贷款 贷款攻略 新型贷款 为什么这些牛企对上市不感兴趣?
为什么这些牛企对上市不感兴趣?

两周前,顺丰快递上市充斥着各大财经网站。公司上不上市,企业家其实各有选择。公司上市,最大的好处就是能拿到巨额的现金,如果运用得当,就可以推动公司的快速发展,提升公司品牌知名度。但有些知名度很高,业绩优秀的企业,比如老干妈、娃哈哈,还有号称中国最牛企业的华为,却对上市一点也不感兴趣。这是为什么呢?

其实这和企业家创始人的价值观有很大关系,成功的企业家有很多种,有像马云这样,整天想着改变世界,企业规模越大越好;也有像“老干妈”陶华碧,小富则安。上市无非是获得企业发展所需的资金,如果不缺钱,干嘛还要上市?以老干妈为例,它的商业模式非常简单:现金交易、不赊账、不欠款。因此现在老干妈的现金流达到数亿水平,速动比率高得吓人,完全可以应付绝大部分突发情况,根本没有必要上市。娃哈哈集团也没有上市。宗庆后曾表示“我们有100亿的现金”,娃哈哈不差钱,没有上市融资的需要。

公司上市会大量发行股票,股东的股权必然会被稀释,这让创始人、管理层对于公司的控制权是否存在也有担忧。历经两年、闹得沸沸扬扬的“宝能万科股权之争”就是活生生的例子。如果不是证监会直接给险资定了性,让宝能系知难而退,作为公司创始人的王石估计就会被股东投票赶出董事会了。类似这种股权之争每天都在上演。“国美股权之争”、“雷士照明股权之争”,可见融资有风险,上市需谨慎。

公司不上市,也是为了保护企业价值观。以华为为例,内部的股权结构中,任正非只持有1.4%股份,其余都是由公司员工持股。也就是说,华为的员工也是公司的所有者,任正非认为,这种股权结构是华为能够赶超业界同行的原因之一。华为之所以能超越同业竞争对手,原因之一就是没有上市,投票权高度集中。资本市场都是贪婪的,从某种程度上来说,不上市成就了华为的成功。这种观点也得到娃哈哈集团的宗庆后的认同。

企业上市以后,需要如期公开披露年报,严格依照要求公开各种信息。而有的企业是不能接受这一点的。因为每个企业的运作模式不同,有些企业的信息一旦公开的,很容易遭到竞争对手的拷贝甚至打击,或者会带来其他的一些灾难和麻烦。

企业不上市,必须满足两个条件,第一点是没有强劲的竞争对手。顺丰掌门人王卫曾经对上市也很抵触,但时移世易,2016年以来,快递业已开始进入资本追逐阶段,三通一达等快递企业密集筹划上市,顺丰再不上市,分分钟就要落后了。第二点是没有引进过VC/PE。如果公司曾经引进过VC或者PE,那公司必须为了上市而努力。VC/PE作为财务投资人,最终是要退出的。对VC/PE来说,上市绝对是收益最大的退出方式。所以努力上市基本上是引入VC/PE公司的唯一的选择。

上市与否只是经营企业的一种方式,是根据企业经营者的价值观、经营理念而定。有的企业追求大而全,有的追求小而美。华为、娃哈哈和老干妈,都还是行业中的巨头,暂时没有上市的需要,但未来的事情谁也说不准,曾经发誓不上市的顺丰,不也迫于形势上市了吗?不管上市还是不上市,其实只是一个基本的商业操作,上市并不是目的,而是手段,保证公司健康的现金流和持续稳健的扩张,同时维持产品和服务的高水准,才是王道。

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