贷款 贷款攻略 新型贷款 央行再度上调逆回购操作利率10个基点 公开市场连续16日净回笼
央行再度上调逆回购操作利率10个基点 公开市场连续16日净回笼

周四(3月16日),央行加大逆回购操作力度,进行200亿7天、200亿14天、400亿28天期逆回购操作,当日有1000亿逆回购到期,净回笼200亿,连续16日净回笼。此外,央行公开市场对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。

中国央行200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%,此前为2.35%;200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%,此前为2.5%;400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%,此前为2.65%。

此外,央行3月16日开展MLF操作,为维护银行体系流动性基本稳定,结合近期MLF到期情况,央行对17家金融机构开展3030亿MLF操作,其中6个月、1年期中标利率分别为3.05%、3.2%,上调10个基点。

央行有关负责人就公开市场操作中标利率相关问题答记者问时表示,央行逆回购和MLF中标利率是通过央行招标、交易对手投标产生的,此次中标利率上行是市场化招投标的结果。今天央行逆回购和MLF操作合计投放3830亿元资金,规模可谓不小,但中标利率仍上行了10BP,主要反映了近期国内外影响市场资金供求因素的变化。去年四季度以来,国内经济出现一些回升迹象,物价上升导致实际利率下行,金融机构信贷扩张动力较强,部分城市房价快速上涨,而海外经济也在改善,特别是美联储在去年12月份和今天凌晨两次加息,美国国债收益率带动全球收益率曲线上移。这样,国内基本面与海外因素传导效应叠加,市场利率已迅速有了反应。中标利率跟着市场利率走也是正常的。如果二者利差越来越大,就会出现套利空间和不公平,市场定价也会扭曲。从本次招标前的市场预期看,基于对国内基本面变化和美联储加息的判断,市场机构对中标利率进一步上行已有较强预期。

观察是否加息则要看是否调整存贷款基准利率,中标利率上行并不是加息。在我国当前的货币政策框架下,“加息”指的是存贷款基准利率的上调,带有较强的主动调控意图。而中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现,主要是由市场决定的。公开市场操作有自己的量、价目标,当侧重点在价的目标时,量(招标规模)就要随行就市;当侧重于操作量时,价格(中标利率)就会随行就市。中央银行工具箱的工具比较多,不必对每次操作数量、价格都作出过度解读。大家可以看看美联储的公开市场操作,翻查人民银行1996年以来每一期公开市场操作,中标利率经常在变,并不意味着货币政策取向发生变化。

总的来看,此次公开市场操作中标利率上行是在保持流动性基本稳定目标下市场供求推动的结果。从最近一段时间看,利率更富弹性,也有助于去杠杆、抑泡沫、防风险,符合中央经济工作会议精神。

国君宏观分析认为,联储加息符合预期,点阵图暗示的2017年加息次数仍为3次,缩表未有明确计划,不及市场预期;维持“全球流动性拐点”、“金融周期下半场”与“未来三年美国加息6-10次”判断,预计2017年还剩2次加息;美元短期看震荡,中期看升,人民币短期震荡略偏强。

海通证券姜超称,美联储不如预期中鹰派,市场仍预期美联储年内还有2次加息,强势美元或短期回调,也意味着新兴货币压力短期缓解,人民币兑美元汇率有望保持稳定,但美国年内加息预期仍强,考虑到防风险、抑泡沫等因素,国内货币政策短期难言宽松。

华创证券认为,近期债市小幅回暖,但考虑到短期基本面向好、美联储加息节奏加快、3月MPA考核、光大转债冻结资金和季末考核提高备付导致资金面趋紧等,短期债市依然面临不小调整压力;依然认为今年债市一定会有机会,但目前来看,趋势性机会暂时没有看到,依然建议机构短期谨慎。

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