贷款 贷款攻略 新型贷款 中金:城市燃气首选新奥能源目标价看高至53元
中金:城市燃气首选新奥能源目标价看高至53元

智通财经获悉,中金发表研报表示,将新奥能源(02688)投资评级升至“买入“,上调目标价36%至53港元。相当于12倍2018年市盈率,意味着目前股价有24%上升潜力。

鉴于中国15个最严重污染地区天然气销售占总销量的60%,新奥能源无疑将受惠更严格的国家环境法规及积极推进”煤改气“政策。中金预计,2016年新奥能源的销量(含批发)增长24%,年均复合增长率达到18%。

该行表示,利润率挤压可能不可避免,但影响有限。 虽然预期新奥能源在2017年上半年利润略有收窄,当地政府推行政策可能影响城市燃气回报,但是销量大幅增长将有潜力弥补毛利下降。此外,上游厂商价格之间的竞争也会缓解差价压力。

中金认为,天然气采购渠道多样化,新奥能源将受惠其母公司下的LNG终端,预期在2018年中期上线。基于上游供应商都在努力增加LNG进口能力,公司将可利用上游供应商之间的价格竞争的优势。

与市场预期不同,中金认为,销量增长将有助抵消利润挤压,并预期潜在收费/连接费用的监管风险影响有限。潜在催化剂:天然气政策利好;及上游竞争强于预期。

中金提高2016 / 17年每股盈利预测5%/ 15%至2.95 / 3.34元,推出2018每股盈利预测3.94元,意味着2016?2018年的年均复合增长率为16%。风险包括:气体需求减弱;取消连接费;削减收费标准;工业用户损失。

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