贷款 贷款攻略 新型贷款 美加息利空商品?看图找真相 颠覆你人生观!
美加息利空商品?看图找真相 颠覆你人生观!

中金网3月16日讯,美联储本周四(3月16日)凌晨即将公布利率决议结果,鉴于本次加息已板上钉钉,有机构观点担忧,本次加息将引发全球资产价值重估,首当其冲受波及的无疑是大宗商品市场。

北京时间周四凌晨02:00,联邦公开市场委员会(FOMC)将公布3月的利率决议以及政策声明,随后主席耶伦(Jannet Yellen)将召开新闻发布会。路透,彭博等权威调查显示,利率期货市场预期加息概率达到了惊人的100%的程度,这也超过了以往任何一次的加息的数据。

美联储加息前对冲基金跑路

值得注意的一个现象是,大宗商品价格频频跳水,黄金,原油,铜3月以来纷纷重挫,但美元指数却徘徊不前,仅微涨0.34%。也就是说此次商品集体下跌,与美元升值没有直接关联。

有境外投行人士解释称,尽管美元3月加息没有提振美元持续快速升值,但对冲基金还是赶在3月加息靴子降落前,对全球所有资产进行重估。

该投行人士认为,美联储3月这次加息非比寻常,因为这意味着全球各大投资机构首次将美联储2017年剩余两次加息计入全球各类资产的估值模型,由此引发大宗商品,非美货币,黄金等资产的全面重估。而CFTC数据也证实了这点,美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示,截至3月7日当周,对冲基金迅速减持27827份黄金净多仓合约,至93893份。这意味着对冲基金上周减持黄金净多仓的幅度,创下去年11月中旬以来的最高水准。

与此同时,对冲基金的COMEX期铜净多头持仓也骤降13511手,至57149手,净多仓降至去年11月初以来的最低水准。令伦敦期铜铜价跌至过去一个月低点。原油期货的日子更是不好过,上周美国对冲基金大幅削减约1100万桶的原油净多头头寸,净多头仓位减至3.57亿桶水平,令油价当周下跌约9%。

历次美联储加息商品不跌反涨

虽然美联储加息后,大宗商品的价格短期往往承压,但放到更大时间范围看,加息对大宗商品价格往往是利好。

回顾美联储前三轮加息周期,大宗商品的表现简直颠覆人生观。通常逻辑认为,美联储加息利好美元,大宗商品价格应该是承压下滑,但历史数据显示,从最近三次美联储加息周期看,情况并不是这么简单的。一旦进入加息周期,大宗商品价格往往不跌反涨。

以大宗商品最具代表性的黄金,原油和铜为例,来看看前三轮加息周期中,大宗商品的表现究竟如何。比如现货黄金为例,1994 年 2 月的加息初始对黄金价格造成压力,但随后黄金价格出现回升,并在整个加息周期中呈现出反复震荡的态势。

在1999年6月至2000年5月,美联储利率也从4.75%攀升至6.5%,但期间金价虽先扬后抑但仍上涨了5%。在2004年6月至2006年6月的美联储紧缩周期中,联邦基金利率1%上调至了5.25%,但期间金价却录得52%的涨幅。

而原油和铜在加息周期中升势更为明显,前三次美联储加息中,其价格表现在加息周期中和利率是同步处于上涨通道中的。

比如原油1999年6月至2000年5月,价格涨超70%,而2004年6月至2006年6月更是涨幅近翻番。

而铜更是在前三轮加息周期中均表现不错,尤其是2004年至2006年的那轮加息周期中,铜价最高录得近200%的涨幅。

本次美联储加息前机构唱多商品前景

而在美联储再度加息之际,机构也看好接下来大宗商品的表现,摩根士丹利(Morgan Stanley)3月13日发布了大宗商品前景报告指出,尽管近期原材料价格有所下降,但该行依旧对其持耐心看涨的态度。同时,贵金属是摩根士丹利最为看好的大宗商品,并且在基本金属中看好镍。

该行分析师Tom Price以及Susan Bates在报告中写道,我们承认近期的‘价格信号有所停滞’,之所以做出看涨的预测,主要是基于美国大型且长期的基础设施重建,以及中国对其材料密集增长周期成熟阶段的信贷支持。

除了摩根士丹利之外,上周高盛集团(Goldman Sachs)维持了对大宗商品的积极前景,尽管今年价格因对中国需求的忧虑而出现回落。高盛大宗商品分析师Jeffrey Currie上周也表示,该行维持对大宗商品的积极前景。

北京拙朴投资研究员原欣亮则表示,美联储加息预期会打压大宗商品走势,但过去一周多大宗商品的抛售潮,正是市场对联储加息预期的反映。随着联储议息会议的临近,空头抛售力量减弱,这也反映出卖预期,买事实的事件型交易法则。

美联储加息前后:商品走势表现迥异

有经验丰富的市场人士从前三次的美元加息周期中,观察铜,黄金,原油三个品种的走势,得出了美联储加息和商品资产价格相关性分析的三大结论:

加息周期前:美元的加息预期导致资金外流,减缓市场流动性,在加息前的一段时间会让大宗商品承压,价格不断走低。

加息周期中:美国加息意味着美国通胀水平上升,经济逐步进入繁荣周期,并为全球经济的复苏提供重要支撑。在此背景下,全球资源的需求会逐渐增加,从而在中长期内推动大宗商品价格的不断上涨。

加息周期后:美元加息周期结束后,意味着美国和世界的经济都经过一段繁荣后,不同的国家开始出现经济放缓的迹象,导致大宗商品需求的减少,从而引发大宗商品价格的走低。

undefined
新型贷款 更多

快速申请

同意《百度金融服务条款》 快速申请

热门贷款

×
您在哪个城市工作
机构仅办理当地工作人士申请
全国
北京
其他城市