贷款 贷款攻略 新型贷款 疯狂的鸭脖子够140年利润: 煌上煌市值120多亿
疯狂的鸭脖子够140年利润: 煌上煌市值120多亿

站在风口上,猪也能飞起来;但即便不在风口上,鸭脖子也能让股价飞起来。

经历前几年持续的利润下跌后,主营休闲卤制品的煌上煌去年净利润终于回升,但仍然远低于2013年的盈利水平。

与高达120亿的总市值相比,区区0.88亿的净利润显得相当寒酸。尽管近期股价有所回调,但当前煌上煌的复权股价仍远高于较2015年上证指数5178点时的价格。

飞舞的“鸭脖子”股价是不是已经被高估了?

从营业收入上看,2015年煌上煌仅相当于绝味食品的39%;周黑鸭的47%。从利润上看,2015年煌上煌仅相当于绝味食品的20%;周黑鸭的11%。即便经过2016年的上涨,煌上煌仍然落后于其他两家。

对于食品零售业而言,各产品相互间的替代作用十分显著,庞大的销售网络是关键的核心竞争力之一。

从网点数量上看,煌上煌处于中间位置。根据绝味食品的招股说明书,煌上煌有直营与加盟门店2500家左右;周黑鸭有以直营为主的门店700多家;而绝味食品有7538家门店。

不过,门店数量并不完全代表盈利能力,周黑鸭以直营为主,拥有更高的单店收入和毛利率。尽管网点数量最少,利润却是三家中最高的。2015年周黑鸭的毛利率超过56%,比煌上煌高约26个百分点。绝味与煌上煌均为直营与加盟结合,双方毛利率接近,均维持在30%左右。

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