贷款 贷款攻略 新型贷款 股市分析:读完东阿阿胶的财报,还是平淡无奇的好
股市分析:读完东阿阿胶的财报,还是平淡无奇的好

阿胶年报今晚发了,一口气读完,很精彩,许多地方还值得细读。

【公司仍是好公司】

1、ROE继续稳如死狗。08年至16年都在21%-27%之间波动,在大环境比较糟糕的16年仍有24.1%

2、几乎没有有息负债。流动负债12.41亿,非流动负债0.49亿,却只支出了0.05亿利息,利息/总负债=0.3%

3、营收和归属股东净扣非利润增长也够屌。营收增长15.92%,归属股东扣非净利润增长14%

4、买到打破驴皮困境。经营性现金流对比去年减少36.11%(分红占利润31.77%略下降),但80%以上是用来买驴皮,甚至在海外搜刮驴皮买买买,囤货对冲驴皮价格风险。是好事;

5、围绕驴皮材料和阿胶品牌深造两大主题继续深造:搞了一堆养驴研究驴的公司或者方案(研发投入增加&继续装逼扶贫养驴等);同时也搞了一堆文化和品牌建设(比如继续拿一堆奖&搞文化基地等)

【价格也是公道价】

毛估估(中途不遇大牛市)

正常预计:当前阿胶PB为4.83,处于底部区域。如果保持此估值不动,按照24.1%的ROE滚起,当前价格买入后3年即可翻翻

保守估计:假设5年后PB到达了上市以来的最低估值3.8,按照20%的ROE滚起,当前价格买入后5年即可翻翻

极端保守:假设5年后PB到达了3.42(上市以来最低PB的90%),按照15%的ROE滚起,当前价格买入后7年即可翻翻

(作者:东先生)

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