贷款 贷款攻略 新型贷款 国内钢铁库存持续下降 价格上扬 A股市场的投资机会
国内钢铁库存持续下降 价格上扬 A股市场的投资机会

国内钢铁库存持续下降

携景消息,国钢材社会库存连续第三周回落。西本新干线综合库存监测数据显示,截至10日,本期全国综合库存总量为1544.95万吨,较前一周减少3.91%。其中,螺纹钢库存量为785.9万吨,环比下降5.94%;线材库存量为218.2万吨,环比下降6.31%。

库存环比加速下降。本周跟踪的区域成交量总体平稳,其中北京地区成交量环比降3.2%,武汉地区环比降20.0%,上海终端成交量环比增12.5%。库存方面,钢材社会库存1470万吨,环比降3.3%(长材库存环比降5.3%,板材库存环比增1.2%),环比加速下降继续释放积极信号,特别是长材库存环比降幅较快显示旺季需求启动情况较好。而随着旺季来临,本周开工率进一步回升,全国高炉开工率76.0%,环比增1.1%;受到环保限产影响,唐山高炉开工率83.2%,环比降0.7%。本周钢价维持强势,建材价格涨幅强于板材;钢厂毛利维持在较高水平,特别是长材毛利继续大幅攀升(建筑钢材吨毛利790-850元/吨,板材690-1100元/吨)。我们认为,需求旺季启动叠加近期京津冀地区限产,供需缺口或将进一步显现,后续钢价有望维持涨势值。

京津冀限产启动。本周京津冀及周边《大气污染防治行动计划》发布,其中要求重点城市加大钢铁限产力度,石家庄、唐山、邯郸、安阳等重要城市,采暖季钢铁产能限产50%。结合前期唐山、邯郸等地环保限产令,我们认为,重点环保监控区域较往年有明显扩大,未来通过环保手段控制生产甚至达到去产能目的或为常态化。此外,京津冀产能占全国30%,一旦限产影响较大,按往年限产影响预计若完全执行,日均产量影响估计20万吨左右。因此,叠加旺季来临,有望进一步推涨钢价。

A股市场的投资机会

继续看好三大催化剂下的钢铁股。我们继续看好去产能带来的行业景气回升。

携景小编推荐:宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、河钢股份,中频炉三条影响逻辑及相关标的:建筑钢材类方大特钢、马钢股份、柳钢股份、大冶特钢、三钢闽光等,以及转型标的南钢、首钢股份,转型标的继续看好南钢股份、首钢股份等。

值得注意的是,螺纹钢的单周库存降幅近50万吨,为2008年以来最大单周降幅,目前的库存水平较去年同期增加25.96%。

西本新干线高级分析师邱跃成认为,这显示当前国内终端需求释放整体处于高位,库存的加速下降,意味着前期低价库存加快得到消化,将有利于降低后期市场价格风险。

结合上周高炉产能利用率略有回落来看,当期钢贸与钢厂库存表现或许意味着,随着旺季需求启动,当前终端采购整体景气;近期价格弱势短期压制了中间钢贸商囤货意愿。

近期,利好消息不断释放。3月11日,工信部方面表示,今年政府工作报告提出的化解5000万吨钢铁过剩产能的目标不包括地条钢。这一说法超出市场此前预期。

据不完全统计,国内生产建筑用钢的中频炉产能约1亿吨,如果全部淘汰,或对市场供应产生一定影响。邱跃成认为,这意味着今年钢铁去产能对在产产能的影响力度将明显大于去年,对国内钢价走势将会形成较明显提振。

12日,唐山钢坯在经历回调后重新上涨50元/吨至3170元/吨。各大钢厂新一轮调价以稳为主。

国内钢价:本周钢价下跌。释放库存是近期钢价走弱的重要原因,但从产量数据看,目前钢厂开工率仍处于高位,反映下游需求并不弱。虽然行业环境并未达到短缺状态,但开工率已较节后有显著提升,吨钢盈利持续扩张,其中螺纹钢受建筑业驱动盈利改善相对明显,考虑到产业链整体库存累加有限,预计后期钢价继续下行空间不大;

库存情况:本周上海市场螺纹钢库存24.01万吨,较上周下降1.89万吨,热轧库存41.8万吨,较上周下降0.75万吨。从全国范围看,Mysteel统计社会库存总量1541.33万吨,环比下降61.45万吨。建筑类钢材库存继续大幅下滑显示终端需求的季节性回升幅度仍然较为有力,目前贸易商仍以出货心态为主,低价资源成交状况良好,市场维持较快去库速度,这将有利于降低后期市场价格风险;

国际钢价:本周国际钢价趋强。美国方面,随着下游需求开始逐步复苏,产业链乐观情绪回升导致钢厂陆续提高出厂价格,薄板、长材报价双双上调。由于目前行业库存处于低位,旺季背景下预计后期钢价走强概率大;欧洲市场钢价上涨,区域内废钢价格上涨导致钢厂涨价意愿强烈,加之下游需求尤其是卷板领域复苏明显,产业链低库存状态下后期钢价或表现趋强。

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