贷款 贷款攻略 新型贷款 横店东磁|太阳能 非晶材料 三元动力并驾齐驱,时代造英雄
横店东磁|太阳能 非晶材料 三元动力并驾齐驱,时代造英雄

横店东磁3月14日晚公告称,拟以2016年12月31日的公司总股本8.22亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.60元(含税),以资本公积转增股份每10股转增10股。公告显示,公司2016年实现营业收入47.10亿元,同比增长19.00%;归属于上市公司股东的净利润4.41亿元,同比增长36.52%。

公司表示,当前经营状况稳健,未来磁性材料产业经营稳定,太阳能光伏产业和新能源动力电池产业增长可期。

1公司是全球最大的永磁铁氧体生产企业

横店东磁是一家拥有磁性材料、新能源等多个产业群的高新技术民营企业,是全国磁性行业的龙头企业,也是目前全球最大的永磁铁氧体生产企业、全球最大的软磁材料制造企业。公司先后获得了全国电子元件百强企业、国家火炬计划重点高新技术企业、首批20家浙江省“机器换人”示范企业等殊荣。公司立足“做强磁性、发展能源、适当投资”发展战略,致力于打造世界一流的产品。主要生产太阳能电池片和组件、永磁和软磁铁氧体、新能源电池,其产品广泛应用于家电、汽车、计算机、通讯等领域。

图1:横店东磁主营构成

2收购兆晶股份,增强公司磁材业务

公司拟以8亿元收购兆晶股份100%股权,兆晶股份主营非晶带材业务,此次收购将利于增强公司磁材业务,符合公司发展战略。2016年兆晶股份迎业绩拐点,2016-18年净利润承诺合计2.20亿元。

非晶材料简介。非晶合金材料是 20世纪70年代问世的一种新型合金材料,它采用国际先进的超急冷技术将液态金属迅速冷却形成厚度0.02~0.04mm的固体薄带非晶合金组织,这种合金具有许多独特性能特点,如优异的磁性、耐蚀性、耐磨性、高硬度、高强度、高电阻率等。

非晶带材下游市场前景广阔。非晶材料是典型的“双绿色”软磁功能材料,不仅制造过程比冷轧硅铜的制造节能80%,而且能大幅降低电力电子产品的铁心损耗,被誉为电力电子行业优异的节能材料之一,目前下游应用市场主要体现在非晶变压器领域,同时电机市场空间巨大。

图2:软磁材料

非晶变压器替代空间巨大。目前我国在网运行的配电变压器台数约1530万台,年损耗高达1755亿千瓦时,采用非晶配电变压器空载损耗可降低60-80%,而目前非晶配电变压器仅占4.8%,市场空间巨大,我国已推出配电网建设改造行动计划2015-2020,提出大力发展非晶配电变压器,配电网建设改造投资不低于2万亿元。为此,预计非晶产业的增长一方面来自于国家电网相继出台节能产品推广政策,强制替换目前已挂网的S7/S9等高耗能变压器;另一方面来自于国网要求新增配电变压器采购中高效节能非晶变压器要达到60%。

其次,新能源汽车的驱动电机要求具备高效率、高功率和高转矩密度,非常适合应用非晶材料。2015年,我国新能源汽车产量为37.9万辆,同比增长351%;16年1-11月为42.7万辆,同比增长50.2%,预计未来仍将延续高增长。

另外,非晶材料也可以用在无线充电领域,是无线充电重要方案之一。无线充电技术从手表到手机,未来可能到电动汽车,磁材是核心部件。

综合来看,非晶带材的需求正在快速成长,预计未来几年每年市场需求达到几十万吨,而目前国内批量生产的仅安泰科技、兆晶股份等几家厂商,其产能仅十几万吨,供需缺口巨大。

目前,公司是国内规模最大的磁性材料企业,公司拥有15万吨铁氧体预烧料、12万吨永磁铁氧体、2.5万吨软磁铁氧体的生产能力,其中2015年公司永磁铁氧体销售9.68万吨,约占全国永磁总量的18.62%,软磁铁氧体1.6万吨,约占全国软磁总量的7.62%。此次公司拟收购的兆晶股份属于公司主营业务软磁产业中的金属软磁材料,收购完成后将拓展软磁材料至非晶产业,总体符合公司发展战略与产业布局,收购完成后将有助于公司软磁产业的快速发展,有利于增强公司盈利能力,更加有利于稳固公司在磁性材料产业的领导地位。目前在该块业务,公司已经成为苹果Apple Watch和iPad的供应商,而且还取得了军工资质需要的许可证认证、保密认证、质量体系认证。

