贷款 贷款攻略 新型贷款 神光首席投资策略:静待变化
神光首席投资策略:静待变化

1、最终还是看内因。

尽管美国加息沸沸扬扬,但对于A股投资者来说,观察的指标还是人民币汇率,只要汇率保持相对稳定,即便是温和贬值,也不会引起资本市场的异常波动,因为股市不发生系统性风险已经成为监管的重要目标,基于市场参与者自发行为引发的正常波动才是监管层认可的,这同时也确保了每月几十只新股发行。指数相对稳定,IPO快速发行已经是资本市场对实体经济的最大支持。回归老话,股市大涨暂时没条件,大跌不现实。存量博弈是重点,增量入市是锦上添花,估计三月中旬两会结束、美国加息预期落定以后,市场情绪将有新变化。

2、中小创还有看头。

市场热点风格目前还在中小盘个股,其中创业板指数、中小板指数表现还算强势。我们认为这个变化会持续一段时间。主要是:权重股经过几番炒作后,一些周期类个股遇到估值天花板,部分板块涨幅较大获利回吐压力没有消除,权重股群体自身也出现分化,偏消费的蓝筹股越来越吸引资金关注,焦点就集中在某几只个股身上,而指数层面就弱化了;随着时间推移,中小板和创业板公司的盈利水平有所提升,二级市场动态估值水平有所下降,部分真成长估值水平甚至低于沪深300成份股,成长股的吸引力增强。最后还是资金层面的问题,就是存量博弈为主导的炒作环境下,资金推动型炒作逻辑是主导,中小市值个股易于炒作。

3、持股待变。

权重指数弱平衡,中小创强平衡,个股分化显著,我们建议继续按照改革+成长构建并优化投资组合,在构建组合的过程中,对于成长股继续遵循寻找超预期变化,比如业绩增长超预期,企业项目、产品等微观层面利好兑现的超预期等等,在构建完成够,剩余的工作就是观望并检验,可以降低操作频率,忽略个股短期波动。优化工作可以再年报披露、季报披露验证相关逻辑之后进行,这是基本的时间节点。

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