贷款 贷款攻略 新型贷款 期市收评:有色、贵金属强势走高 沪锌大涨逾3%
期市收评:有色、贵金属强势走高 沪锌大涨逾3%

金融界网站3月16日讯 期指高开走高,IC大涨逾1%,有色金属和贵金属整体偏强震荡,沪锌领涨,黑色系回升,铁矿涨逾2%,农产品(000061,买入)分化,棕榈油回升,豆一、鸡蛋大幅下挫

截止收盘,沪锌涨3.61%,沪铅涨2.7%,沪银涨2.52%,铁矿涨2.32%,沪金涨1.71%,鸡蛋跌1.8%。

上海睿福投资董事长付爱民认为,铜是更加偏宏观的一个品种,它的金融属性又非常强,甚至当预期通胀的时候,很多人为了保值去囤铜,这个是铜的金融属性,金融属性和商品属性里面,金融属性偏强。

铜的宏观属性相对是最强的,在整个商品下跌的时候,铜是跌得最纠缠的品种,因为铜这个品种一直是紧平衡状态,包括到现在也是紧平衡状态。

这波商品的下跌是大家在预期,因为去年底以来整个市场投资气氛非常热,包括挖掘机数量,基建投资,很多利好数据都出来了。特别以黑色为例,黑色现在形成了商品的风向标,铜的地位就被黑色代替了。黑色从去年底以来到现在,整个贸易环节库存非常大,但是1月数据出来以后,发现CPI没上来,贸商囤货的目的一定向下游传导,但是没传导出去,被遏制住了。3—5月份,是传统的消费旺季,而旺季的时候准备多留两天等转移到下游,没想到市场现在效率非常高,货还没出去,但是我们知道贸易商的利润前期已经达到350块钱以上,钢厂利润平均500块钱,甚至700、800块钱,利润非常高,但是大家一致看好未来的供给侧改革,看好基建投入。

再回到铜,其实谈铜跟谈黑色差不多,因为铜的定位就相当于黑色当年的定位,只是现在现在黑色的金融属性更强了,它的资金吞吐量都相当于当年的铜,所以觉得铜跟黑色关联度也在增强。我觉得铜经过常年的紧平衡,嘉能可也都走出危机了,也不需要大量卖矿了,我觉得铜未来的利空是越来越少的,它的产能,包括它的增量也会减少,我对铜的预期是,我觉得它会王者归来,这次调整下去以后,未来几年铜是一个长期看好的品种。

去年11月中旬沥青上涨的逻辑,其实是没有走完的。从11月份开始现货上涨,除了需求端积极好转之外,还有一个供应端的结构性的失衡,供应端的情况主要是国产,因为原料的遏制,当时有一个大炼厂停产;进口端的问题是当时燃料油比沥青经济效益要好,造成沥青进口的大幅度减少,那么这个逻辑从去年年末,到现在仍然没有得到完善的解决。

虽然说整体来说有所改善,比如说国内的炼厂恢复过来,国外整体的进口量大概从15W吨恢复到30W吨,历年差不多平均的水平,但是整体上供应端还是受到一个比较大的遏制。

目前沥青的价格处于一个区间震荡的状态,顶部是下降的,可能焦化料,燃料油这块会对它形成一个比较大的压力,所以说上方空间会比较小,如果从整体的利润压缩来看,这个利润是可以被压缩的,相对盘面这边的话2500-2600相对比较安全点,但是主要还有一个问题,炼厂库存还是比较低的,炼厂并不是很愿意去下调它的价格。我们认为大概在4,5月份会是一个转折点,4月份以后华东这边有一套装置检修20天,韩国有一套装置大概从3月20号检修到4月20号可能会对进口有影响,4,5月份以后,进口这块可能会有缓解。

所以整体基本面短期偏强,后期偏弱。但是现在主要的一个问题是整体能化板块偏弱,整体受到原油成本的影响比较大,特别是PTA,沥青等。自身的矛盾并不是很大,受原油成本的影响更大些。利润情况这块,原油跌,导致整体的利润是逐渐在增加,利润改善每吨200元左右,炼厂这边因为整体库存比较低,炼厂挺价的意愿比较明显,现货这边比较难跌,远月的合约受到原油的影响比较大一点。

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