贷款 贷款攻略 新型贷款 两大宏观数据发布,传递重要信号!
两大宏观数据发布,传递重要信号!

各位《老马日日评》的听众朋友们大家早上好,2017年3月10号星期五。

周五又到了,本周的交易即将结束,本周会以什么样的状况收盘呢?我们待会儿给您送上我们的观点。最后还有两个小的事情给大家通报一下。

1、两大宏观数据在警示什么?

今天主题内容其实主要是数据解读,两个核心的数据昨天已经发布了。

第一个比较重要的数据是物价指数的数据,指数数据还是很有意思。为什么说很有意思呢?PPI和CPI在中国是两大价格指数,以前两大价格指数多少之间还会有一些关联,但现在来讲在2月份的数据当中,不止没有关联反而明显的是相向而去。就是你玩你的,我玩我的,然后你往上,我往下,你往东,我往西,你往南,我往北,就逆着干。这是2月份的物价指数的非常重要的特点。

首先来看PPI,工业品出厂价格指数,2月份是同比达到了7.8%,预期值是大概7.6-7.7%左右,略高于预期值。但是这数据很关键,它是很长时间来的一个历史高点,应该是从08年开始到现在的一个历史的高点。与之相比,CPI则比较低,CPI是远低于预期,同比增长只有0.8%,市场预期是高达1.7%,上个月是2.5%。

所以形成了明显的一个剪刀差,PPI往上死扛,然后CPI是往下死压,这状况我觉得应该引起我们的一个高度关注。从去年下半年开始吧,整个所谓的中国经济的复苏,去年四季度是在6.8%的增速,二季度和三季度的6.7%其实是存疑的,当时宏观判断是存疑的,四季度是明显转好,达到了6.8%。

这种状况其实告诉我们什么呢?告诉我们经济复苏其实在去年下半年就是来自PPI的推动,大宗商品、铁矿石、煤炭等等这种商品的价格推升直接导致了PPI的上升,导致了经济的复苏。

去年四季度的宏观数据很好看,但这种好看如果不能有效地传递下去的话,就会成为一个什么呢?肠梗阻或者堰塞湖。大家能够理解,梗堵在那儿了。您吃得很多,一下子把肠道给塞满了,但是再往下走,到大肠小肠这儿它下不去,那您肚子是不是很胀呢?肚子胀,固然一开始会给您带来饱足的享受感,就像我们的宏观数据一样,看着它还不错!投资还不错,然后能够带动宏观也不错,但是这种饱足的满足感一直消耗不下去的话,你就会觉得,我得吃点儿吗丁啉之类的,要不然就胀着很难受。所以从开始的饱足感现在变到后面就是一种撑胀的感觉。

这就意味着什么?意味着经济的运行没有形成一种良性的循环。我们可以通过大量的去产能的政策,通过PPI的加速的措施,大上基建、投资,然后让宏观数据得到优化。当然这次因为和历史上任何一次投资刺激所不同的就是,这次主要是通过去产能政策,所以价格飚得很快,PPI的飚得很快。从之前好几年的负增长一下子变成了正增长,而且正增长飚得很厉害。

但是如果传递不下去的话,CPI还是负增长的话,就比较讨厌,他最终是CPI来买单。煤、铁矿石生产的钢材之类的,反正这种东西吧,然后卖给中游,中游把它先变成实际可以使用的工业品或者消费品,然后最终都是老百姓来买单。但是老百姓这一端不愿意出高价,或者出不了高价,在这种情况下最终还会倒逼,最上游的顶端会有问题。

那么首先痛苦的是中游这一端,中游的比较典型的就是工业制造业企业,制造类的企业比如说格力、美的这些企业,他们会很痛苦,成本在上升,价格却卖不高去。那么可能会出现生产一台冰箱、电视等亏钱的问题。中游这种痛苦最终会倒退到上游,那么你的价格上涨的因素在哪里。

