贷款 贷款攻略 新型贷款 汇丰:看好中国生物制药(01177)肝病用药业务 维持目标价7.9元
汇丰:看好中国生物制药(01177)肝病用药业务 维持目标价7.9元

智通财经获悉,汇丰发表研报表示,中国生物制药(01177)去年主要收入和净利润比该行预测分别高8.8%/13.2%。尽管取得了强劲的业绩,该行仍然预计,作为公司的利润支柱之一肝病用药业务,收入将在2017 - 2019年实现11%的复合增长。汇丰维持其评级“买入”,目标价7.9港元。

汇丰称,名正(阿德福韦酯)和润众(替诺福韦)都是公司治疗肝炎的药物。以人民币计,润众2016年及2016首三季度销售额同比增长21%及18.6%,主要是收购恩替卡韦市场上中美上海施贵宝制药(BMS)股权。另外,天清甘美也是治疗肝炎药物的另一匹黑马。

该行续称,期内肝病用药销售额约72.52亿港元,占集团收入约45.8%。其中,于2006年上市的专利药名正胶囊是目前国际上以化学合成的抗肝炎病毒的一线药物,上市后市场反应良好,已经成为抗肝炎病毒的重磅产品。

汇丰维持其目标价7.90港元,基于26倍 2017预期PE与1.5倍PEG,略高于24倍PE及1.4倍PEG的历史平均水平,较同业平均20倍2017年PE也有30%溢价,由于其推出新产品,强大的研发和销售能力。该行认为,基于公司强大的药物通道将加速其2017 - 19年盈利增长,因此维持“买入”评级。

主要的下行风险包括:CFDA药物审查慢于预期,降价高于预期。

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