贷款 贷款攻略 新型贷款 事件点评:MPA趋严 中小银行压力更大
事件点评:MPA趋严 中小银行压力更大

近日央行官网公布2017 年公开市场业务一级交易商名单,数家银行被调出名单。随后媒体报道上述银行的一级交易商资格取消与MPA考核结果不达标有关。

点评:

一级交易商制度

什么是一级交易商制度

人民银行在1998 年建立,选择一部分银行、证券公司等金融机构作为直接对手,与央行直接进行债券、央票等交易以及参与公开市场业务的制度。

哪些银行能够入选

根据央行2004 年的通知,主要根据金融机构的债券业务(包括债券承销和交易情况)、资产规模、管理水平、财务状况以及地区因素(这也是部分城商行、农商行入选原因),确定一级交易商资格。除此之外,执行央行窗口指导情况以及是否符合监管要求也是重要考虑因素。

一级交易商名单每年进行考核,并在年初公布调整后的名单。从过去看,一级交易商维持在40 多家,每年会有个位数的调整。

一级交易商有哪些好处

1)直接参与回购、中期借贷便利等,以最低成本获取流动性

2)优先获取央行的相关公开市场业务信息

3)有利于提升一级交易商的市场地位和声誉

调出名单对银行实质影响不大

去年一级交易商名单调整时,MPA 考核并未真正开始。此次名单调整是否与MPA考核有关,虽然有媒体报道,但我们依然不能确信关联。

对于调出银行,可能在国债承销、获得央行流动性支持等业务有一定影响,但对经营和业绩实质影响较小。我们认为真正值得关注的是央行将MPA 作为宏观审慎的重要工具,将持续提升其重要性,加强相关的奖惩措施。

MPA 重要性提升,考核趋严

根据2016 年第四季度货币政策报告,央行已经形成“货币政策+宏观审慎政策”双支柱的金融调控政策框架,而MPA 成为央行实施双支柱的重要部分,作为防控金融风险、疏通货币政策传导机制,被赋予重要地位。从去年底开始,表外理财被纳入广义信贷范围、近期媒体报道部分地区取消了资本充足率容忍度,这些都表明MPA 考核趋严。

不同于一般认为只将差别化的准备金利率作为奖惩手段,我们认为央行有可能升级相应的奖惩措施,包括差别的存款保险费率、金融市场等准入资格等。我们认为MPA 对银行的约束将会继续强化。

银行广义信贷增速放缓,中小银行压力更大

MPA 监管趋严,将对银行表内外资产规模增速形成强制约束。一方面,表外理财规模增速率先被挤压,部分融资需求回归银行表内,这在近期公布2 月份社融结构得到验证;另一方面,银行自身资产规模增速也会放缓,并且不同类型银行分化会加大。

四大行过去一直保持适度资产扩张,因此满足MPA 达标要求,广义信贷扩张依然有空间,但我们预计增速不会抬升。但是中小银行长期保持20%以上资产增速,而表外理财规模增长更快。在MPA 趋严下,中小银行达标压力加大,部分银行可能从去年的B 档转为C档。我们已经看到中小银行已经开始调整资产规模和结构。

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