然后上游又比较痛并快乐着,最上游一端会得到中游的这样一个负面的反馈的信息。但是怎么着呢?他们会因为去产能的政策,继续保持一个高价,所以这个比较讨厌,所以总体上来讲这个状况他有几个重要的结论吧。

第一个价格传导机制不顺畅表明整个经济没有进入到真正的良性的循环当中去,这是第一个。虽然有刺激性增长的因素,有看好的因素,但是经济没有进入到自发的良性增长的循环当中去。

第二个,由于去年,包括去产能的政策,包括PPP 的政策,包括企业自发补库存的政策,自发补库存可以举一个例子。最近一段时间有一个数据可能大家看到,就是挖掘机的销售数量大幅增长。为什么大w幅增长呢?其实是到了一个自动需要补库存的时间。因为上一轮我们大概基建呢是08、09年,准确说是09年开始的,09年到现在,10年到现在吧,大概已经过了7到8年。当初进的大规模的基础设施施工的设备到了一个二次更新和淘汰,或者是淘汰跟升级的阶段,所以这是一个自动的补库存。

这些因素加在一起,自发的补库存、去产能的政策加上PPP的政策等,他们所带来的投资增长的周期极有可能因为CPI的传递不畅,而逐渐进入到顶部。所以两大因素就告诉我们说宏观方面基于价格指数的判断存在比较大的悬疑。当然有人说你太悲观了,其实我倒不是说太悲观了,主要是价格数据太畸形了,PPI太高了,CPI太低了,所以我才会得出这样一个看起来有一点偏谨慎的态度和观点。各位一定要重视这样一个问题。

再说一遍,中游产业的痛苦,不是崛起,之前那个任泽平先生说是中游崛起,我觉得是中游痛苦,中游癌症会倒逼上游的痛苦,然后下游依然岿然不动,所以整个宏观数据主要靠上游和中游来带动经济增长的话那么压力巨大,所以继续不看好,至少是未来两到三个月吧,宏观经济的指数继续看空。

2、2月份信贷数据很猛

还有一个是信贷的数据,2月份信贷的数据还是比较猛的,但全社会融资总额却大幅度下降,时间关系不讲那么细了,总体结论告诉大家,就是监管部门对于整个社会资金的流向监管正在严查,这也就是全社会融资总额为什么会大幅度下降,一些违规型的信贷资金,打着各种擦边球拐着弯的投入到经济领域当中,特别是务虚领域,以理财的形式、p2p的形式等渠道,各种渠道的资金正在被严管。

再次印证了我们脱虚向实的政策导向,会导致整个社会资金面偏紧的判断,总体来讲价格指数告诉我们说投资层面、产业层面经济承压,信贷数据告诉我们说,货币资金收紧的态势依然继续,结论不说各位也知晓,保持审慎。

还是那句话吧,宁可踏空也不要被套牢,你可踏空也不要被割韭菜,谢谢大家。

3、最后,通报两件小事

第一件事,从上周六开始,我们的微信公众号《财经马红漫》周末推出了全新的栏目【周末特刊】,本周六逗比先生还会闪亮登场。在明天的节目当中,逗比先生将会聊聊“女王经济学”。想买牛股赚大钱,所有人都必须要听!希望大家明天能够去听我们逗比先生周末的特别节目。

第二件事,春天是汽车保养的重要时节,给大家推荐一个汽车保养平台“惠开车i保养”,他们最近做了一个“一次保养费用,享全年保养计划”的活动,优惠力度很大。有汽车保养需求的朋友可以关注微信公众号“惠开车i保养”,在微信公众号可随时进行网点和时间的预约,全国有2万家网点,400多个城市,在各地你都能享受到优质的保养服务。

undefined
新型贷款 更多

快速申请

同意《百度金融服务条款》 快速申请

热门贷款

×
您在哪个城市工作
机构仅办理当地工作人士申请
全国
北京
其他城市