另外公司的永磁业务较为稳健,钕铁硼和永磁铁氧体之间在很大的程度上不会出现替代,两者之间的原材料、生产工艺和应用领域都不一样。如果稀土价格上涨会使钕铁硼价格上涨,会出现永磁铁氧体对钕铁硼的部分替代。当前永磁铁氧体相较于钕铁硼,拥有成本优势。

3太阳能市场增长强劲,产品性能国内领先

过去几年太阳能市场的惨烈洗牌使得未来几年新厂商进入的概率低,与此同时,我们看到需求还在稳步提升。根据国家能源局规划,十三五时期,中国每年将新增1500万千瓦到2000万千瓦的光伏发电,继续保持全球最强劲增长。到2020年底,我国太阳能发电装机容量有望达到1.6亿千瓦,年发电量达到1700亿千瓦时。其中,光伏发电总装机容量达到1.5亿千瓦。在需求提升的情况下,供需关系趋于紧张,电池及组件的价格以及付款均有改善,行业进入景气上升周期。

太阳能电池的转换率和成本管控就成了其核心竞争力。公司常规单晶电池片转换率达到20.2%,已达到国内领先水平(平均转换效率19.3%);公司常规多晶电池片转换效率达到18.4%,已跻身国内先进行列。可见,公司太阳能电池片及组件优势明显。2015年公司太阳能电池业务收入17.5亿元,同比增长33.38%,占总收入44.3%,已成气候。今年一季度,公司太阳能光伏业务超负荷生产,预计全年保持中高速的增长。2016年1月份,公司顺周期加码太阳能电池业务,公告新建年产500MW高效单晶电池片和500MW高效组件项目,2016年7月建成并投入试生产,达产后预计贡献收入16亿元,利润总额1.1亿元。

4进军三元动力电池,赶上新能源快车道

2015年12月,公司投资4.2亿元,建设年产1亿支18650型高容量锂离子动力电池项目,按照特斯拉单车需求量7000支电池估算,可满足约1.4万辆的电动车需求。该项目采用25%正极镍钴铝三元材料与75%普通三元材料混合的改性三元材料(NCA),生产18650型圆柱形动力电池。该项目预计为公司贡献年销售收入81200万元,年利润可达13587.13万元。

新能源汽车产业链涉及产业庞大。电池、电机和电控是新能源汽车的三大核心部件。电池是电动汽车的心脏,其性能直接关系到新能源汽车运行的经济性、可靠性、续驶里程等性能指标。其中电池驱动系统占据了新能源汽车成本的30-45%,而动力锂电池又占据电池驱动系统约75-85%的成本构成。

从目前前技术路径来看,里程焦虑是纯电动汽车面临的最大问题。对于高能量高性能的追求,是动力电池技术发展的必然方向,三元材料动力电池由于能满足更高的能量密度,随着安全性和寿命问题的逐步改善,未来必然是发展首选。

当前新能源汽车在全球快速发展。我国国务院于2012年正式发布《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》,提出到2015年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆,2020年产能达到200万辆、累计产销量500万辆以上。对于国内新能源汽车市场,我们预计新能源汽车在汽车市场的渗透率在2020年有望达到5%,2025年甚至可以达到20%。对于全球新能源汽车市场,JDPower预测2020年全球纯电动车销量将接近300万量。

图3:世界汽车生产国新能源汽车目标与规划

得益于新能源汽车的持续火爆,动力电池呈现快速发展趋势。从行业生命周期理论来看,动力电池行业正处于导入期末端,即将进入快速成长期,需求量将大幅增长。

图4:2009-2020年全球动力锂电池市场规模和需求量

另外,公司锂电池业务和磁材业务是具备协同效应的。

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