贷款 贷款攻略 新型贷款 2017年股市最大赚钱机会首曝光
2017年股市最大赚钱机会首曝光

上证指数全天缩量整理,漫不经心。关于大盘指数我们在今天午间评论已进行提示: “今天主板指数仍然疲弱,沪指虽然反弹,但明显无量无热点,仍将考验3200点技术位,一旦下破,则向3180-3170点一线寻求支撑。相对于沪指的弱势,中小创指数明显更强一些。”在震荡当中,这种沪指走弱,中小创偏强的格局,仍将延续。今天对于指数就不多赘述。

今天主要谈谈未来的投资策略和投资方向。今年以来,市场一直充斥着大盘股还是小盘股,蓝筹股还是题材股的争论,到底选择什么类型,直接关系到后市的操作业绩。大盘股和小盘股,蓝筹股和题材股,其实并没有教科书式的定义和结论,十年之前,可能200亿市值的公司,已经是比较大的市值了,但十年后的今天,200亿只能算中盘股。蓝筹股的定义同样如此,苏宁电器上市初期,只能算小盘股,但现在无疑已经是大盘蓝筹股的代表,类似的还有海康威视、大华股份等。

所以我特地在百度百科里面搜索了一下蓝筹股的定义,如下:

其具体分类如下:

在百度百科当中,蓝筹主要包括钢铁、港口、煤炭和公路行业,其实在A股市当中,远不止这四类,包括地产、电力、汽车、石化、能源、交通、有色金属等传统行业当中,具有举足轻重地位的公司,都可以称之为蓝筹股。根据大部分券商对蓝筹股的简单定义,沪深300成分股通常是A股市场蓝筹股的代表,里面既有主板也有中小板和创业板,应该具备很强的代表性。

这些行业有一些共同的特点:一、主营业务突出,很多是带有垄断性的领域。二、市值中等或偏大,大多数属于传统行业。

那这些行业是否代表着未来的发展方向,代表着先进的生产力呢?答案可能让各位失望。

在全球倡导新经济、新产业的背景下,新老交替新陈代谢是大势所趋。我们以美国为例:

十年前的2005年,美国市值排名公司如下:

十年后的2016年美国市值排名公司如下:

十年一个时代。十年前的通用电气被苹果取代,美国银行出局,石油公司埃克森美孚排名下行,微软和谷歌以及facebook异军突起,说明在电子信息以及移动互联背景下,代表着新经济方向的新产业,快速崛起。

国内的情况大致如此,十年之前,说到巨头都是工农中建、两桶油等,最著名的是2003年的“五朵金花”。但十年之后,大公司言必称BTA、京东、华为、小米、奇虎等。

这就是趋势的力量。

说到这里,很多同学可能会质问:为什么你在2015年4月以及2015年12月初强烈不看好以创业板为代表的新产业?现在又开始看好?

我们知道,投资有两个关键核心要素,一个是价格,一个是时间。任何撇开价格谈时间或者撇开时间谈价格,都是耍流氓,就象二十年之前,长虹是非常稀缺优质的企业,十年之前,苏宁无比珍贵,但现在吸引力跟当初相比不可同日而语。

创业板同样面临这样的问题,当时的市盈率平均在100倍左右,其成长与高估值不匹配,甚至严重脱节,自然不足以支撑那么高的股价,正所谓“领先一步是先进,领先三步是先烈”,在4000点和2800点买入创业板大部分股票的投资者,基本成为了“先烈”。

而现在创业板市场平均是40倍左右,很多行业景气度较好,且有成长性的股票,市盈率仅三十倍附近,它们自然比象工农中建这类虽然看上去市盈率很低,但已不可能快速增长的公司,更有成长的价值。

主要指数估值水平比较(2000年至今)

主要指数估值水平比较(2010年至今)

所以,这里对唯市盈率的读者普及一个指标:PEG

PEG指标即市盈率相对盈利增长比率,是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。该指标既可以通过市盈率考察公司目前的财务状况,又通过盈利增长速度考察未来一段时期内公司的增长预期,因此是一个比较完美的选股参考指标。该指标最先由英国投资大师史莱特提出,后来由美国投资大师彼得·林奇发扬光大。史莱特被称为PEG选股法的创始者,同时名列18位投资大师排行榜中。PEG指标最先在英国证券市场上使用,但是英国证券市场的影响力较小,所以该指标提出后,并未在世界引起较大的反响。此后,在美国著名投资大师彼得·林奇的努力下,终于使这一投资理念深入人心。

PEG的中文名称为市盈率相对盈利增长比率,从这一名称即可知道,该指标的计算公式为:PEG=市盈率÷盈利增长比率

假设某只股票的市盈率为30倍,通过计算和预测,得到企业盈利增长率为15%,则该股票的PEG为30÷15=2,如果盈利增长率为30%,则PEG为30÷30=1,如果盈利增长率为60%,则PEG为30÷60=0.5。显然,PEG值越低,说明该股的市盈率越低,或者盈利增长率越高,从而越具有投资价值。

这样来看,大盘类股票,比如银行、钢铁、煤炭等强周期行业虽然看上去市盈率非常低,但由于增长很缓慢,其PEG水平很高。相反,有些小盘成长类股票,看上去市盈率很高,但增长很快,其PEG水平很低,更有投资价值。

毕竟,炒股炒的是未来。

我们再看看前期被炒作的强周期蓝筹股的估值变化,如图:

不同行业当前市盈率的历史相对位置(2010年至今)

上图显示:目前石油、煤炭、有色、建材、机械高估程度较高,而一些新兴产业的吸引力在逐步上升。

在今年的政府工作报告当中提到,要加快培育壮大新兴产业,全面实施战略性新兴产业发展规划,包括新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等在内的技术研发和转化要求提速,并做大做强产业集群,这也是“人工智能”首次被列入政府工作报告,今年政府工作报告当中,重点提及的行业,在未来就很可能受到政策的大力扶持,无疑值得投资者重点关注。

当然,强周期行业目前内生性增长动力不足,即靠业绩增长驱动明显乏力,更多来自于外延式增长,即重组,放在当下的环境下就是国资改革和央企改革。如果未来央企改革和国资改革超出预期,也不排除它们在特定的阶段之内,出现出人意料的市场表现,但也仅局限于特定的阶段之内。

所以,着眼于更长的时间周期来看,当前成长类股票很多已经触底,尽管未来仍然存在一些不确定性因素,比如新三板转板的冲击,新股发行加速等等,但是我们还是相信一句话:真正优质的企业,下跌是最好的机遇,时间是优质企业最好的朋友!当前,已有一些估值进入合理区间,同时增长稳定,PEG水平具备吸引力的品种,开始慢慢呈现出其独特的魅力。

更多分析请速关注“张春林”今天的语音解盘提示分析。

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