,到1997年,以索罗斯为代表的投机资本以泰国为突破口,做空货币,做空股市和房地产市场,东南亚金融危机拉开序幕。

下一个“爆掉”的国家会是谁?

那么,美联储此轮加息周期的开启,哪些经济体会受到“致命一击”呢?

从历史经验来看,经常账户长期赤字、经济严重依赖外部融资、金融体系不完善的国家,受到美元回流的打击最为严重。

事实上,从2015年12月美国开始加息起,已经有阿根廷、巴西、委内瑞拉等多个国家货币出现崩盘。

此外,高盛曾指出,新兴市场的信贷杠杆在面临美国近十年来的首次加息将显得尤为脆弱,其中负债率较高的中国、韩国、土耳其、墨西哥等国尤其值得担忧,而债务失衡风险在中国身上体现最大。

下一个“爆掉”的国家会是谁?我们拭目以待。

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