贷款 贷款攻略 新型贷款 国债期货收评:尾盘大幅收高 10年主力创近一个月最大涨幅
国债期货收评:尾盘大幅收高 10年主力创近一个月最大涨幅

周一(3月13日),国债期货早盘低开后短线拉升,后维持震荡走势,午后下探回升,尾盘大涨,10年国债期货主力大涨逾1%,创近一个月最大涨幅。截止发稿,10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.86%,5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.41%。

市场流动性

央行公开市场今日进行300亿元人民币逆回购操作,央行公开市场今日还有800亿逆回购到期,因此,央行公开市场今日净回笼500亿元。这也是央行连续第13个交易日实现净回笼,累计净回笼资金共5000亿元。此前央行连续两个交易日暂停逆回购操作,今日虽然重启逆回购操作,但量上仍然维持在较小规模。

从市场资金利率方面来看,Shibor今日涨跌不一,其中短期利率多下跌,长端利率继续保持上行。具体来看,隔夜Shibor跌2.29bp,报2.3790%;7天期Shibor跌0.60bp,报2.6490%,3个月期Shibor跌0.17bp,报4.2925%。

从央行连续净回笼资金以及shibor表现来看,近期流动性相对充裕。天风固收认为,3月商业银行可供资金富余,且央行投放到期量较少,可量化的流动性相对充足;但也仍需注意,在防风险、抑泡沫任务下央行中性态度未变,进一步来看,央行中性态度结合MPA考核会明显影响商业银行资金拆出意愿,同时还需防范商业银行信贷投放冲动与央行去杠杆博弈带来的资金面波动。

央行副行长易纲谈及目前银行间市场资金利率问题时表示,利率还是比较稳定的。如果进一步研究货币市场和债券市场的资金期限结构和收益率曲线,可以发现这两方面还是比较正常和平稳的。

机构观点

有分析称,随着融资需求的平稳甚至温和回落,以及通胀压力减轻,对债市冲击较大的利率上行风险正在下降。另一方面,从库存、投资结构和融资需求下降来看,债券下行风险下降。

招商固收徐寒飞则表示,短期来看,债券市场的调整来自三个方面,第一是MPA考核带来的机构整体“缩表”效应,第二是实体经济融资缺口仍然比较高而形成的资产配置挤出效应,第三是微观上机构受到监管政策趋严影响而导致的主动加速去杠杆行为。再加上下周联储议息会议带来的外部冲击风险不容忽视,仍然维持对债市谨慎的观点,关注市场过度调整的风险。

此外,有消息称,“统一监管”或将从资管产品延伸至债市交易。从多位金融业人士处获悉,去年底国海证券真假公章引发“代持门”后,“一行三会”已在联合酝酿对债券交易的监管进行升级,近期或有望出台统一的债券交易监管办法。

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