贷款 贷款攻略 新型贷款 中金:金蝶国际(00268)云业务拓展迅速 维持目标价4港元
中金:金蝶国际(00268)云业务拓展迅速 维持目标价4港元

智通财经获悉,中金发表研报表示,金蝶国际(00268)公布2016全年业绩,收入18.6亿元,同比增23%,基于持续性业务;净利润2.88亿元,超出中金预期,但较一致预期低9%,同比增长173%,对应每股盈利0.11港元。该行维持“推荐”评级和目标价4港元。

传统ERP业务将保持稳定增长

中金表示,金蝶持续经营的核心ERP收入增长12.8%至15.2亿元。认为ERP业务2016年重拾增长,主要受益于宏观经济改善以及软件国产化。

中金预期,上述驱动力在2017年仍将持续,并支撑ERP业务的稳定增长。2017年,ERP业务有望取得中至高单位数增长。

向云业务的过渡进展迅速

该行称,2016年云业务贡献18%左右的收入,较2015年增长7个百分点。超过60%的云业务均来自云ERP。2016年,金蝶开始同第三方合作,进行云产品的分销。中小企业尚有巨大的需求未被满足,将继续利好金蝶,中金预计金蝶 2017年将在2016年高基数的基础上同比增长50%左右。

此外,预计2017年云业务的亏损将有所减少,因为金蝶已经拆分了部分亏损的云业务(如云之家),且云业务收入实现快速增长后将出现规模效应。2018 年云业务有望达到收支平衡。

盈利预测

中金分别下调2017年和2018年收入预期0.6%和1.7%至21亿元和 24 亿元,下调2017年的归母净利润0.6%至2.48亿元,下调2018年的归母净利润2.0%至3.55亿元。

估值与建议

目前,公司股价对应29倍的2016年市盈率由于2016年业绩基本符合预期,维持“推荐”评级和目标价4港元(基于2017 年的分类加总估值)。

风险:传统业务疲弱;云业务不确定因素。

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