贷款 贷款攻略 新型贷款 汇丰:粤海投资(00270)拟收购项目将带来增值 维持“买入“
汇丰:粤海投资(00270)拟收购项目将带来增值 维持“买入“

智通财经获悉,汇丰发表研报表示,2017年1月19日粤海投资(00270)宣布已与粤海控股(GDH),其母公司签订销售和采购协议收购粤海置地(00124 )73.8%股权。 该行维持“买入”评级及目标价12.9港元。

报告提到,汇丰对粤海置地重估估值解构拆析,并对粤海置地各房地产投资组合予以保守估值,以便得出该行对其净资产价值的重估。汇丰认为,尽管交易价格高于账面资产净值,粤海投资收购粤海置地将为其带来增值 。

汇丰表示,根据Vigers Appraisal&Consulting Ltd对粤海置地提供资产净值折让17%作为该行最保守估值。尽管如此,对价仍然较汇丰对资产净值重估折让12%。

报告提到,收购对粤海投资资产负债表产生影响较小,预计公司股利将继续增长。汇丰预测,对粤海置地的整合只会影响粤海投资2017财年净现金头寸,从13%降至10%。

汇丰表示,维持对其收入预测。2016、2017和2018财年调整后收益分别低于市场预期1%及2%,及高于市场预期3%。

下行风险:如果新投资超过预期,或将令自由现金流及DPS增长降低。此外,利率上升可能导致粤海投资以更高收益率交易。

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