贷款 贷款攻略 新型贷款 期市午评:国债期货飙升 黑色系回落焦煤领跌
期市午评:国债期货飙升 黑色系回落焦煤领跌

金融界网站3月16日讯 国债期货冲高,十债盘中涨逾1%,狂欢过后,商品回归基本面,贵金属价格坚挺,高位震荡,化工和有色暂稳,黑色系全线减仓,大幅回落,农产品多数走低,盘面焦煤领跌。

截止中午收盘,沪锌涨2.48%,沪银涨2.45%,锰硅涨2.22%,沪金涨1.56%,玻璃跌2%,焦煤跌2.37%,五债涨0.5%,十债涨0.96%。

本周前三个交易日,铁矿石期价累计涨幅逾10%。在价格上行之际,铁矿石市场却面临高库存压顶的现实。 2016年8月份以来,全国主要港口铁矿石库存量一直保持在1亿吨以上的高位。据生意社监测,截至3月10日,全国主要港口铁矿石库存结束十连升行情,降至13129万吨,但是库存水平依旧很高,并创下2017年以来的次新高;而钢厂对矿石的平均总库存和天数分别在31.26万吨和28天,环比分别上升10.65%和3.70%。

中钢协副秘书长王颖生说,去年河北增产428万吨,山东增产548万吨,广东增产521万吨,安排增产225万吨,虽然一直在炒作环保,但钢铁产量还在增长。

出口方面 ,2016年全球出口10849万吨,同比减少391万吨,今年出口量可能还会减少。出口减少的量会转到国内市场消费。

库存方面,去年底以来,钢材社会库存大幅攀升,截止2月17日,钢材社会库存达到1655万吨峰值水平。其中,大部分为螺纹钢库存增加。他认为,关停中频炉对螺纹钢生产不会有太大的影响。

从需求来看,2017年房地产新开工较去年会所有下降,对钢铁的需求可能也会减少,基建投资增速仍将保持在20%左右,制造业增长也有限。

铁矿石方面,国产矿从去年四季度开始同比不再下降。2016年四大矿山铁矿石产量达到11.5亿吨,同比增加3500万吨,铁矿石港口库存高企,截止2月底,港口铁矿石库存达到13166万吨,同比增加3347万吨,库存的风险在积累。“北方的港口已经无法放,这里有结构性的问题。”王颖生说。

他表示,不管是澳大利亚还是巴西,雨季已经过去,铁矿石供应进入旺季,而现在库存又很高,要关注钢材需求能否增长,需求如果达不到预期,风险就会很大。“从现在看,需求可能达不到预期,今年是鸡年,要提防一下黄鼠狼为好。”王颖生说。

2017年3月16日,人民银行以利率招标方式开展逆回购操作800亿元,并对17家金融机构开展MLF操作3030亿元,共计3830亿元。央行逆回购和MLF中标利率再次上行10BP,

中国央行200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%,此前为2.35%;200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%,此前为2.5%;400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%,此前为2.65%。

中国央行开展6个月期MLF操作利率3.05%,较前次上调10个基点。1年期MLF操作利率3.20%,较前次上调10个基点。

对此,人民银行有关负责人表示,央行逆回购和MLF中标利率是通过央行招标、交易对手投标产生的,此次中标利率上行是市场化招投标的结果。观察是否加息则要看是否调整存贷款基准利率,中标利率上行并不是加息。

近期锌价大幅下跌后,在商品整体回暖和冶炼厂减产等带动下迅速回升,也说明目前市场做多力量仍然偏强。空方认为嘉能可大概率重启关停矿山,锌矿供给将回升,短缺逻辑不再,且下游需求不如预期。但目前锌价已跌至低利润区域,冶炼厂检修增加,消费端则有望在3月中旬回暖,预计锌价跌幅有限,未来或随着需求回暖而回升。

目前锌矿紧缩逐渐传导至冶炼方面,已经有冶炼企业对此做出反应,因为锌矿供应紧张和低加工费,全球最大的独立冶炼厂韩国高丽亚铅计划2017年减少7.7%精炼锌产量至59.99万吨。

矿山供给增量难释放

国内市场锌矿供给方面,今年锌矿库存大幅降低至20天左右,已经没有去年2—4个月库存的缓冲,因此锌矿供给在上半年仍然持续紧张。由于矿山利润高企,市场预计环保宽松后,锌矿复产积极性高企将使得锌矿供给有较大幅度的增量。但目前来看,锌矿仍被环保检查严厉督办,不合格地区减停产要求严格。据我的有色网调研,前期由于环保问题关停的云南和湖南地区矿山复产量大大小于预期,短期内国内锌矿产量或仍难大量释放。

锌价已跌至低利润区

上周锌价大幅下跌,冶炼利润快速下滑,冶炼厂检修增加。据上海有色网数据,南方部分炼厂为保证锌精矿实际到手加工费维持在5300元/金属吨附近,趁着炼厂检修、减产,南方加工费小幅上调100—200元/金属吨。3月13日,中西部冶炼骨干企业开会达成共识,灵活调控生产计划,推进供给侧结构性改革,积极调结构、促转型、增效益。

消费预期逐渐回暖

我国春节后下游需求逐渐恢复,但华北地区受环保检查影响制约镀锌消费。根据中国钢铁工业协会数据,1月全国镀锌板库存量为56.13万吨,同比大幅增加25.51%。这也反映出华北地区彩涂由于粉尘污染受环保影响较大,从而间接影响了镀锌板的消费。但彩涂需求旺季一般从3月开始,可以关注3月中旬后需求是否会恢复从而重新支持镀锌板消费。

但从华东和广东地区消费情况来看,需求已经好转,提货量与去年相比并无下滑,库存拐点渐现。

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