贷款 贷款攻略 新型贷款 美国加息风暴来临,国内市场准备好了吗?
美国加息风暴来临,国内市场准备好了吗?

数据来源:Bloomberg、诺亚研究

2、通胀进入趋势上升期

由个人消费支出指数(PCE)测算的消费者价格在2016年上涨1.6%。2017年以来,通胀进入平稳的上升周期。美联储曾不止一次表示,随着就业市场增强,通胀将逐渐回升至2%。

图:通胀逐步走高

除此以外,美国房地产数据、消费数据也同样一致向好,都对加息形成支撑。

二、加息后大类资产变化趋势

美国加息的周期往往影响着全球资金流向,非美经济体将面临资本流出的压力。但本次加息提前释放的强预期已经使市场有足够的时间去消化加息带来的冲击。

1、美元上涨强动力逐渐失效

在3月初的耶伦发言后,加息预期愈演愈烈,但美元并没出现之前的那种加息前的快速拉升。一方面因为市场会开始将美联储未来两年的加息预期计入价格,另一方面,其他主要货币都有自身的拖累因素,表现太弱,目前美元接近14年高点。

图:美元指数涨幅有限

2、货币政策和政治风险将继续主导欧元走势

美联储3月份货币政策的变化对欧元的影响不大,但美联储年中加息的预期会在中期制约欧元的反弹空间。就目前的情况来看,欧洲央行的货币宽松也面临一些技术上的制约。欧洲央行买入大量债券令市场流动性匮乏,流动性匮乏使市场更容易受到风险事件的冲击,加大市场波动,尤其是在今年经济政治风险加剧的敏感时期。综上因素,在货币政策和政治风险的因素叠加下,欧元的波动性将会增加。

图:欧洲大选时间表

数据来源:网络公开资料

3、国内市场资金外流压力增大

加息以来,在强美元周期的压力之下,资金外流的趋势逐渐加大,并且出现“资产荒”。短期内,在缺乏优质的投资资产状况下,资金逐利的效应已明显,外流是大概率事件。加息后汇率压力随之加大,资金外流风险加剧,国内流动性或承压。

在汇率方面值得注意的是今年以来美元指数的上涨对人民币的贬值压力在边际递减,人民币的贬值程度明显低于前两年。在国内货币政策持续边际收紧、资金面偏紧的情况下,今年人民币对美元的贬值幅度大概率会小于去年。

图:人民币并未明显受到加息预期的冲击

4、强预期砸出的“黄金坑”

目前,全球市场还面临着许多地缘政治的不确定性:“朝鲜导弹”事件加剧亚洲地缘政治局势的紧张,欧洲方面的法国、德国选举均助涨了市场的不确定性,推升市场避险情绪升温;加之美元并未引发强势上涨趋势,这均是利好黄金的因素。

此外,美联储3月会议结束后,市场的焦点会重新转向特朗普政府的贸易政策,而这些政策推出时间的不确定性也利好黄金。短期内,黄金很难存在大幅下跌的空间。

图:黄金并未发生大幅度下跌

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