贷款 贷款攻略 新型贷款 期市早评:化工重挫领跌 黑色系跳空高开
期市早评:化工重挫领跌 黑色系跳空高开

金融界网站3月13日讯 外盘原油继续下挫,美原油已破48美元,早盘化工板块继续走低,甲醇领跌商品,有色板块分化,沪锡领涨,沪镍大跌。在十二届全国人大五次会议新闻发布会上,工信部部长苗圩表示吗,5000万吨去产能目标不包括地条钢!黑色系跳空高开。

截止发稿,甲醇跌3.59%, PTA跌2.22%,沥青跌2.1%,PP跌2.09%,塑料、橡胶、沪镍、玻璃、焦煤、PVC跌逾1%,沪锡涨1.5%,沪锌涨1.33%。

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油价持续大跌概率小

尽管原油库存和产量增加,但幅度并不算年内最高,且成品油库存下滑,不足以支撑油价全部跌幅。从基本面角度看,近期主要逻辑尚未发生重大变化,如果此次下跌演变成持续性事件,需要OPEC减产中止、美国原油需求大幅不及预期等因素支撑,而从目前市场格局来看,我们认为这两个因素触发的可能性较小,或者说需要更长的观察期,因此本次大跌更多解读为市场短期波动。

短期触发油价调整的因素,主要来自于美国库存和产量的增加。但从季节性表现来看,二季度原油上行动力将有所增强。美国炼厂开工率进入季节性回升拐点为3月初,库存季节性下滑拐点为4月中;二季度随着消费回升,产量或将保持增长,但库存增势将放缓,如果美国页岩油产量未出现急剧上升,且美国原油消费维持季节性增长,则库存增长的利空将有一定缓和。而从欧佩克角度来看,因其减产为上半年的主要支撑点,如果其维持目前减产表现,则这一利多支撑仍将起到托底作用,如果欧佩克顾忌份额损失在二季度增加出口和产量,或将一定程度抵消届时美国库存下滑带来的利多,届时油价存在维持震荡的可能性。

中期来看,下半年需求回升,供应则主要取决于欧佩克是否延续减产。如果继续减产,上行动力增强;但欧佩克或将面临市场份额损失的取舍。若不继续减产,当美国、欧佩克、俄罗斯产量同时回归,考虑到产量和需求相对增长程度,下半年油价或面临较大压力。

长期来看,全球再平衡正在进行中。中长期供需或体现为欧佩克与美国同时增产,与其他高成本成熟油田的自然衰减之间的平衡。油价中长期重心逐渐上移,特朗普能源政策执行程度具有较大不确定性,将影响其任期内全球油市格局。

新纪元期货橡胶分析师张伟伟表示,前期沪胶大跌主要是由于以下三方面因素影响:其一,泰国抛储补充市场供给。2017年以来,泰国累计已向市场投放19.3万吨国储橡胶,并曾经计划在3月7日至8日再度抛售12.5万吨,不过3月2日泰国政府又宣布无限期推迟第四次国储橡胶拍卖。其二,期现货库存压力增加。年后期货盘面出现大幅反弹,但下游需求恢复不如预期,现货跟涨意愿不强,期现价差拉大,导致期货仓单数量不断增加;青岛保税区现货库存也呈现持续增加态势。其三,美联储3月加息预期大增,美元走强抑制大宗商品市场。

目前橡胶供需双方暂时保持紧平衡。供应方面,每年3月至4月,泰国、印度尼西亚和马来西亚三大主产国普遍进入停割期,天胶产量下降。同时,泰国政府宣布无限期推迟第四次国储橡胶拍卖,供给端压力减弱。

“季节性来看,后续轮胎厂开工仍有上调可能。此外,考虑到2016年底治超新政及新标准带来的重卡需求激增,叠加去年2月为春节的基数效应,我们对2月数据大涨并不感到意外。由于3月至6月是各地基础设施和房地产开工高峰期,通常每年3月份是一年当中重卡的销量高峰,但其他行业比如黑色金属的进一步补库动能有待观察,因而对3月份的销量数据表示谨慎乐观。”彭程表示。

展望后市,彭程认为,泰国橡胶局无限期推迟第四轮拍卖及2月份重卡销售数据对沪胶走势形成一定支撑。静态来看,目前沪胶与现货间价差合理,青岛保税区库存持续增加,但均低于前两年同期水平,在“金三银四”到来的背景下,倾向于将其理解为贸易端主动补库行为导致。另一方面,市场开始担忧产业链隐性库存较往年要高,终端消费在4月份后将由旺转淡及在价格刺激下,2017年新胶季国内主产区开割时点提前等,在现实与预期形成分化的背景下,预计沪胶将在18800元/吨至20000元/吨或18200元/吨至21500元/吨区间内反复。

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