贷款 贷款攻略 新型贷款 期货公司大调查:2017哪个商品最值得关注
期货公司大调查:2017哪个商品最值得关注

大宗商品市场在2016年第四季度呈大幅上涨局面,为年度表现画上了圆满的句号。房地产调控政策的不期而至为2017年大宗商品的走势埋下了不确定性的伏笔。

上海证券报日前对17家期货公司的问卷调查结果显示,有三分之二的机构认为2017年中国经济将保持平稳向好态势,近九成机构认为“去产能”已经取得了一定的成效。此外,与2015年底机构对大宗商品市场的普遍悲观预期不同,近六成受访机构认为2017年大宗商品市场景气状况将持续向好。

在大宗商品市场持续了近一年的显著上涨之后,受访机构不再看好2016年度最热的黑色产业链、有色金属和贵金属,转而旗帜鲜明地看多前期涨幅较小的油脂油料。不少受访机构看多豆油、棕榈油、菜籽油和原油,以及需求大增的橡胶。

六成机构预期

大宗商品景气度依然向好

>>>大宗商品市场景气度依然向好

在目前宏观经济预期向好的背景下,受访机构对2017年大宗商品市场的景气度保持乐观态度。本次调查结果显示,有61%和28%的机构对2017年大宗商品市场景气状况的判断分别为“好”和“一般”,仅有11%的机构认为未来大宗商品市场景气度“较差”。

上述结果和去年同期的调查形成鲜明对比。在2016年初针对“2016年大宗商品景气状况”这一选题时,分别有50%的机构选择“较差”和“一般”,而无人选择“较好”和“很好”。另外,在针对连续下跌五年之后的“2016年大宗商品整体价格走势”的判断方面,多达69%的机构认为将小幅回落,19%的机构认为将保持基本不变。可见,当时受访机构对大宗商品市场的景气情况较为悲观。

>>>受访机构对资金流向尚存分歧

从影响大宗商品市场的资金面因素来看,2016年大宗商品大涨,其中螺纹最多涨了1倍、焦煤最多涨了2倍,大宗商品之所以大涨,主要得益于资金大量涌入。数据显示,2016年上海期交所、郑州期交所和大连期交所的交易总量同比增长了27%。2017年期货市场的资金面情况将会如何变化?资金能否继续不断流向大宗商品市场?本次调查结果显示,各有50%的机构选择了“可持续”和“不可持续”。

在对影响2017年商品市场波动的主导因素进行判断时,认为商品基本面因素影响较大的机构占26%,认为国内宏观面因素影响较大的机构占23%,认为房地产调控影响较大的机构占11%,认为央行货币政策影响较大的机构占7%。此外,认为全球经济和美联储货币政策影响较大的机构占比分别为11%和14%。由此显示,国内因素仍然是影响2017年大宗商品市场波动的主要因素。

>>>“去产能”已取得显著成效

从影响大宗商品市场的供给面因素来看,2016年“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”等五大任务得到了有效的贯彻与落实。2016年“去产能”效果显著,对2017年的国内宏观经济形势以及大宗商品市场走势影响深远。本次调查结果显示,有6%的机构认为“去产能”成效突出;89%的机构认为“去产能”已经取得了一定的效果,但后续还要看未来政策如何进一步贯彻和执行;6%的机构认为“去产能”效果比较明显。可见,受访机构总体上还是一致肯定了2016年的“去产能”成效。

实际上,2016年下半年大宗商品价格之所以能够持续大涨,与各级政府力主供给侧改革以及极力压制落后产能复产等措施有关。比如,虽然2016年煤炭价格上涨了1-2倍,但煤炭行业仍然严格执行267个工作日制度。

>>>房地产投资增速预期将显著回落

从影响大宗商品市场的需求面因素来看,自2016年10月以来全国多地实施了严格的房地产调控政策,房地产销售环比出现下降。在对2017年的房地产投资增速预测中,有67%的机构认为将平稳回落,11%的机构认为将大幅回落,两项合计占比为78%。此外,有11%的机构认为将保持基本不变,另有11%的机构认为将平稳上升。

针对房地产投资增速变化对2017年大宗商品市场价格影响的判断,有28%的机构认为短期和长期影响都很大,39%的机构认为长期影响更大一些,17%的机构认为短期影响将更剧烈一些,三项占比合计达到了84%。此外,有17%的机构认为短期和长期影响均有限。可见,房地产投资增速的变化对大宗商品市场的波动仍将影响深远。

