贷款 贷款攻略 新型贷款 什么情况!美联储加息却起到了降息的神作用?
什么情况!美联储加息却起到了降息的神作用?

美联储加息后市场的表现让很多人措手不及。高盛首席经济学家哈祖斯表示,市场正在过度解读美联储的政策声明和耶伦的记者会发言,美联储加息实际上起到了降息的作用。

美联储加息后市场的表现让很多人措手不及,美元大跌、全球股市甚至出现了上涨的情况。高盛首席经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)表示,市场正在过度解读美联储的政策声明和耶伦的记者会发言,美联储加息实际上起到了降息的作用。

哈祖斯认为虽然FOMC如约加息25个基点,但由于经济预测几乎没有调整,“根据不同资产价格的协动性来看,市场将本次FOMC会议定位为2000年以来、除金融危机期间以外第三鸽派的会议了”。更令人吃惊的是,高盛称其金融状况指标(FCI)“大幅放缓,几乎相当于联邦基金利率降息一次”。换句话说,本次美联储25个基点的加息,起到了降息25个基点的神效果。

高盛据此分析,市场认为,在充分就业和通胀接近目标后,金融状况将会对2017年的经济增长起到不小推动作用。考虑到经济会因为特朗普财政政策而存在过热的风险,因此市场的反应并不是耶伦想要的。哈祖斯警告称:

“FOMC或会因此进行更多次的加息,至少比债券市场预期的要多。”

实际上,哈祖斯同几乎所有人类市场参与者一样被市场的反应震惊了。虽然其承认市场的行为是有道理的,但是“规模让我们大吃一惊”。至于美联储是不是暗地里就是想要这效果,哈祖斯认为“不,几乎不可能”。高盛认为,美联储可能担心加息、尤其是这种市场三周前还没有预料到的加息,会导致市场产生不良反应,希望通过鸽派的表态避免这种结果,但是肯定并不希望造成宽松的效果,毕竟加息的根本目标就是紧缩银根;或许不是猛然间紧缩,但是至少是要逐步进行的。

而且即使在本次加息之前,金融状况指数已经是过去2年中最宽松的了,这可能也是为什么美联储在上次加息三个月后就加息的原因。高盛据此认为,无论是否是故意的,美联储达成的结果不仅与目标背道而驰,而且已经失去了对市场的控制。那么美联储会如何反应呢?

高盛表示,金融状况指数波动模型显示2017年真实GDP会有0.5%的增长,因此进一步宽松意味着至少经济过热会有风险,反过来会提高今后衰退的风险,这很可能让美联储更加倾向于收紧货币政策。高盛预测今年共会加息3次,余下2次分别是6月和9月,具体来看是6月加息的可能性为60%、7月10%、9月是20%。此外,2018年和2019年还会有4次加息。

同时高盛还预期美联储将会于12月宣布逐步缩表。而如果没有宣布缩表,那么2017年出现4次加息的可能就提高了。然而,如果市场继续这么反应,那么会简单地把美联储加息当作宽松的信号,让风险资产提高到新高度。

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