贷款 贷款攻略 新型贷款 有点大国国民的样子,别跟着美联储上蹿下跳!
有点大国国民的样子,别跟着美联储上蹿下跳!

文/《财经国家周刊》记者 唐如钰

北京时间3月16日凌晨,美联储宣布了2015年以来的第三次加息,将联邦基金利率提高至0.75%-1.0%,与早前市场预期一致。

“靴子”落地后,终于让2月以来因加息预期而承压的人民币汇率,喘了口粗气——16日当天,在岸人民币出现倒挂,上调253个基点,涨幅创近两月新高。

但市场情绪并未因此淡定。相反,对于美联储年内还将加息几次、何时加息的焦虑仍在一定人群中上升。

我们为何就不能对美联储的举动表现得稍微淡定点、有些大国国民的样子?

中国人民大学国际货币研究所理事和副所长、前农业银行首席经济学家向松祚对记者表示,面对万里之外的一次次加息,我们早就应该具备平常心。

首先,美联储加息是其全面退出QE,实现货币政策正常化的必经之路。2008年全球金融危机以来,美国为应对其经济衰退和濒临崩溃的金融体系而采取了史无前例的非常规货币政策。前美联储主席伯南克在卸任前明确表示,如此非常规政策,对美国经济可持续发展既无好处也无必要。

现任美联储主席耶伦上任的重要使命之一,便是推动美国货币政策正常化。历史原因决定了加息的必然性,即美国经济复苏稳健、就业指数持续向好后,逐步加息甚至频繁加息,理所当然。

尤其是在美国通胀指数日渐靠近目标2%、失业率连续10个月徘徊在5%以下,且2月非农新增就业23.5万远好于预期之时,理应加息。

其次,美联储货币政策正常化窗口开启后,其利率上调步伐虽可能因短期经济数据而暂缓,但中长期上,加息进程不会停歇,甚至还可能加速。

那么,今年我们还将“惊悚”多少次?

向松祚指出,一方面,随着特朗普新政持续推进,美国经济或迎来新一轮超预期增长。倘若增长强于预期,势必会带来新的通胀压力而刺激加息。因而2017年或每季度都会让新兴市场国家“惊悚”一次。

另一方面,美国经济学界存在自然失业率假说,即当一个经济体失业率下降到某一水平后便无法进一步改善,当前4.7%的失业率或已十分接近该假说的水平。因此,在经济持续回暖、通胀指数接近目标值的情况下,除非再次发生“黑天鹅”事件,否则难以改变美联储加息的“马不停蹄”。

接下来,我们该怎么办?

必须要做的,是把过度灼热的聚光灯从美联储身上移回国内,淡定点——抵御不良影响唯有夯实自身基本面,进一步建立开放化、国际化的金融市场,让更多的国际投资者为中国金融市场注入活力,对冲资本外流风险。

具体点说,民生银行研究院院长黄剑辉认为,一是大力发展实体经济,继续加强供给侧结构性改革的推动与落地,培育新的比较优势与增长动力,为人民币汇率提供有力支撑;二是以人民币加入SDR为契机进一步推动人民币国际化,扩宽海外市场在贸易结算、跨境融资、资产配置等领域对人民币的使用需求;三是在把控风险的前提下,加快我国资本市场开放,吸引新一轮国际资本流入。

央行周小川行长在刚刚结束的全国两会上也说,今年主要任务之一,就是加大我国债券市场的开放力度。

向松祚进一步建议,只要符合监管规定,就应该逐渐放开股、债两市对海外资本的限制,最终形成一个极具竞争力的国际化金融市场。而仅仅是债市开放,5年内就有望吸引约4200亿美元资本流入。

以新增来弥补“亏空”,何乐而不为?

并且,人民币国际化与我国金融市场开放化相辅相成。只有当一个国家金融市场充分市场化、全球化之后,其他经济体才可能在支付、结算、交易乃至储备中使用该国货币,推动其成为强势货币。

届时,若欧美诸国均开始以人民币作为储备货币,那么我们也就不再担心外汇储备的骤减和流失了,绝大多数问题都将迎刃而解。

财经决策第一号:ENNweekly(«长按可复制)

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