贷款 贷款攻略 新型贷款 龙卷风提前撤退?中国版“恐慌指数”跌至三个多月低位
龙卷风提前撤退?中国版“恐慌指数”跌至三个多月低位

在如此沉闷的行情中,一条“新闻”悄然发生了:被称为中国版的“恐慌指数”刷新至三个月多以来新低。

去年11月28日,上交所和中证指数公司正式发布上证50ETF波动率指数(又称“中国波指”)。实际上,上交所在2015年6月就已经发布并试运行波动率指数。截至昨日,该指数收盘报10.57,盘中最低触及10.31,刷新该指数发布以来新低。

中国波指是什么?

波动率指数被称为恐慌指数,是市场“黑天鹅”事件的预警器。简单来说就是一句话,市场对未来30天风险越恐慌,波动率指数就越高;市场对未来30天风险越淡定,波动率指数就越低。

为什么说波动率指数是恐慌指数?我们以美国市场著名的芝加哥期权交易所VIX(波动率指数)为例,看看从1993年到现在,VIX的走势都说明了什么。

下图截取了2001年7月至2002年6月波动率指数日线图,其中有一段处于明显的上升区间,当时正值美国9·11恐怖袭击事件的当月,不难想象整个资本市场是多么地人心惶惶。

再截取了2008年5月至2009年4月的波动率指数日线图,指数同样有一段处于明显的上升区间,达到了历史高点89.53,在此期间刚好发生了2008年次贷危机。

另外,去年6月,市场对于英国公投脱欧事件分歧较大,该指数也从当年6月初约13.5大幅上升至月末最高26.7。

中国波指在A股市场反应如何?

中国波指在A股市场也同样反应灵敏。2015年6月至9月,A股市场大幅波动,中国波指在当年8月25日创下最高,指数达到69.83。当天上证50指数大跌7.01%,此前三个交易日累计跌幅15.31%。不过在此后的三个交易日内,市场上演“绝地反击”,多只个股打开连续跌停板后报复性反弹,上证50指数也在后三个交易日内累计大涨近13%,市场波动幅度可见一斑。

自正式发布3个月以来,中国波指一直都比较稳定,但在近期呈现下跌态势。同期上证50指数较累计小幅下跌1.98%,区间最大振幅仅为9.05%。

这些活生生的案例,都指向同一个结论:当市场出现黑天鹅事件时,交易者会陷入恐慌,对未来风险(波动率)的预期会达到一个高值,于是波动率指数便扶摇而上。而目前中国波指持续下行,这或许意味着大家所恐惧的“黑天鹅”已经飞走了。

文/分析师/pcbj028

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