贷款 贷款攻略 新型贷款 终于要来了!明天凌晨,全世界市场或有巨震!
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明天美联储要加息了?美联储计划在北京时间3月16日凌晨两点利率决议及货币政策声明。市场普遍预计美联储本周将会加息25个基点。

虽然直到半个月前,市场认为美联储3月份加息的概率还不到50%,但在一系列美联储高官步调一致地密集“吹风”和2月份强劲的就业数据披露后,市场已就美联储本周加息达成高度一致,甚至逐渐认同美联储此前对今年加息三次的预期。

美联储为何对加息提速充满信心?

一方面,美国就业市场已基本达到充分就业水平。美国劳工部的数据显示,2月份美国非农部门新增就业岗位23.5万个,远高于维持失业率不变所需的7.5万至15万个的水平;当月失业率降至4.7%,低于美联储预计的4.8%的长期正常水平。

另一方面,美国通胀率正逐步靠近美联储2%的目标。1月份,美联储青睐的通胀指标个人消费价格指数已同比增长1.9%,去除食品和能源的核心个人消费价格指数同比上升1.7%。随着美国就市场进一步改善和薪资水平上涨,美国通胀压力也将逐步上升。

加息后对市场影响几何?

CCTV证券资讯频道金融研究院认为,美联储加息后的影响主要分成两部分,一部分是对美国国内经济影响,一部分是对全球经济造成影响。

一、对美国国内来说是较为正面的影响。

加息后稳定了经济发展速度,进一步推进了美国利率正常化,对美国国内的经济稳定有非常重要的意义。一部分行业也将从中受益,现阶段来看受益比较明显的行业就是银行业。

二、对全球影响来说是偏负面的影响。

美国加息会引起全球资本向美国流动,因为利率上升后使美国资金回报率上行,对资本吸引力变强,这主要会影响到很多新兴市场国家的资金被抽走。新兴国家的资本外流会导致这些国家经济发展减慢,大量外流的资本还会导致这些国家的货币大幅贬值。

美国加息还会带动全球国家货币政策转向,推动全球利率上行,现在很多国家正在或已经退出QE,全球利率的上行还会带来债市转熊,例如16年年底美联储加息就间接的导致了我国债市的一波危机。

美联储加息,美元未必创新高?

美联储加息之后,日本和欧洲股市可能会受到压制,对A股市场的影响呢?

方正中期研究院院长王骏表示:美国加息,美元保持坚挺的话,美国资本的吸引力更强了,从资金流向来说,它会对亚太地区的股市资金的流向有一个引导作用,如果加息几次,可能还会持续的影响。

美元今年以来并没有出现大幅回落,有个别时间回落到100点以下,目前是101左右,美联储加息可能会对美元指数短期有冲击,可能冲上102,但是我认为今年美元再创新高的概率不大,美国希望美元更加稳健。

美联储加息,黄金、白银、原油怎么走?

总的来说,加息预期提振美元走势,对以美元计价的黄金价格影响利空。

财经专栏作者、黄金钱包首席研究员肖磊向《国际金融报》记者表示:“金价对美联储的货币政策走向较为敏感,目前美联储加息预期的增强,对金价的压力还在持续,但按照前几次加息期间对金价的影响,一般都是先抑后扬,即加息之前金价下跌,加息消息落地之后金价上涨。”

方正中期研究院院长王骏认为:白银的波动幅度比黄金大,黄金主要是投资、储存功能,白银还具备产业功能,在电子、医疗行业用途广泛,消费需求比较大,短期来说,我认为白银的投资机会比黄金要好。

与黄金相比,原油对美联储加息预期的反应同样剧烈。隆众石化网分析师李彦向《国际金融报》记者如是表示:“油价的连续性下跌其实已经反应了加息预期,市场在提前消化。届时,美联储加息真正落地,虽然仍是利空,但美元走强对油价的冲击将不会太大。”

比加息还可怕的“缩表”要来了?

几个月前,几乎没有人认为美联储会在今年3月就再次加息,但眼下这一预期已接近百分之百。美联储行动之迅猛,迫使市场大幅调整对未来政策收紧进度的预期,可各位看官千万别忘了,除了加息,美联储的紧缩“弹药库”里还有更大规模的“杀伤性武器”,那就是——缩!表!

何谓“缩表”?简而言之,就是削减资产负债表规模。对美联储而言,这将是个庞大的工程。要知道,过去不到十年的时间里,美联储资产负债表膨胀了近五倍!

