贷款 贷款攻略 新型贷款 霸气!此股PPP、房地产、家装三方面超预期,探底持续走高!
霸气!此股PPP、房地产、家装三方面超预期,探底持续走高!

金螳螂(002081)

上游房地产行业运行超预期,公装业务面临良好环境。年初以来房地产行业运行好于去年底市场预期。2016年房地产行业固定资产投资增速逐步回升至6%,今年仍有望实现一定幅度正增长。金螳螂公装业务与商业地产投资增速相关性更强。目前商业地产投资已从2015年年低点1.8%反弹至2016年年底的8.4%。在国家对房地产平稳发展政策预期下,公装业务面临良好外部环境,未来有望每年实现两位数增长。家装业务(金螳螂家)发展超预期,今年收入有望达到20亿。2016年年底已有82家门店,未来2年内将开设至200家店面。2016/2017/2018年营收贡献预计达5/20/30亿元,CAGR145%,目前处于高速增长阶段。如若今年公司真能展现出20亿元收入的趋势,市场将可能改变公司的估值方式。PPP订单斩获超预期,今年有望盈利1亿。公司自去年底以来连续斩获两单PPP项目,累计签订62.5亿元PPP战略合作协议,预示未来营收结构向基建园林类倾斜。今年有望实现收入10亿元、盈利1亿元。PPP业务为公司带来全新盈利点。我们看好公司利用上市公司平台向基建及社会科教文卫PPP市场切入,也看好公司与阿里体育未来合力开拓体育产业链。

由房地产链单一结构需求向由房地产、基建和消费三轮驱动转变,未来增长将更平稳持续。随着公司向基建PPP、体育、个人家装转型,公司将告别原来过度依赖房地产链条的单一需求结构,逐步向房地产、基建和消费三轮驱动转变。这不仅将改变公司未来订单和收入与房地产行业周期高度相关的局面,使得需求端增长更持续和平稳,也有望改善公司的中长期估值水平。

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