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黄金挖的可是黄金坑!

摘要:近期因美联储加息预期升温,黄金价格承压下行。不过,在2004年至2006年美联储连续加息17次期间,黄金价格涨幅接近翻倍。所以,美联储加息,黄金价格就一定得下跌?

近期贵金属价格冲高回落

自2月27日达到阶段性高点以来,黄金价格已经下跌60美元/盎司,跌幅达到4.75%,白银价格下跌1.31美元/盎司,跌幅到达7.08%。在经历近两个月时间的强势上涨之后,贵金属终于出现了调整。

美联储加息预期升温压制黄金价格

近期贵金属价格出现连续的下挫,主要是由于市场预期美联储在3月份加息的概率大幅增加。从2月底开始,多位美联储高官发表鹰派言论,使得3月份美联储加息预期急剧升温。今日(3月9日)联邦基金利率期货显示美联储3月加息概率已经达到100%。

商品大幅下跌,带动黄金走弱

近几天,全球商品价格大幅下挫,对黄金价格也构成下行压力。从图1可以看到,近期在原油、铜等商品大幅下跌的带动下,CRB指数大幅下跌。由于黄金具有很强的商品属性,商品市场的走弱,对黄金价格也构成下行压力。

长期来看,黄金处于重要的底部区域

黄金的价格自2011年9月开始下跌以来,至2015年的12月,经过4年多时间的漫长下跌,最大跌幅超过45%,这一下跌幅度也达到2011年之前12年黄金大牛市涨幅的52%。可以说,无论是从时间上,还是从空间上来说,当前黄金的价格已经有了比较充分的调整,到达重要的底部区域,下方的空间实在有限。

事实上,美联储加息并不一定对黄金构成压力

美联储在2004年6月至2006年6月连续加息17次。从图2可以看到,在那次连续加息期间,美元指数总体下跌,黄金的涨幅接近翻倍。所以,美联储加息,并不意味着美元会强势上涨,也并意味着黄金价格一定就要弱势下行。

虽然三月美联储加息接近板上钉钉,且市场预期今年美联储将会连续加息三次左右。但是,加息以及美元指数的上升,也会降低美国实体经济的竞争力。而且,特朗普的一系列经济政策受到的争议颇大,负面作用尚未显现。因此,即使美联储继续加息,美元指数上升的空间也比较有限,对黄金价格的打压作用也只存在于短线,且主要影响的是市场的情绪。

美国通胀预期上升是推动黄金价格上涨的主要力量

黄金作为一种重要的抗通胀品种,当通胀预期上升的时候,黄金的吸引力上升。从图3可以看到,最近一年多时间,美国通胀预期快速上升。通过对比过去多年的数据可以发现,每当通胀预期上升的时候,黄金价格大概率上也同步上涨。因此,当前黄金价格短暂的回调,对于多头来说,并没有什么好担忧的。即使是加息,那也是因为美联储不希望通胀上升的太快!

黄金挖的可是黄金坑!

近期美联储议息会议在即,加息预期的快速上升,打击了市场的多头情绪,黄金价格承压下行。不过,当前黄金的下跌,很有可能是长期大底附近挖的黄金坑。而且,在目前的价位附近,国内黄金和白银的跌幅明显比外盘小,内外价差扩大,国内承接盘的力量绝对不能小觑。所以,黄金价格继续下跌,应该是一个不错的买入机会,千金难买牛回头!不过,当前黄金并非处于市场的风口,多头想挣快钱的难度也很大。

对于未来短线的走势,黄金应在3月中旬议息会议前后会逐渐企稳回升。但是,为了避免风险,可以待黄金价格完成二次探底之后,入场做多才比较稳妥。

恒泰期货研究所 曹有明

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