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楼市与股市之间又在重演什么精彩故事

最近两年多(从改革牛的缘起到原灭),好像炒股都不怎么看经济了,股市是否还在起经济晴雨表作用,市场争议很大。而经济数据几无让市场认同或惊艳的亮点,也让其即便在数据出炉前后的那短暂的时间,也常被冷落——

博览首席经济学家李宏图先生一再教诲我们:长期影响因素指向对长期行情的影响,同样的,中对中,短对短。一般而言,经济数据当然是中长期因素,更多指向对中长期股市下轨的支撑力。但在宏观数据公布前后,市场对数据的提前预判或者数据公布后的是否超预期,对短线行情和热点也还是会有短暂影响的。

所以,3月14日统计局开新闻发布会通报今年前两月经济运行情况,市场几乎没关注。不过,市场不关注并不代表宏观数据完全没有看点。博览研究员认为,从统计局公布1-2月份经济数据细节来看,还是能否反映一些近期市场热点是有一定支撑的,至少可以算验证吧。

一是中国经济的不悲不喜,与股市当前的不温不火,至少在表象上是高度一致的。国家统计局自说自话的解读是认为,1-2月份,国民经济主要指标出现积极变化,发展态势继续改善,整体运行延续了去年下半年以来稳中向好的态势。而市场虽不像统计局般只报喜不报忧,但共识亦是认为今年中国经济开局平稳,不用太担心。

二是投资基建潮确实有明显迹象,这说明市场之前鼓噪的“基建牛”(博览认为存在对45万亿投资数据的夸大解读)至少并不全是胡说——数据显示,投资回暖无疑是确保经济平稳开局的基石,尤其亮眼的是基建投资大爆发和房地产投资意外加快:基础设施投资同比增长27.3%,比去年全年提高9.9个百分点;房地产开发投资同比增速加快至8.9%,为2015年以来同期最高增速,比上年同期加快5.9个百分点——这可能也说明,即便今年基建是否是高峰年,是否足以推动大盘走出大行情存在很大疑问。但至少维持行情指数在一个不太悲观的局面,概率还是比较大的。

此外,统计局发言人兼总经济师对于当前市场关心的几个热点问题的表述也很有意思。尤其是关于房地产的“正面、健康”评价,博览研究员认为,这实际上暴露出股市中期仍面临资金向楼市转移的巨大潜在风险!

博览研究员注意到,就在网络上被一线城市又现“卖家报价728万,砍价4个小时后买家以745万成交”的看似咄咄怪事、却揭示当下楼市真想的文章刷频;而三四线城市,统计局的新闻发言人却是这样评价楼调、楼市的:

“去年10月份以来,新一轮房地产市场调控采取的因地制宜、分城施策的调控措施是正确的,而且成效是明显的……从1月份房价的情况来看,一二线城市的房价总体相对是趋稳的,回稳态势比较明显,三四线城市去库存的进程在加快。”

虽然大家都知道统计局的一大功能就是制造各种“多快好省”的经济数据,或者把不好的经济数据解读出“积极向上的形势”氛围。但是,在最高决策层一再要求“挤出经济数据水分”的当下,统计局在房价真实涨幅上“如此挤水分”,还是有点超出了大家的预期。

在我看来,恐怕统计局也只有这一句话才是大家认同的真话“房地产投资继续保持稳定增长,支持经济的稳定发展。”不过,统计局的这番和谐表述也能说明一些潜台词:

第一、今年经济稳增长、财税挖潜力,主要还是要靠房地产;事实上,1-2月份,全国房地产开发投资9854亿元,同比增长8.9%,增速比上年全年加快2.0个百分点,比上年同期加快5.9个百分点

第二、近期官方不会有新的房地产调控政策出来,而会对当前局部再度出现的“低调但依然猛烈”的上涨,维持观望态势——当然,这里的一个假设前提是,统计局的态度果真与当前更高层的态度是一致的。

而这种掩盖在官方舆论沉默、统计局“和谐”背景下的楼市真相。对股市而言,则意味着,股市依然不是资金的最佳去处,无论散户还是一些有资质的机构,都还是会想方设法地把资金往楼市腾挪。尽管看起来现在楼市限购限贷的围墙已经筑的很高。但是正如某位伟人所言,如果有100%的利润,资本家们会挺而走险;如果有200%的利润,资本家们会藐视法律;如果有300%的利润,那么资本家们便会践踏世间的一切!如今一线楼市一个月涨幅超过三口之家一年不吃不喝的工资总额,清华北大毕业生一年薪水买不起帝都一平米房子的现实,决定了各路资金必定会想法设法绕开现有的各种监管向楼市进发。本来,金融市场监管的本质,不就是道高一尺魔高一丈的相互攻防战嘛。实际上,现在疯狂涨价的一二线城市,也正是A股主要的大散户和机构资金的所在地!两个市场间的资金腾挪本就是这些城市投资者常用的玩法。

也就是说,楼市与股市之间的资金跷跷板效应,也许又在重演中,只是很多人还被楼调的官方宣传迷惑,没有意识到罢了。

个人以为,除了我们在昨日内参中所言“周期、基建都被证伪,国内没有新的令人信服的利好逻辑支撑行情”,短暂平静一段时间后资金再度向楼市的聚拢,也是两会后股市中期难以走好的另一大利空。

当然,对于A股地产股而言,则意味着今年的业绩依然不会差。不过可惜的是,依博览研究员个人的经验,A股的地产股似乎很少炒业绩而更多还是炒重组并购、炒政策环境(只在市场风格轮动到二线蓝筹或者季报年报公布期前后,分析机构才会扯下业绩因素但也并无不同),而当前这种房价依然在默默猛涨的局面下,显然政策调控环境不可能有好转,即便现在暂时不会有新升级的话。房企的去杠杆也是大势之一,这就决定了地产股恐也难有什么好表现。

来源:跟我读政策

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