贷款 贷款攻略 新型贷款 “股王”茅台再创历史新高
“股王”茅台再创历史新高

有着资本市场“股王”之称的贵州茅台(600519),3月7日盘中股价再一次刷新纪录。3月7日交易行情显示,贵州茅台收盘价报367.2元/股,涨幅为2.3%。根据复权后计算股价,贵州茅台的收盘价已经达到2228.86元/股。

受利好消息影响,公司股价一路上扬

贵州茅台2月21日晚间发布公告,2016年度公司共生产茅台酒及系列酒基酒约为6万吨,其中茅台酒基酒约为3.9万吨,系列酒基酒约为2.1万吨。同时,贵州茅台预计2017年一季度总营业收入约为128.52亿元,较上年同比增长25.38%,实现归属于上市公司股东的净利润约为56.68亿元,同比增长15.92%。贵州茅台在公告中称,2017年一季度预计主要经营数据仅为初步预计数据,存在不确定因素。

业绩是股价持续上涨的根本原因

实际上,贵州茅台股价大涨的背后与公司多年来的经营业绩有着密不可分的关系。贵州茅台于2001年在上交所主板登陆后,公司的营收和净利一直呈现连续上涨的趋势。2001年,贵州茅台的营业收入约为16.18亿元,到了2015年,公司实现的营业收入已经高达326.6亿元,而对应的净利润也从最初的3.28亿元一路飙涨到155.03亿元。在14年时间内,贵州茅台的营业收入累计涨幅约19倍,净利润的累计涨幅更是逾46倍之多。2016年前三季度,贵州茅台实现营业收入约266.32亿元,同比增长15.05%,当期实现归属于上市公司股东的净利润约124.66亿元,同比增长9.11%。

白酒等消费类股票的上涨逻辑

茅台无淡季”的背后是个人+商务需求的持续强劲。 12 月-1 月的春节期间, 茅台共销售 5000 吨,全国大范围缺货,部分区域断货。春节作为高端白酒消费情况的重要观察窗口可以看出消费延续了前两年强劲势头, 大众消费持续升级,商务需求伴随投资回暖、 经济企稳逐渐升温。 过去单一的消费结构导致淡旺季明显,而如今个人和商务消费的双轮驱动使得淡旺季拉平, 出现“无淡季” 的情况。

1、稀缺+控量是一线品牌的成长逻辑。茅台提前公布季报预计经营数据和2017 年基酒产量计划和销量计划等数据折射出几点信号:(1)当前茅台酒处于卖方市场,企业对渠道管控加强;(2)基酒产量增幅缓慢预示未来几年茅台酒产品仍处于供需偏紧格局。

2、一线提价+二线消费升级为白酒行业发展模式。首先,一线品牌属于稀缺资源,本身就具有提价能力;其次,上一轮行业大调整暴露出的问题让给企业加强了渠道管控,产量投放和渠道库存调控更加主动,控量保价更加顺畅。对于二线品牌来说,提升业绩更多的是来自于产品优化升级,通过产品替代来提升整体盈利能力。基于上述,考虑未来业绩增长的确定性和现金流状况,选择一线品牌;考虑未来业绩增长的弹性、国企改革预期、外延式拓展和市值大小等主题,选择二线品牌。

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