贷款 贷款攻略 新型贷款 陈峻齐:靓丽非农支撑美联储加息 薪资增速埋藏隐患 本周黄金市场动态及后市解读
陈峻齐:靓丽非农支撑美联储加息 薪资增速埋藏隐患 本周黄金市场动态及后市解读

  本周(3月6日-3月10日)黄金市场动态:

  

  国际现货黄金周一(3月6日)震荡下挫,美市盘中最低下探至1224.25美元/盎司。周一黄金的下跌,主要由于市场预计美联储最早将在本月晚些时候加息,从而导致金价承压。但与此同时,一系列由地缘政治风险所带来的不确定性则帮助限制了身为安全避风港资产黄金的跌势。

  

  本月美国加息预期高企,但随着市场等待美国本周数据以及特朗普经济计划的更多细节,国际现货黄金周二(3月7日)震荡下挫,美市盘中最低下探至1214.05美元/盎司,金价已破1220关口,触及三周低位。

  

  ADP数据再度靓丽,国际现货黄金周三(3月8日)继续震荡下挫,美市盘中最低下探至1206.05美元/盎司,金价已破1210关口,即100日均线之处,触及四周低位,午盘跌势有所缓解转窄幅盘整,市场显得比较谨慎。

  

  周四(3月9日)黄金市场可谓是“一片狼藉”,因美国初请数据表现靓丽,强化了美联储3月加息的预期,美市盘中金价继续维持下行走势,并且不断刷新前低,现货黄金1200美元一线岌岌可危,触及五周低位。

  

  虽然周五公布的非农数据好于预期,但薪资增速却相反,所以国际现货黄金周五(3月10日)在触及了5周低位1194.55美元/盎司之后反弹,美市盘中最高上探至1206.36美元/盎司。

  

  周五公布的美国2月非农就业人数大幅增加23.5万人,远超市场预期增加20.0万人,2月失业率降至4.7%。然而,非农数据的软肋依旧是薪资增速,美国2月平均每小时工资月率增长0.2%,预期增长0.3%,前值修正为增长0.2%;此数据连续两月的表现都令市场大失所望;非农数据公布之后,金银短线强势拉升,现货黄金一度涨破1200关口,短线震荡上涨5美元,刷新日内高点至1206.36美元/盎司。根据数据显示,美国2月份劳动力市场依旧强劲,经济前景表现向好,该数据可能为下周美联储加息扫除障碍,尽管此次报告足够支撑美联储在3月加息,但今后的加息路径可能会受到工资收益的拖累,美联储的货币政策将如何改变美国经济还有待商榷,仍旧充满不确定性。

  

  非农就业报告中不存在推翻美联储加息预期的因素,市场已经有所反应了,尤其是近期美联储理事及区域主席的一些评论,如果不加息的话对美联储的信用是摧毁和破坏。而且加息50个基点的概率从0%略微升至了4%,2017年加息3次的为60.1%(公布前为60%),此外,认为6月会进一步加息的概率为53%(公布前为50.7%)。但薪资增速还是一如既往的不及预期,这也为美联储年内的升息次数蒙上了阴影,不支持美联今年加息超过三次的预期。

  

  目前,投资者对黄金的兴趣也有所减淡,世界最大的黄金ETF,STDR黄金股周四持仓减少了2.7吨,截止目前为止,本周持仓共减少了6.5吨。

  

  下周市场焦点转向美联储利率决议

  

  北京时间3月16日2:00,美联储将公布利率决议,2:30耶伦将举行新闻发布会。在本次利率决议之前两周,美联储主席耶伦携众多官员一致“放鹰”,强行引导市场关于美联储加速加息的预期,短时间内将3月加息由“不可能”转变为近乎“板上钉钉”,超出所有人意料。

  

