贷款 贷款攻略 新型贷款 数据实验室第3期|油价一路下跌
数据实验室第3期|油价一路下跌

专栏编者按:

每天各类市场都会产生许多高频交易数据,并形成市场价格,“数据实验室”每周为你追踪这些数据,并且分析原因,预测未来变化趋势。

我们深知,价格是最深奥和最有魅力的经济语言,要搞明白其中奥秘非常困难,更别说预测。分析和预测错漏在所难免,但我们仍然试图每周追踪这些数据、分析原因并预测走势,然后不断地去复盘此前一周的判断。需要提醒的是,相关预测不构成投资建议。

我们目前选取的数据包括银行间市场一周拆借利率shibor、上证指数、人民币汇率和布伦特石油期货价格。这是第三期。

数据来源:中国货币网、中国证券网

[本周走势分析]

公开市场操作方面,本周央行通过逆回购操作向市场投放1000亿元,回笼2100亿元,共计净回笼资金1100亿元,连续十二日资金净回笼。

周二,央行对12家金融机构开展MLF操作共1940亿元。本周到期MLF量也为1940亿元,央行的及时“补水”,也令近期市场资金面相对充裕。周四、周五,央行连续两日暂停公开市场逆回购操作。公开市场到期量较少、市场流动性相对充裕是造成前两日央行暂停公开市场操作的主要原因。

央行暂停逆回购操作对银行间货币市场流动性影响有限,资金面仍保持了均衡偏松态势。Shibor利率在2.65%上下小幅度波动,与前两周相比,资金面显然宽松一些。这符合我们上周给出的“资金流动性不会过于紧张,短期内资金价格上涨可能受限”的预测。

[下周重点关注]

下周逆回购到期量3900亿元,较本周增加。下周继续关注美元加息和季末MPA考核、同业存单历史最高量到期(3月份将到期1.59万亿元,2月份到期1.02万亿元)、地方债集中发行对流动性带来的压力。

即将到来的季末MPA考核,让部分中小银行面临广义信贷增速超标的风险。同时,虽然美联储3月加息几成定局,但如果后续加息路径加快,或将引起外汇占款超预期下跌,使基础货币缺口加大从而加剧流动性压力。

另外,3月份地方债发行将较为集中,同时3月6日,财政部公布了2017年地方债限额,约为18.82万亿元,比2016年债务限额提高了约1.63万亿元。以上因素或进一步加大资金面压力。

[下周预测]

三月份资金回笼压力不大,预计下周利率继续保持在2.65%附近。

2月份资金面压力主要来自央行资金回笼,相比之下,3月资金到期规模相对较小,资金回笼压力不大,加之财政存款净投放、资本回流,短期内流动性仍有望保持大致稳定态势。从央行发布的公告也可以从侧面看出近期市场流动性相对充裕。

但随着季末MPA考核和美元加息的临近,资金面终究难以宽松。尽管2月份CPI意外跌至0.8%,表明短期内通胀压力缓解,但通胀预期未消。目前政策处于“观察期”,尽管市场预计一季度GDP增速或超预期,但二、三季度下行压力依旧存在。

数据来源:Wind资讯

本周延续上周走势,大盘仍然震荡下跌,符合上周小幅震荡的预测。沪深两市本周表现出先扬后抑的态势,沪指周线收出两连阴。周一、周二大盘承接上周五升势继续上行,但周二进入调整,全周来看沪指下跌0.17%。从板块来看,权重板块整体低迷,包括金融蓝筹和基建个股,对沪指均有拖累,中小创板块略有起色。

美国经济数据表现良好推升三月加息概率,资金抽离减弱了股市上行动力。另外,2月份CPI意外跌至0.8%,比市场预期低很多,市场原本预期的周期复苏可能会被证伪,投资者对于经济复苏的预期下降。

央行行长周小川在“两会”期间表示“对于资产管理产品的定义、范畴、目前存在哪些问题,已经初步达成了一致的意见。”正在酝酿中的金融机构资产管理指导意见或是对金融体系资金规范的一记重拳。金融监管将是未来关注的重点。

2017年政府工作报告分别明确了新兴产业和传统产业的差异化定位,继续将新材料、人工智能、集成电路、生物制药、5G 通信等独立性创新技术作为重大扶持方向。

短期大盘仍以高位震荡为主,但由于两会还未结束,大盘持续走低的概率并不大。

数据来源:中国货币网

本周人民币兑美元中间价呈现下跌趋势。3月9日,人民币兑美元中间价报6.9125,创近两月来新低。本周人民币汇率走低主要来自美联储加息带来的压力。

2月份贸易罕见出现逆差,但春节因素是导致贸易逆差的主要因素,3月将大概率恢复贸易顺差。加上2月份外汇储备意外回升,结束连续7个月下滑。人民币贬值压力有限。外储回升在一定程度上说明中国宏观经济向好、债券市场开放、市场对人民币贬值预期减弱。

政府工作报告强调“坚持汇率市场化改革方向”也给市场吃了一颗定心丸。上周预测人民币汇率中间价将在6.8-6.9区间震荡,基本与市场情况符合。

本周三(3月8日)美国公布2月“小非农”ADP就业人数29.8万,新增就业人数创近三年新高,数据公布后,市场预期的3月美联储加息概率升至100%。除了3月加息,美联储后续加息路径也值得关注。

随着美国暂停债务上限的到期日(3月15日)的临近,特朗普政府对于债务上限的处理值得关注。

预计本周人民币对美元中间价有所回升。

尽管美联储3月加息概率较高对人民币汇率造成一定压力依然存在,但3月10日非农数据公布,时薪增速令人失望,使得美元大幅下跌。加之国内经济基本面、政策面的支撑,预计人民币汇率将继续企稳。

此外,3月10日上午,中国人民银行行长周小川在回答记者提问时表示,人民币汇率从目前来看,确实是没有持续贬值的基础,从今年的情况来看,市场预期有很大的调整和变化,人民币汇率会继续保持在均衡水平上的上下浮动。国际货币基金组织发言人Gerry Rice本周也表示人民币汇率尚未面临任何系统性风险。

数据来源:伦敦国际石油交易所

备注:数据为将于3月31日交割的5-17期货合约价格。

本周布油价格一路下跌,主要与美国原油库存攀升和美元汇率上涨有关。

一方面,美国API和EIA原油库存数据再创新高,使市场担心OPEC主导的减产协议不足以使得原油市场恢复平衡。3月8日油价跌幅较大,或因7日晚间贝克休斯在公告中表示全球油气钻机数量床下新高。另一方面,在美元加息的预期下,上半周美元走强也是油价下行的原因之一。

此外,全球原油需求或疲软。国际能源署周一(3月6日)发布预测称美国页岩油产量可能增长,欧洲精炼油需求将减少,这样的趋势无助于全球供应过剩缓和。两会期间,中国公布今年GDP增长目标为6.5%,中国经济的进一步放缓使市场担心其对石油需求的减弱。上周我们预测随着美元加息概率加大,油价会进一步承压,这与市场情况一致。

截至3月10日当周,美国石油活跃钻井数创新高,加之非农数据利空美元,油价下跌的趋势在下周可能受到抑制,或有所回升。

美国油服公司贝克休斯3月10日公布数据显示,美国石油活跃钻井数增加8座至617座,连增8周的同时创2015年9月来新高,进一步延续长达9个月的上升趋势。

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