为了保持2017年经济稳定增长,管理层是否会采取政策对冲房地产投资增速下滑的冲击与影响?本次调查显示,有61%的机构认为国家会采取措施保持经济的稳定增长,另有39%的机构认为要视2017年的经济增长情况而定。

此外,从海外需求对国内大宗商品价格的影响来看,最大变量是美国候任总统上任后是否会增加基础设施投资。本次调查结果显示,有72%的机构认为美国将会适度增加基础设施投资,11%的机构认为美国将大幅增加基础设施投资,另有17%的机构认为美国可能会适度减少基础设施投资。

针对美国可能加大基础设施投资对大宗商品市场的影响,有50%的机构认为,短期影响剧烈,但长期影响不大;22%的机构认为,短期和长期影响都将很大。

看多油料油脂

看空金属

>>>看多油脂油料

受访机构依旧看好2017年的大宗商品市场走势。具体来看,在一季度最为看多的商品中,有34%的机构选择油料油脂,18%的机构选择粮食(玉米、小麦、早籼稻),另有18%的机构选择能源、化工。

从具体投资品种来看,在一季度最愿意做多的商品选择中,有12%的机构选择豆油,9%的机构选择棕榈油,6%的机构认为可做多菜籽油,7%的机构认为可做多原油,还有6%的机构认为可做多橡胶。

倍特期货研发中心副总监李攀峰认为,看多油脂油料主要是因为2016年整体涨幅偏小。部分技术派人士也认为,油脂存在上涨的可能。另外,供给侧改革主线也利好油料油脂板块。

>>>看空黑色金属、有色金属

在一季度最为看空的商品调查中,有34%的机构选择了黑色金属,19%的机构选择有色金属,19%的机构选择贵金属。

从具体投资品种看,在一季度最愿意做空的商品选择中,有11%的机构选择动力煤,9%的机构选择铁矿石,6%的机构选择螺纹钢,6%的机构选择焦煤,5%的机构选择焦炭,9%的机构选择铝,另有6%的机构选择铜。

2017年一季度机构对多空板块或商品走势的预判主要是基于2016年部分商品的大涨。2016年螺纹钢引领黑色产业链商品大涨,其中焦煤动力煤、铁矿石等商品价格出现飙升。例如,在行业存在明显供过于求状况下,铁矿石指数从282最多曾上涨到656。

同样,由于2017年预计美元将加息两次左右,贵金属价格仍将承压。本次调查显示,有8%的机构认为应该做空贵金属黄金和白银。

当然,受访机构对黑色金属的看空态度相对温和。在对2017年煤价走势的预测中,有22%的机构认为将平稳上升,39%的机构认为将保持基本不变,33%的机构认为将平稳回落,另有6%的机构认为将大幅回落。这表明,大部分机构认为2017年煤价或将呈现“横盘震荡”走势。

而在对2017年螺纹钢价格的预测中,有33%的机构认为将平稳上升,33%的机构认为将保持基本不变,22%的机构认为将平稳回落,另有11%的机构认为将大幅回落。整体来看,2017年螺纹钢价格也将以“横盘震荡”为主。

>>>油价预计将平稳上升

原油是大宗商品市场中非常重要的交易品种,而欧佩克在2016年12月已经达成减产协议,2017年的原油价格走势值得关注。本次调查显示,有56%的机构认为原油价格将平稳上升,6%的机构认为将大幅上涨,两项合计占比为62%。此外,有39%的机构认为原油价格将维持区间震荡;而对减产协议对油价影响的调查显示,有56%的机构认为短期影响剧烈但长期影响不大,39%的机构认为短期和长期影响均很大。

天然橡胶是2016年第四季度涨幅最大的大宗商品之一,对上涨原因的分析中,有33%的机构认为主要缘于需求大增,33%的机构认为是库存处在低位,17%的机构认为主要是由于供给不足,另有17%的机构认为是由于资金推动。

参与调查的期货公司:格林大华期货、申银万国期货、南华期货、中信期货、银河期货、倍特期货、金瑞期货、首创期货、广发期货、宝城期货、新湖期货、国投安信期货、国都期货、方正中期期货、华泰期货、混沌天成期货、中投天琪期货。

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