  此次,美联储突然转变之前一贯的“渐进式加息”的态度,或暗示着特朗普加码的刺激政策已经对其决策构成了实质性影响,为了掌握更多的货币政策主动性,美联储不得不加快加息步伐,以求先发制人。届时,如果美联储真的3期加息,就表明美联储加息确实比市场预想的还要激进,那么就不能排除其未来连续加息的可能,市场将开始对2017年另外两次加息和2018年的三次加息计价,相应的资产价格也将面临大调整,美元、美股将受提振重振雄风,美债收益率全面上升,而黄金等资产中下行情大概率上将开启。黄金牛熊之争序幕即将拉开。

  5大理由支撑黄金后市或将迎来上涨

  尽管美国即将加息正令金价承受压力,笔者陈峻齐认为,由于美国和欧洲形势存在不确定性,黄金做为避险资产的魅力料将使其跌势受限。

  

  1.去年加息后黄金迎来上涨

  

  去年12月中旬美国进行一年来首度加息之后,金价随之跌至10个月低点,但在3月14-15日下次美联储会议几乎笃定加息之际,黄金投资人看来没有那么慌乱。前次跌势发生的时候,特朗普获选美国总统令股票投资人感到振奋,但由于特朗普政策仍不明朗,且出于对欧洲即将进行的多场大选的忧心,金价在那之后反弹回升约7%。

  

  2.加息预期已经反映在金价上

  

  除非对加息的预期已提高到四次,否则加息预期已反映在金价上,但我们认为没有加息四次的理由。虽然美联储立场更为强硬打消了追逐金价的诱因,但对特朗普的潜在失望情绪很高。

  利率升高将导致持有黄金的魅力下滑,而美元升值也会让以其他货币计价的黄金买家面临更高成本。受假期预期打压,金价自2月末所及的三个月高点已下跌约5%至每盎司1198美元,但交易员表示,急速技术性回落的风险已缓解,预期1150-1200美元这个波段将有实货需求浮现。若金价跌破1200美元,会出现对于实货黄金的兴趣,这将有助于稳定市场。

  

  3.对冲基金大幅加仓

  

  对冲基金及基金公司持有的纽约商品期货交易所(COMEX)黄金投机性多仓今年已增加近两倍,显示2017年有新一轮资金配置于黄金。然而,2月28日的121720手持仓仍不到2016年7月时286921手的一半,当时随着金价触及1374.91美元的两年高位,投机热也迎来一波高潮。此外,一些主要经济体的通胀率上升,也将可能打压对于固定收益投资的兴趣,并对黄金构成支持。

  

  4.ETF有所下降但仍在高位

  

  交易所上市基金(ETF)迄今为止似乎也展现出韧性。ETF的实货黄金持仓量自上周以来下降,部分归因于美元走强。不过,5445万盎司的持仓量,仍较2月初时的水平高出近3%,同时也比2016年3月初时高出大约600万盎司或13%。

  

  5.欧洲大选带来风险支撑

  

  与此同时,交易员认为,随着法国即将大选,美联储加息的影响将会被抵消。此外,德国、荷兰和意大利也将在今年举行选举,而且都有出现意外的可能性,预计会给黄金带来提振。

  

  下周行情走势分析

  

  一是顶底转化也就是多头反击重要点位1209位置,非农数据后两波反弹均为攻破上方,下周重点还是需要关注此位置的一定压制,成功突破便确立本次多头反击信号,阻力就直接向上看至1225.二是1198-1180区间,1198作为支撑点位参考作用不言而喻。黄金自涨势以来再回头看,1130-1260反弹130点后,回调位置恰好65点附近至1195,也就是日线级别恰好斐波那契回调50%点位,点位非常完美。但重点关注的是1180位置,上涨势头中回调穿头不破脚,1180只要未破可以考虑多头形态继续延续。三是美指受加息预期影响强势反弹,但加息预期是否消化殆尽还得看最终决议前走势做最终定论,美指依旧保持跌幅可以确定加息影响消化殆尽,形成2个月左右的顶部形态。

  

  

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