贷款 贷款攻略 新型贷款 神光首席投资策略:成长股估值溢价或提升
神光首席投资策略:成长股估值溢价或提升

1、市场情绪趋乐观

海外股市上涨如火如荼,A股最近的调整索然无味,甚至无趣,在宏观、中观、微观一些要素转好的情况下,投资者心态仍处于麻木状态,市场的保证金增量制约了行情发挥,但这并不意味着市场会一直低迷下去。我们之前的一系列观点都指出,即便按照震荡格局看待当前市场,A股的涨跌比也是较为对称的,在无法涨过头的情况下,也不会跌过头,调整了一段时间之后就会上涨。本周两会结束,2月宏观经济数据发布,美国加息预期落定,在诸多因素影响下,存量资金选择了一种最有利于本方的策略,就是重新看多做多,周一个股趋于普涨就是多头资金渲染的结果。

2、成长因子活跃

主要体现在几个层面,一是价值成长的白马股,股价勇于创新高的个股越来越多,这类个股的弹性开始增大,数年前的戴维斯双击情景再现;二是中小市值的超跌成长股,资金介入力度继续增强,买入的耐心也十足,资金长期驻扎作战的意图明显。纵观全市场,目前已经活跃的成长股其实并不多,大部分个股还处于资金消耗,或者散户博弈、融资客博弈的状态,机构资金关注度很低。但我们相信随着时间推移,民营企业基于成长要素,国有企业基于改革+成长要素的炒作和配置会渐次展开,从这个角度理解的话,中小板、创业板、中证500等板块还是很有希望的。

3、静待变化

上周我们提出静待变化策略,主要是建议持仓结构大体优化到位的投资者这么做,并减少不必要的资金消耗。本周这一策略延续。我们认为,未来A股的方向主要取决于内因。宏观经济数据好坏给会影响市场情绪,增量资金行为影响股价波动,存量资金博弈往往是热点塑造的过程。资金面还是研究A股的核心要素。交易策略上,建议轻仓的投资者在本周时间阶段诸多事件因素落定后酌情加仓,基本方向:大票侧重于改革,中小票侧重于成长,对于一些中大市值白马股拉升估值的现象可引起重视,因为这可能提升成长股的整体估值溢价水平,从而使那些真成长个股变得更有上涨弹性。

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