贷款 贷款攻略 新型贷款 人民币贬值压力再度袭来 黄金多头继续守卫1200
人民币贬值压力再度袭来 黄金多头继续守卫1200

本周视点:

连续两周的大幅下挫,使得自去年12月底以来黄金的上升通道出现了断裂的迹象。但上周五1200美元整数关口失而复得,说明在市场在几乎完全消化本周三美联储加息25个基点的预期之后,金价在技术上得到了一定的修复。

对整体市场不利的因素是,除了美联储继续进入快速加息通道之外,欧洲央行目前也向外界传达了在未来可能紧缩货币的信号,这也是近期大宗商品价格出现全线重挫的主要原因之一,因属于预期之外的利空,使得市场上大量多头选择暂时平仓离场观望。

值得注意的是,随着近期美国十年期国债收益率的上涨,我们观察到中美十年期国债利差已缩减至80点左右,最近一个月以来已经缩减了约30个基点,这或许意味着在暂缓了一段时间之后,近期人民币贬值压力将再度袭来,但从另一个方面理解,以人民币计价的黄金或将再次面临机会。

展望后市,我们在上次的报告中推测金价的回调将延续到本周四“靴子落地”之后,目前我们仍然维持之前观点,当然1200美元整数关口尤为重要,预计在本周末之前多空双方无法分出局部胜负。

一、欧央行可能收紧货币 大宗商品全线重挫

表1:上周全球主要金融资产表现

受到美就业数据靓丽以及欧央行可能收紧货币预期打压,上周全球金融市场几乎全线重挫,大宗商品市场“受灾”尤为严重。

金价上周再度遭遇大跌,录得过去四个月以来最大周度跌幅。截止周五收盘,现货黄金价格收报在1204.1美元/盎司,跌幅2.45%,盘中一度跌破1200美元的整数关口,触及2月初以来的最低价格。

油价上周重挫9%,美国原油库存骤增,中国、尼日利亚和伊拉克出口增加以及美国增产忧虑始终施压油价。此外,油市的看多头寸接近纪录高位,这些头寸逐渐出脱,激发油价本周突破了关键支撑水平,激发了新一轮卖盘。数据显示,本周美国国内的活跃原油钻探平台数量增加了8座,至617座,连续第八个星期增加。

股市方面,道指在上周三创出新高后连续七个交易日收出阴线,直至上周五盘中才有所反弹,而国内沪深股市则是涨跌互现,盘中波动幅度不大。

图1:金银价格走势图

图2:金银比价图

二、美二月非农好于预期 美联储本周加息成定局

上周五晚间出炉的美国非农就业报告相对乐观,数据显示,美国2月季调后就业人数增加23.5万,高于预期值20万,1月增幅由22.7万修正为23.8万;失业率由4.8%下降至4.7%,基本符合预期。但其中薪资增幅不及预期。数据显示,美国2月平均每小时工资月率上升0.2%,预期上升0.3%;年率上升2.8%,预期上升2.8%。这抑制了美联储今年将数次升息的预期。

上周四欧洲央行行长德拉基承诺至少到年底前将维持激进的刺激性货币政策,但暗示采取进一步行动的迫切性降低,终于使欧元扬眉吐气。欧洲央行行长德拉基承诺至少到年底前将维持激进的刺激性货币政策,但欧元区经济成长和通胀目前并不需要迫切的支持,暗示采取进一步行动的迫切性降低,这带动欧元和公债收益率上升。德拉基表示,“欧洲央行去掉了在必要时动用所有职权范围内可以使用的工具来提振经济增长和通胀的措辞,因为这样做的紧迫性不复存在,管委会还讨论了在前瞻指引中不再谈及下调利率,并上调了明年欧元区通胀和经济增长的预估值。”

接受彭博调查的100多位分析师全部预期美联储下周将升息,今年稍晚还可能再升息两次。据芝加哥商业交易所(CME)的联储观察FedWatch工具,交易员现在认为美联储3月升息的可能性约100%,远高于上周初的30%。现在市场关注焦点转向美联储今年是否会升息三次。

图3:美元指数

图4:美元利率掉期价格

三、期货多头平仓离场 ETF大幅减持

资金流向方面,根据CFTC最新公布的数据显示,在截止3月7日的一周里,COMEX黄金期货中的非商业净多头持仓较之前一周大幅减少3万手至13.3万手,结束了之前连续两周的增持趋势。临近美联储3月加息时间关口,部分多头选择暂时平仓离场。

从利率市场来看,受到加息预期升温推动,上周美国十年期国债收益率继续大幅飙升,截止周五收盘报在2.58%,比之前一周上涨9个基点,盘中一度触及2.60%关口,在之前的报告中我们屡次提到过,近来美十年期国债收益率与黄金价格之间的负相关性异常明显,目前看来该关系仍将持续下去。另外,目前中美十年期国债收益率利差缩减至80个点附近,预计近期人民币贬值压力将重现。

实物投资需求方面,全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust上周大幅减持15吨,截止周五持仓量为825.22吨,为连续第二周减持。

图5:金价与美元指数走势对比

图6:黄金与原油价格走势对比

图7:金价与美国十年期国债收益率

图8:COMEX市场黄金期货非商业持仓状况

图9:SPDR黄金持仓量

图10:SLV白银持仓量

四、未来市场重要事件展望

本周将有最重要的美联储利率决议出炉,另外日本、英国、瑞士央行也都将会公布最新的货币政策决定。与此同时,荷兰议会选举和20国集团财长和央行行长会议等重要的风险事件也会在本周召开。如此众多的风险事件,本周的市场又要经历一场腥风血雨的波动。

周一主要还是关注美国的LMCI数据,该数据是3月10日美国非农就业数据的重要补充。同时投资者还要关注美股和油价的走势情况。

周二需重点关注德国和美国的通胀情况,此外,亚洲时段投资者主要关注中国国家统计局的发布会,同时中国方面还会公布社会消费品零售和规模以上工业增加值数据。

周三欧洲时段,投资者主要关注英国的就业数据。虽然英镑此前受到脱欧忧虑的打压,但英国国内的就业市场一直都有不错的表现,目前市场依然预计英国失业率处在历史低位,这或许会为英镑提供一定的支撑。

周四将有美联储、日本央行以及英国央行的利率决议,目前美联储本周加息已经没有太大悬念,近来英国经济数据中规中矩,英国央行上个月上调了经济增长预期。有分析师指出,英国央行是主要经济体中很可能紧随美联储升息的第二家央行,投资者关注这次英国央行决议对英国央行未来政策路径的指引。

周五欧洲时段,投资者主要关注欧元区季调后贸易帐数据。市场的走势更加倾向于技术上给出的方向。

表2:本周重点经济数据公布时点

五、人民币贬值压力再度袭来 黄金多头继续守卫1200

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