贷款 贷款攻略 新型贷款 重磅!美联储再次加息!资本到底何去何从?
重磅!美联储再次加息!资本到底何去何从?

北京时间3月16日凌晨3:00,美联储公布利率决议,将联邦基金利率提高25个基点,美联储利率决定上限为1%,下限为0.75%。距离上次(2016年12月15日美联储宣布加息后)时隔三个月之后,美联储再次加息!

▼2008年以来美联储利率走势

1逆转的预期,收紧的货币

笔者在去年9月中旬就发表文章预测美联储大概率于12月加息并且美元将步入长期加息通道。并且在之后关于人民币汇率的文章中多次明确表示,美国的加息会造成全球资本回流美国,对全球的流动性将造成收紧效应。

而随着美元回流,外储减少,人民币将继续面临巨大的贬值压力,如果要稳定汇率,央行势必进行变相加息或者定向加息。目前来看,都在预期之中。

而从去年三季度到现在为止,依然有很多人还沉浸在去年的货币政策里:那就是认为央行会继续货币宽松大放水,国内依然会像去年上半年一样维持在一个低利率并且信贷极为宽松的货币政策环境中。

特别是今年1月和2月统计局等部门公布的 GDP同比增速、PPI、PMI指标等都不断创出近期新高后,很多人更是严重的错误判断中国经济已经筑底成功,2017年中国经济将再次腾飞,重新回到超级经济周期的轨道里。

但是,这些狂热的人群头脑里却没有冷静的意识到,所有他们认为的预期已经悄然改变........

本轮经济复苏的推动力并非来自社会下游需求的真正回暖,而是由去产能引发的工业品价格上涨、PPI回升、中上游被迫补库存、工业品价格继续上涨的自我循环强化所导致。但是这个循环最终将无法持续。当PPI见顶掉头之后,整个复苏的幻觉都会随之结束。

而中国的货币政策,也会随着美联储的加息周期进程而不断收紧。

2探讨一:未来人民币何去何从?

其实近年来,美联储和美国政府一直对美元汇率过高而利率过低的现状进行纠偏,但是在全球动荡时期,随着美元利率步入加息周期,国际资本一窝蜂都涌入到美元里面进行避险,推升美元指数不断走高。这并不利于美国重振制造业的复兴计划。

而国内,如果未来美元受到国际资本避险集中涌入而出现美元指数一家独大,那么人民币的贬值压力势必会更大。但有一个变数就是:如果欧元短期内能够崛起,在一定的程度上是可以牵制美元,来缓解人民币目前贬值的压力的。

而最近一段时间,欧洲央行方面也开始学习美联储的风格,从措辞和语气上一改过去宽松的货币政策口吻。

不过欧洲央行和美联储区别在于:欧洲央行无法对欧盟各国的就业和GDP增长进行货币政策层面的干预影响,对欧洲央行来说,最重要的是整个欧洲的CPI指标,也就是通货膨胀率高低。但从最近欧洲央行的言论上能感受到欧洲的货币政策预期风口也明显从宽松走向了紧缩的方向。

而欧元和美元是全世界流动性最强、认可度最高的两大货币。双方一直以来都是相互制约的关系,此消彼长。

所以,我们可以从美元指数、欧元兑美元和美元兑人民币三者的关系上可以对人民币的未来进行预判:如果欧元强,美元弱则人民币中短期能够企稳;反之,美元强,欧元弱则人民币更弱,贬值压力会更大。

所以,对中国央行来讲,在这次美联储加息落地后,借着此次欧洲央行货币紧缩和加息的预期来造势缓解人民币的贬值压力是最佳选择,既不消耗外储又稳定了汇率,而美元伴随加息靴子落地,美元指数未来走弱的可能性是非常大的。

3探讨二:2017美联储还会加几次息?对中国影响有多大?

我们先看一下美联储2017年议息会议安排:

根据国内外众多研究机构分析,2017年美联储的加息次数大概在2-4次。如果美联储仅加一次息,其实并不可怕,但是一旦美元进入加息周期,每一次加息所带来的国际资本回流美国的力量都会几何倍数的增加。

所以,我们经常说美国佬通过美元收割全世界,这是没错的!

美国佬通过美元收割全世界有“三板斧”:

第一板斧:当一个新兴国家的经济和外汇储备发展到一定程度,使美国人坐立不安时候,它就会以各种手段迫使该国货币汇率升值,然后国际资本便会涌入该国的股市楼市等市场,推高价格,造成资产泡沫。

第二板斧:而经过一波又一波的暴涨后,这些资产的价格会因为资本的不断涌入而被拉高到令民众不满的程度,社会出现动荡。这时,美国就会以美元加息为信号,在高位大量套现该国资产,换成美元回流美国。

第三板斧:这种低买高抛的资本策略,势必会造成该国资本净流入减缓直到逆转变为资本净流出,该国资产崩溃。而我们一直担忧的国内外汇储备减少,也正是由此而来!

回想起1997年的亚洲金融危机、2007年的次贷危机,都对亚洲市场造成巨大的动荡和伤害。两次金融危机虽然形成原因不同,但都发生在美国加息周期结束后约1年的时间里。伴随此次美联储第二次加息,我们是否要提前提防未来下一个金融危机来临的可能性呢?!

虽然,由于中国不断严格的外汇管制政策和资本流动需要时间过渡,美联储加息周期初期并不会立刻造成人民币资产贬值。但我们依然要在美国这一轮加息的周期避免被剪羊毛,或者少被剪羊毛。

而最根本的方法其实还是做强做大我们的经济,升级我们的制造业,减轻我们民营企业的税负,鼓励民间的技术研发,让资本愿意留在我们的国家,愿意与中国一同发展,这才是我们期盼的正路!

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