贷款 贷款攻略 新型贷款 没想到央妈跟着加息 更没想到加出了牛市味道
没想到央妈跟着加息 更没想到加出了牛市味道

都说猜中了开头,没猜中结局。看了一下今天各大市场,我们可能遇上了一次假加息。

美联储加息,央妈也跟进了

北京时间今日凌晨,美联储3月议息决议以9:1获得通过,加息25个基点,联邦基金利率从0.5%~0.75%调升到0.75%~1%。

这是美联储在去年12月之后再度加息,也是十年来美联储第3次加息。

美联储委员认为,一致确认2017年将加息3次。

你以为这事儿就这么结束了?不对,很意外的,咱们的央妈就在美联储公布加息的几个小时后,也“加息”了!

3月16日,央行发布公告称:

200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%,此前为2.35%,上行10BP;

200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%,此前为2.5%;

400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%,此前为2.65%。

同时,央行开展3030亿元MLF操作:

6个月期MLF操作利率3.05%,较前次上行10个基点;

1年期MLF操作利率3.20%,较前次上行10个基点。

耐人寻味的是,公开市场操作利率上行,但央行强调这并不是加息。

央行为啥再度上调公开市场利率?

中信证券固定收益分析师明明分析:

第一,在基本面上,利率上调对实体经济影响有限,主要为了控制地产;

第二,在汇率上,人民币汇率基本稳定仍是未来趋势,中国货币政策有相对独立性;

第三,通过价格提高,保持适度去杠杆的力度;通过量的增加,保证机构不会出现流动性缺口;

第四,平滑短期流动性冲击,投放量比较大,预计后期流动性将保持平稳;

第五,政策节奏跟随要适度,从MLF量上看,仍然偏松;

第六,通过价格提高,保持适度去杠杆的力度;通过量的增加,保证机构不会出现流动性缺口。

海通证券姜超老师认为:

1、虽是随行就市,但意在金融去杠杆。一方面受美联储加息、国内经济稳定影响,当前的市场利率远高于央行政策利率,此次上调有随行就市的表现;但另一方面,近几年中小银行依靠主动负债扩张迅猛,金融市场资金囤积,居民房贷高企,风险不断积聚,央行此举也意在推进金融去杠杆、抑制资产泡沫,延续去年四季度以来的政策基调。

2、紧缩预期难消。2月CPI大幅回落,通胀压力短期有所缓解,但通胀预期未消,PPI再创新高,向CPI的传导仍在持续;2月社融回落至1.35万亿,但前两月社融依然超增;银监会主席郭树清称要控制银行表外业务增长,央行行长周小川称一行三会已就资管问题初步达成一致;季末首次MPA考核监管或全面从严,流动性仍面临收缩压力。

3、房地产凛冬将至。在金融去杠杆的政策目标之下,债券市场的高利率将逐渐向实体经济传导,尤其是与长期债券最为类似的居民房贷,所以货币收紧的最大风险在于房地产市场,随着房贷利率的回升,房贷增速将从历史高位大幅下滑,并导致地产销量和房价的下跌。

加息加出了牛市的味道

先看美股市场。道指涨112.73点,0.54%,报2095010点;标普指数涨19.81点,0.84%,报238526点;纳指涨43.23点,0.74%,报5900.05点。

说好的全球市场震荡呢????

上一次美国加息的时候是去年12月15日,画风完全不一样。

上一次标普500指数跌18.44点,跌幅0.81%,报2253.28点。道琼斯指数跌118.55点,跌幅0.60%,报19792.55点。纳斯达克指数跌27.16点,跌幅0.50%,报5436.67点。

再看港股市场:恒指收盘创19个月新高。

上次美国加息的时候,恒生指数跌了1.77%

最后看A股市场,一副你尽管加息,跌0.01%算我输的样子。

截至收盘,中国10年期国债期货收涨0.76%,收创逾两个月新高。5年期国债期货收涨0.29%。

商品市场方面,有色金属期货收盘领涨,沪锌主力收涨3.6%。截至收盘,沪铅、沪银、铁矿涨超2%,棕榈、沥青、沪铝、沪金、沪铜、锰硅、塑料、橡胶、沪锡涨超1%,沪镍、焦炭、菜粕、郑棉、豆粕收涨。

上一次央妈变相加息的时候是2月3日,那时候沪指终结“五连阳”。沪指成交额更是近3年来最低点,十年期国债收益率重回股灾时,商品市场整体下行。

这一次他们居然集体涨了!说好的利空去哪儿了?基金君只想问一句:现在上车还来得及吗?

为什么这次逻辑都被颠覆了?

1、全球资本市场对美联储3月份加息做了充分的预期,预期兑现后利空出尽当利好成为了自然而然的场景。在中国市场,这体现在上证综指的上涨和债券价格的反弹,尽管中国央行今天上调了一系列货币工具的价格,比如逆回购、SLF和MLF利率不同程度上调。

2、有私募分析,美联储加息后全球风险和避险资产一同上涨,股债商一起涨这显然没有任何基本面的逻辑,纯粹是资金驱动的市场博弈行为。

美联储加息对中国的影响

任泽平认为:

美联储加息必然会给中国造成外溢效应:一是中国是否会跟着加息,步入加息周期?二是人民币是否会承压贬值,进而引发资本流出?二者至少必居其一。我们的基本判断是,中国会选择:结构性加息+ 稳汇率。

人民币汇率2017年不会再像过去两年一样大幅贬值。首先,前期扭曲已基本释放,恢复性贬值压力大大减弱。第二,内外需复苏,国内经济基本面改善。第三,稳汇率是中美大国外交的需要。第四,稳汇率是保外储的内在要求。

看多美股美元,结构性看多A股;大宗和黄金承压,但大宗有需求支撑。债市最困难的时期已过,但仍需等待。

姜超老师则认为:

短期内,人民币对美元贬值压力缓解。2月底以来市场对美联储3月加息预期增强,人民币贬值压力再起。但当前美联储加息不如预期中鹰派,美元指数回调,有助于人民币汇率压力的缓解。

此外,美国新任总统特朗普对中国汇率问题尤为关注,并多次声称要将中国纳入“汇率操纵国”,所以人民币继续贬值将面临更大的外部压力。再加上人民币贬值压力在过去两年中得到了一定程度释放,所以我们预计,未来人民币对美元有望保持稳定。

货币政策难言宽松。当前国内经济短期依然稳定,春节前后央行提高货币利率,预示着防风险、抑泡沫被放在了重要位置。近期银监会主席郭树清称要控制俗称“影子银行”的银行表外业务增长,本月又将迎来年内首次MPA考核,而且考虑到美国年内还有两次加息,因而国内货币政策仍难言宽松。

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