2008年金融危机爆发后不久,美国联邦基准利率已经降至零,但经济仍在自由落体式下滑,美联储遂决定启动资产购买计划(QE)进一步加大流动性释放。

相比于利率手段,QE一方面能够为主要金融机构提供充裕流动性,缓解惜贷问题,另一方面可以通过对购买资产类型和期限的选择,压低收益率曲线,维护资产价格,遏制危机的进一步传染。对当时处于崩溃边缘的美国经济而言,QE堪称一剂猛药。

2008年11月到2014年10月期间,美联储通过三轮QE,累计买入2.1万亿美元抵押贷款证券(MBS)、1.7万亿美元国债和2000亿美元机构债,资产负债表规模从不到1万亿美元迅速膨胀至创纪录的4.5万亿美元。在2014年结束QE后,美联储继续对持有到期的证券进行同等规模的再投资,因而资产负债表规模一直没有改变。

美联储QE操作一览:

金融危机后,美联储的宽松政策沿着先降短端利率,后用量化宽松方式压低长端利率和风险溢价的路径进行。自然地,随着经济复苏推动超常规宽松政策退出,在美联储进入加息周期之后,退出量化宽松政策并缩减资产负债表规模成为必然之举。

根据美联储的原则,缩表应该在加息平稳后进行。在2015年和2016年,美联储以每年一次的速度进行了两次加息,累计加息幅度50个基点,而眼下市场预期2017年将会有三到四次加息,到今年底美联储累计加息幅度将达到125-150个基点。也就是说,美联储已经大概率进入稳定的加息周期,这使得缩表变得越来越合理。

早在2016年4月,美联储主席耶伦就曾表示,美联储将在利率略微更高的时候开始缩减资产负债表规模。今年以来,更多美联储高层开始在公开场合谈及“缩表”话题。在加息提速的背景下,缩表很可能即将列入联邦公开市场委员会的议事日程。

缩表会给金融市场带来怎样的影响?

相比于通过加息来提高资金成本抑制贷款活动,“缩表”等于直接从市场中抽离基础货币,是更为严厉的紧缩政策。一旦美联储祭出这一重量级武器,必然给全球流动性带来巨大影响,从而导致全球大类资产价格的调整。

对新兴市场而言,在特朗普减税政策带动下,大量资金可能回流美国本土,在美国境内资金泛滥的情况下,如果美联储通过缩表来回收流动性,将导致美国以外市场出现“美元荒”,美元拆息恐进一步上升,叠加加息效应,美元很可能大幅走强,导致新兴市场面临更大的货币贬值和资金外流压力。

对美国自身经济而言,缩表也将带来一定风险。目前MBS新发规模的20%-30%是美联储买入的,一旦美联储开始停止对到期证券的再投资,减少住房抵押贷款证券的持有规模,美国房地产市场复苏将受到影响。另一方面,由于美联储提交的是非竞争性投标,美国财政部会针对美联储的需求量相应增加拍卖规模。一旦美联储抛售或停止国债再投资,财政部难以在短期内找到足够的购买方,美国政府就可能面临短期财政困难。在特朗普减税和扩大基建投资的计划下,美国政府需要扩大国债发行规模来融资,一旦美联储“掣肘”,恐怕会给经济复苏带来新的不确定性。

对中国经济的其他影响

如果美联储扔出“缩表”的原子弹,对人民币将产生新的贬值压力,对国内资产价格也将产生威胁,这时候中国“宽进严出”资本账户管理模式将继续,甚至在“严出”上继续收紧。因为有外汇管制,所以整体影响不会太大,但股市上的波动很难避免。

首先,美元加息,将加重中国企业借用美元债务的偿债负担,债务违约风险加大。由于能够到国际金融市场上借入美元债务的企业,通常是规模较大、声誉较高的企业,这类企业如出现问题,还将会波及一大批上下游企业。

其次,中国初级产品将受冲击。全球性的流动性紧缩将导致初级产品价格下行。成本和品位处于劣势的国产初级产品,面临被低成本、高品质的进口资源替代风险。在矿产品中,这一趋势尤为显著。

第三、中国出口贸易的重心区域将发生转移。美联储宽松货币政策下,中国对新兴市场的出口占比上升。但美元加息后,新兴市场因资本外流出现震荡占比趋向下降,而发达国家市场占比则将上升。

第四、中国人海外债权风险将加大。一些新兴市场客户,可能无法承受应收账款成本上升,而产生一批坏账。特别是一些以自然资源为抵押发放的对外贷款,在初级产品熊市期间,将面临损失加大风险。

来源:财富管理圈综合央视财经(ID:cctvyscj)、中金在线(ID:cnfol-com)、 经济参考报、国际金融报、新浪财经、中国证券报、华尔街情报、天天说钱

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