贷款 贷款攻略 新型贷款 钜派投资:创业板市价定增股份将锁定
钜派投资:创业板市价定增股份将锁定

创业板市价增发即上市流通将成为历史。记者从多位投行人士处获悉,监管层近期对创业板的再融资项目进行窗口指导,以后即使市价发行,认购定增的股东也至少要锁定一年,与主板和中小板的公司一样。据悉,监管层将对创业板定增发行的制度进行修改,而目前上报的定增都须锁定一年。

记者注意到,创业板的“市价增发”模式两年多前已推出。2014年5月14日,证监会公布实施《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》,其中对于定向增发规定:发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票的均价,发行股份自发行结束之日起可上市交易,这意味着机构如果参与定增的价格不低于发行前首日前一交易日的均价,上市后即可流通。

一家东部券商投行高管向记者透露,创业板公司东方日升原本已经完成询价和认购,但因为市价发行,定增完成后即可流通,而监管层希望所有公司定增都要锁定,因此对其窗口指导,要求公司修改发行方案重新询价,从而导致其延期复牌。

去年12月9日,东方日升公告称,定增获得证监会核准批复。今年3月2日,东方日升公告称,公司拟启动非公开发行股票事项的询价工作,公司股票即日起停牌。3月9日,公司再度公告称,本次非公开发行股票询价、报价工作尚未最终完成,将继续停牌。

按照市价发行,东方日升停牌前一交易日的最高价为16.12元,因此当日均价也会低于16.12元。由于机构的报价高出该价格,因此按以往的规定,定增股份不用锁定即可上市,然而监管层的窗口指导使得该定增将要重新询价。

事实上,因市价增发没有锁定期的公司不乏案例,去年就有通裕重工、强力新材、赢时胜、五洋科技、卫宁健康、鸿利智汇、北信源等公司。

然而,这种定增模式也引发了新的套利模式。去年,北信源曾因定增完成后推出高送转配合参与定增机构出货而备受市场诟病。去年10月底,景顺长城基金等四家机构认购6650万股。由于选择了市价发行,定增股份上市即可流通。11月16日,认购的6650万股上市。11月21日晚上,北信源推出10转增20的高送转预案。方案公布后引发市场一片哗然,有市场人士认为公司每股公积金过低,推出高送转显然是配合机构出货。

去年11月22日北信源涨停,23日再度大涨逾6%。从定增股上市的6个交易日内,该股较定增价涨幅约33%,四家机构浮盈逾4亿元。交易所龙虎榜数据显示,3家机构分别卖出1.31亿元、1.09亿元、6575万元。由于参与定增的大多为公募基金,均有机构席位,因为部分定增机构被质疑借机出逃,毕竟短时间已有不错的收益。

对此,一位私募高管坦言,“目前市场整体依然低迷,大部分定增必须要有一定的折价,否则机构哪里有动力参与呢?如果是市价参与定增,显然公司在定增完成后很快会有利好推高股价,使得参与定增的机构能够获利。”

“监管层此举显然是为了防止上市公司和定增机构配合进行套利,”钜派投资表示,“以往大部分定增都要锁定一年,即使配合也要在解禁前后。由于创业板市价发行后即可上市,上市公司在定增完成后出台利好配合炒高股价,则机构可迅速获利出逃。”

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